5月行情可期 热点切换重于涨幅

　　申银万国桂浩明

　　“五一”长假之后的首个交易日，沪深股市正如人们预期的那样，走出了价升量增的行情。有人认为，这是“长假效应”的体现，即如果长假前股市是上涨的，那么长假期间随着买方力量的进一步聚集，节后行情也将进一步走强。当然，反之也一样。这种“长假效应”曾在去年“五一”前后的股市行情中得到过很充分的发挥。而纵观昨日大盘走势，也带有此种“长假效应”的烙印。此外，从周边市场纷纷创出新高的表现来看，国内A股市场也存在继续上涨的外部推动力。

　　历史上5月行情对比

　　整个5月份股市将会如何运行呢？对比去年5月的股市状况，可以看到，上半月股市大幅上涨，而此后则出现了调整行情，到月底时再度上行，日K线排列呈两端不对称的N型。同时，值得注意的是，去年5月份的行情总体上是相当强势，上证指数突破1500点之后就再没有回探此位置，股指形态呈强劲上涨态势。但由于当时行情显得过于强势，缺乏充分的调整，以致6月份上证指数在短暂冲高后有了一次程度较深的下跌。

　　今年5月份股市是否也会再现这一幕呢？应该说，虽然同样在当月开局的时候，两市都表现出了“长假效应”，行情都是上涨的，但仔细分析，可以看到去年和今年的市场还是有较大的不同。

　　从去年的情形来看，其一，去年5月市场的主要上涨动力来自于有色金属板块，而这又是受到外盘影响的，换言之，行情的主动权并不全在国内。所以，在后来国际有色金属期货价格冲高回落后，也给沪深股市带来了较大的负面影响。其二，当时市场对“股改红利”的预期还很高，所以没有出现特别弱势的股票。

　　反观今年，资产注入、资产增值两大题材的股票成为市场上领涨板块，这两个题材本身就是由于股改成功进行所引发的，是股市体制性变革深入的产物，具有典型的中国特色。因此，只要这个题材还没有被完全挖掘，行情就有继续演绎的空间，同时，这个空间基本上不会受到海外市场波动的负面影响。此外，昨日ST股票、*ST股票明显下跌，这种逆势而行的行情，也从一个侧面反映出市场热点出现了某种变化。

　　与此同时，还有一个明显的事实也值得关注：仅仅在今年5月初，股市就已推进到接近4000点的高位，比一年前整整高出一倍还多。也就是说，从常规的角度来看，股票已经不便宜了。只是由于上市公司业绩的超速增长，才部分地抵消了股价泡沫对行情所形成的负面作用。

　　关注市场热点切换

　　因此，在这个时候，很难想象今年5月份，股市也能够出现去年5月那样的强势上涨行情。而且实际上，面对如此之高的点位，股市多涨100点与少涨100点并没有太大的区别，问题就在于，在这个颇为敏感的位置上，市场能否成功地实现热点切换，摒弃对绩差股的盲目炒作，而将目光对准优蓝筹股，特别是那些具有资产注入机会或者所投资资产增值空间大的蓝筹股。

　　如果实现了这种切换，那么市场无疑将出现一种全新的局面，也就是投资重点集中到了那些具有现实或者潜在大蓝筹素质的股票上，从而为行情的进一步向上推进开辟通道。

　　就目前的趋势而言，沪市再涨200点应该没有困难。从投资者的角度来看，现在应该关注的则是什么股票将会成为继续上涨的主力？从昨天的市场表现来看，大盘蓝筹股虽然涨幅并不大，但成交活跃，出现了行将启动的迹象。而有资产注入与资产增值题材的股票，则更是表现活跃。

　　如果后市这种状况得以延续，则可以肯定，市场基本处于良性循环的轨道，即便新股扩容快一点，小非解禁多一点，问题也不会太大，不会令市场发生趋势性的改变。而若是绩差股过几天又卷土重来，则行情可能将会出现较大的反复。

　　所以，关注市场热点的切换，是5月份市场操作的一个重点。而从目前的情形来看，市场已经有了一个不错的开局，因此，现在对5月份的整体走势是可以抱以乐观的，市场很可能将会在一种比较平稳的氛围中逐渐实现热点的切换，延续有序的上涨行情，不断小幅度地挑战股指的历史新高。