德鼎投资：股市能否红5月看资金面

　　由2006年8月的最低点1541点上涨以来，沪指月K线上已一路高歌猛进了9个月，累计涨幅为2.499倍。月线9连阳进入敏感的5月(牛市中的年度高点最容易出现在5-6月份)，依据历史经验来判断，应该是市场出现较大级别调整的可能性大，但事实是否会如此演绎呢？

　　我们注意到，本次上涨无论时间，还是幅度都是历史上所罕见的。正因为如此，所以很多传统的分析方法都已经失效了。同样依据历史经验，还是要重点分析一些不会失效的指标，比如针对成交量的分析。

　　现在管理层调高利率和存款

准备金率等手段都是冲着资金面去的，应该说只要管理层还在进行资金面上的调控，就说明资金面还是处于充裕甚至过度充裕的状态中，这对股市应该是有利的。我们认为资金面是不是发生了变化是接下来最需要研究的问题。股市中有句老话———量在价先。回顾历史，每次的调整其实不是因为涨高了涨久了才引发的，而是后续资金因为多方面的原因不增反减了才展开的。显然，截至4月底还没有任何迹象表明增量资金已经却步了。先来看看近9个月来每月日均交易量的记录，这些数据说明了以下两点：

　　一、2007年4月的日均量是2006年8月日均量的10倍还多，同期沪市可流通市值只增加了3倍，市场的活跃度大幅提高，尚未出现衰竭迹象。如果供求关系不发生质变，恐怕市场很难展开真正意义上的调整。如果调整也是快速完成难以持续的。

　　二、9个月中只有2007年2月出现过萎缩，参看月K线的走势，也只有2007年2月的最低指数低于上月最低，所以成交量还是非常重要的决定性因素。只要5月的成交量不出现萎缩(不小于1541亿元)，整体市况就仍可乐观。

　　由于成交量是一个动态的指标，谁都不知道还有多少资金会流入股市，所以在上涨幅度和时间都处于历史最高水平的背景下，应该做好两手准备。在月线9连阳和周线7连阳的情况下，5月市场难免会有快速调整的震荡走势出现，只要成交量不萎缩，每次下跌都是加仓机会。从指数的角度看3650点以上是5月的强势区域，重要阻力位为4154点。考虑4月高调收盘，5月先上涨应该先分批减仓，然后持币等待周线上的调整，一旦周线收阴就可重新择股加仓。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。