张忆东：善用长假精选个股逢高调仓

　　我们预期“5·1”节前不会出利空政策，这将有助于A股连续创新高。但是，调控预期依然是导致市场波动性的重要因素。我们预期，“5·1”长假后，市场的波动性将再次加大，主要是等待4月份经济数据的出台，这些数据将决

　　定后续宏观调控力度的大小。

　　因此，在节前将仓位从满仓调低到8成左右，是牛市冲浪中所采取的稳妥方式，既可以分享市场上涨的成果，又可以规避节后的不确定性，把握逢低买入的机会。

　　持有估值合理的大盘股过节

　　目前推出股指期货的准备工作已经接近尾声。我们认为，在法规、中金所已经准备好的情况下，不能单单根据机构投资者准备不足，就推断传闻股指期货上半年无法推出。股指期货于5月份先在小范围推行的可能性较大，因为中国管理层对于创新，一贯有“试点”的偏好，“试点”成功后再扩容。

　　估值合理的大市值蓝筹股值得持股过节。首先，随着沪深300指期货推出日期的临近，大盘蓝筹股的资产配置价值再次凸现。由于能够进行套期保值操作，蓝筹股特别是权重股成为重要的资产配置对象。其次，应该给予大市值蓝筹股的成长性溢价，沪深300指数中前七大权重板块中钢铁、汽车及配件、机械、金融、电力等五大行业PEG均低于市场整体水平，其中钢铁、汽车及配件的PEG水平甚至低于1。

　　精选个股抵御风吹浪打

　　对于股市后市的把握，要提防短线的波动性风险。但是，不能过度恐慌，牛市远没有结束，要把握牛市大趋势。上市公司一季报业绩继续超预期增长，大盘股的估值相对合理，以及资金面供过于求，使得市场将在分歧和疑惑中震荡上行。我们应该在市场的波动行情中，适当控制仓位，基于安全边际进行投资。

　　首先，继续持有估值合理的具有核心竞争力的权重型龙头股，充分享受股指期货推出的预期力量。特别关注金融、钢铁有色、电力、汽车等大市值行业个股。

　　其次，重点关注节能环保类股，该类股是中国新增长方式的受益者，也是宏观调控的最大受益者。未来宏观调控在节能、环保等方面制定和执行更加严格。我们看好电力电子节能行业类股、节能材料设备类股、脱硫治污等。

　　第三，“节日消费股”，关注食品饮料、旅游酒店、商业、汽车、铁路、

　　兴业