股指期货成强心剂 沪市天量成交直逼4000点

　　昨天是五一长假后的第一个交易日，在沪深两市七天休市期间，周边市场走势强劲，恒生指数、美国道琼斯工业指数以及新加坡、韩国等国的指数均创出了新高，在这种强大动力的刺激下，中国股市的做多热情也在昨天集中爆发，沪市当天更是以2000亿的成交天量直逼4000点整数大关。

　　两市节后开门红

　　昨天，两市股指双双大幅跳空高开，分别留下49.98点和131.83点的上跳缺口。根据沪深交易所的统计，上证综指开盘3937.94点，最高3964.71点，报收3950.01点，上涨108.74点，成交2074.90亿；深成指开盘11100.60点，最高11405.04点，报收在11401.12点，上涨535.24点，成交1053.80亿。沪市873家上涨，深市594家上涨，两市仅有百余只个股下跌。

　　盘面显示，参股券商概念股、

房地产股等板块的持续上攻，推动了相关个股的高度活跃，也极大地激发了市场的做多热情。与此同时，两市B股和基金当日的表现也颇为突出。B股板块几乎全面涨停，而沪深基金市场延续节前强势，震荡走高，收于全天高点附近，沪基指首次站上3000点大关，深基指报2869.30点，再创收盘历史新高。

　　摩根大通大中华区首席经济学家兼中国研究部主管龚方雄表示，在过去两年中，中国经济增长的质量发生了根本性的变化，所以中国股市未来的快速发展依然被看好。眼下中国股市不仅仅是一个高速增长的股市，而且这种增长的盈利性在大大改善。因此，大家对估值的争论不要仅限于对估值本身技术性的争论，应该更加看重一些基本层面。

　　整体净利润增长迅猛

　　大盘跳空高开后再度改写历史高点，两市成交金额保持在近一阶段的高位水平，仅昨天一天两市就合计成交破3000亿元。依据目前市场走势来看，在强大的赚钱效应刺激下，外围做多热情高涨。

　　根据证监会统计显示，沪深两市开户人数屡创新高，尤其是三四月份，更呈现出加速态势，大量新股民带来了大量新资金，因此市场流传着一句“散户抢筹，机构跟随，散户主动，机构被动”的顺口溜。

　　龚方雄认为，支撑中国股市继续向上的因素有很多，首先是盈利增长本身仍然会持续下去，而且市场对中国企业的盈利能力一直处于低估的状态；其次就是经济保持高速增长，盈利也会保持高速增长，宏观经济形势大好也导致了上市公司业绩大幅增加。根据沪深交易所的统计，截至4月30日，共有1453家上市公司公布了2006年年报，业绩出乎意料的好，这些公司实现净利润3604.51亿元，同比增幅高达45.81%。今年一季度的业绩增长势头更加惊人，上市公司整体净利润相比去年同期增长了几乎一倍，这种情况历史上尚属首次。

　　另有市场分析认为，证券投资基金的密集发行也为市场后续资金平添了一层保障。统计显示，继节前最后一周，多只基金进入发行高峰之后，节后基金募集热情丝毫未减。国内首只合并封转开基金鹏华优质治理5月8日起集中申购，新增限量100亿份；工银瑞信增强收益债券基金今天在工行、建行等渠道进入最后一天的发售，规模在50亿左右；富国旗下的封闭型基金汉博转型为富国天博创新主题股票型基金，于今天开始集中申购；再加上本周末融通、银华等公司旗下基金展开的持续营销，保守估计，募集资金合计将在500亿以上。

　　股指期货成强心剂

　　事实上，投资者对于未来市场运行的分歧也相当明显。有分析认为，对于后市，中国股市震荡中上行的趋势不会变化，但市场期待的是慢牛行情，而非一蹴而就。

　　在日前举行的十国集团央行行长巴塞尔会议召开前，在回答记者有关央行是否会再度加息的问题时，中国人民银行行长周小川表示目前不便讨论这个问题，央行正在密切地关注CPI的变化。光大保德信基金管理有限公司投资总监常昊认为，目前，宏观调控初见成效，但信贷反弹压力仍大。预计全年GDP增速在10%以上，人民币升值仍将加速；近期CPI约2.5%-3%，如连续超过此水平，不排除再度加息，准备金率仍有上升空间。但由于市场资金仍然充裕，近期加息对市场负面影响有限。

　　因此，常昊认为，虽然目前市场整体估值合理，公司盈利将继续保持高速增长，长期上行趋势不变，但第二季度市场将肯定呈震荡走势。随着市场关注的股指期货交易细则推出的临近，常昊表示，这将有利于增强市场活力，并加大对沪深300指数成份股的投资需求。

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