监管思路趋向成熟是当前最大利好

　　今日两市股指继续表现强势，盘中在地产、石化、公用事业以及券商概念股等轮番上涨下，沪指基本维持在3900点以上运行，午盘后盘中尽管出现调整，但在进一步消化短线盘后，两市股指尾盘继续走强，总成交金额继续创出新高。

　　消息面，中国金融期货交易所于4月30日公布《中国金融期货交易所沪深300股指期货合约》、《中国金融期货交易所交易规则》及其八大实施细则，并公开征求意见。从征求意见稿的具体内容看，市场分析认为，该征求意见稿有利于保护期货交易当事人的合法权益。股指期货出台时机是目前市场参与各方关注的焦点，在一定程度上将对行情演进的节奏产生重大影响。另外，央行行长周小川日前对资产价格可能上升过快形成泡沫表示担忧，认为出于汇率稳定考虑，央行要监控消费者价格指数(CPI)、生产者价格指数(PPI)和资产价格。市场分析认为，尽管4月央行连续两次上调存款准备金率，但未来几个月加息的可能仍大，而存款准备金率仍有上调空间，今年底前有可能逼近历史高点13%左右。

　　盘中个股表现，首先，地产板块在万科、深宝安、金地集团等带动下整体走强，地产股的表现验证了前期我们对它的判断，作为市场核心品种之一，在银行股被整体压制的情况下，其强势上攻对维系市场人气有重要作用。其次，电力、水务以及

高速公路等板块也涨幅居前，从估值水平的横向比较看，这类品种目前定位仍有一定的相对优势，这也使其上攻具备较强的跟风基础。最后，券商概念股的继续走强使其成为近期最大的热点，券商股的炒作是以季报以及未来业绩增长为基础，我们在4月初就明确指出，一季报业绩炒作是4月行情的核心，而券商股无疑是一季报总体业绩增长最快的一个股群。

　　两市股指今日留下的长假缺口从技术分析角度看对行情短线运行会有牵制作用，但这不影响市场整体强势格局。股指期货、融资融券等创新业务推出、上调存款

准备金率乃至加息，这些因素固然可能对行情的运行节奏会产生重大影响，但更重要的是，从近期监管层轻指数而重规范来看，监管思路越来越贴近市场，与以往相比显得更为成熟，某种意义上而言，这可能是目前市场最大的"利好"。

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