土地增值概念股成节后逼空主战场

　　东方智慧 周杰

　　奋勇挺进、气势恢弘！节后股指百余点开门红更奠定了超级牛市的牢固根基。尤其在人民币再度升值的巨大基础下，价值重估所催生的震撼题材谱写了土地升值牛股的光辉篇章，而两市地产股也群起大幅上攻，根据经验最强悍多头猛攻的人民币升值受益热点，节后有望继续成为大资金逼空会战的主战场，土地升值概念股将再次井喷爆发，值得重点关注。

　　一、 汇率持续攀升土地资源成最佳套利品种

　　自中国汇改以来,

　　在这种情况之下，房地产类的股票就成了吸引境外资金一种十分稳定的套利的工具。因为假设未来人民币升值6%的话，那么在A股市场买入地产类股票就像直接坐享6%的收益，这对于面对全球股市疲弱的环境下海外投资基金来说，无疑成为最具吸引力的战??宏观调控政策的出台，挡不住中东油资坚定的脚步。最近，中东油资接二连三地在一线城市投掷大手笔进行房地产开发，总量就在500亿美元左右。而历史上，日本、韩国、台湾等经济体货币升值，都催生出了股市波澜壮阔的大行情，而房地产股作为受益龙头板块之一，其走势远远超过大盘。比如从1985年1月开始，日元长期持续大幅升值，到1987年12月累积升值50%。同期，日经225指数上涨92%，而房地产行业指数上涨193%。 那么对于目前A股市场，随着其他板块的连续上涨，房地产板块已经具备了较好的比较优势，很多具备30%左右的复合增长率的房地产公司2006年动态市盈率尚不足15 倍。

　　二、土地增值引领价值重估高潮 孕育牛股已成财富乐园

　　而土地升值概念股今年上半年以来可谓是跑马圈地，牛股辈出！近期表现脱颖而出的万科A、陆家嘴、金地集团等等土地增值概念掀起了一轮又一轮的重估热潮。随着人民币的反复升值，随着全球资本流动性的增强，一些具备购并价值的上市公司其股价将最终得到反映，一场购并浪潮正在酝酿之中。例如近期一直逆市活跃的商业类公司的经营网点往往属于所在地区的黄金地段，相关资产的实际价值已较其原来的购入或建设成本大幅提升。但由于会计制度的限制，此类公司资产的帐面价值仍然主要是按照历史成本原则进行核算。这就使得相关公司的真实价值存在被低估的可能，这其中象武汉中商、百大集团等多家商业类公司已经被举牌，显示出资本对资产重估正在不断提升；同样，对于那些土地储备或者房产物业丰富的房地产类公司，在人民币持续保持升值及房地产价格维持高位的情况下，和商业零售类公司境遇十分类似，其资产价值存在被严重低估的可能。从而使得那些资产重估增值明显房地产类公司，也往往会成为一些产业资本关注的焦点，成为二级市场中收购与反收购行为的“高发”品种。因为在二级市场上进行收购将实现以较低的成本收购控股有可能翻倍的资产价值，尤其是那些拥有黄金地段巨额土地储备的地产公司更加凸出。因此，对于具备土地增值概念所引发的相关个股的中长期的爆发机会，应予以关注。

　　实战出击：锦化氯碱(000818)中国兵器工业集团2004年与锦化氯碱合资成立的辽宁北方锦化聚氨脂有限公司，建设5万吨/年的TDI项目，该项目预计在今年4月已经开工建设，建成后将挤身我国TDI生产三强之列，成为与沧州大化并列的国内TDI龙头，沧州大化今年内已经大涨了215%，目前股价高达18元，而锦化氯碱目前才停留在10元，其巨大的比价效应已经再明显不过。而且过去拖累公司的亏损源头聚氯乙烯资产已经置换成了锦化集团面积为352969平方米的三宗土地使用权，面积之大与天安门广场不相上下，不但甩掉了历史的亏损包袱，而且巨大的增值预期势必将为公司的业绩增色不少，后市的的表现值得重点关注。