机构看市：地产股有望风云再起

　　容维

　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2007年5月8日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.6951元，1欧元对人民币10.4630元，100日元对人民币为6.4080元，1港元对人民币0.98417元, 1英镑对人民币15.3348元。显示出了人民币的强劲势头。其中，受益于人民币升值概念的板块大幅上涨，尤其是围绕人民币升值主线而展开的地产股继续强势突出的表现，尤其是中粮地产等地产龙头反复走强进一步提振了市场人气。在各种资金的疯狂介入之下，节后挑战新高的重任再度落在地产股之上。地产股的加速上升浪有望快速展开，市场的暴利效应更将进一步体现。

　　市场走势证明，以万科A等为代表的地产股，并没有在宏观调控之中走出震荡下跌的态势；反而在调控之中，成为本轮行情的领涨龙头。是因为2月份起，上市公司进入年报发布期。万科、金地、保利、招商地产等公司先后公布了年报。总体上看，上市公司的业绩达到或超出了市场的预期。收入和净利保持快速增长。在的22 家房地产上市公司的收入合计增长了45%、净利润增长了48%。其中，行业龙头万科的增速大幅领先，保利、招商、金融街、金地等一线地产股的业绩增长也很出色。受土地增值税清算的影响，利润率轻微下降。22 家公司的净利润率比上年下降0.3 个百分点，毛利率下降1 个百分点。由于2 月份起实行土地增值税按实清算，一些公司的主营税金大幅增加。但22 家公司的主营税金率从5.7%提高到8.4%,增加了2.7 个百点。这意味着，如果不考虑税收增加的因素，税前毛利率仍在上升。宏观调控有利于优质地产上市公司收购兼并、扩充实力，有利于优质上市公司本身的发展；人民币升值无疑成为引导地产股长期走强的根本原因。

　　从国际资本市场的发展来看，在本国货币大幅升值的阶段，房地产和股票的价格都会出现大幅上涨的现象，而房地产企业的股票更是资本市场耀眼的明星。从外资的选股思路来看，外资对地产板块一直是非常看好，并且不断在增持。人民币升值的预期和城市化进程带来的消费升级。因此，只要人民币升值的预期长期存在，就对我国地产价格的上涨形成坚强的支持。而且消费升级的因素我们也不能忽视。

房价的高企除了

开发商的因素以外，市场的强劲需求也是主要的因素。在国民经济保持快速增长的背景下，房地产行业的景气周期至少能维持5到10年。因此，对整个地产板块，建议投资者保持密切关注。而调控政策出台，地产股不跌反涨，只能说明有大量的资金在不断进入，从这点来看，地产股的投资机会就应该得到投资者的重视。

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