上证联：羊群效应加大股指波动

　　周二市场虽然继续收在3700点上方，但单日成交额突破3000亿，成交量过于巨大说明多空分歧严重，市场放量滞涨已经说明越向上压力越大。

　　在金融消费升级，投资股票的需求大爆发的背景下，个人投资者的能量出现井喷。新多资金以中小投资者为主，极易形成羊群效应，一旦大盘因某种因素再度出现盘中跳水，极有可能产生恐慌心理并产生连锁反应。散户与机构资金的比重一旦失衡，波动性就会加大。新股民进入A股市场带来大量新增资金的同时，也在一定程度上造成市场大波动，每一轮行情涨到一个程度，都会引来大量新的个人投资者，而这部分个人投资者具有极强的羊群效应，缺乏机构资金特有的理性，追涨杀跌是这批资金的特质。历来行情显示，个人投资者渐成势力之时，也是大盘宽幅震荡之际，市场调整的压力可能越来越大。因此股指的大幅波动会成为市场常态。

　　近年来的四五月份都是

宏观调控政策密集出台的时间段，市场普遍预期通货膨胀压力将进一步加大，货币供应量快速增长，流动性过剩仍较突出，央行将会出台新的宏观调控措施。虽然目前新多资金有着初生牛犊不怕虎的特征，对调控并不担忧，但对于长期浸淫市场中的基金等机构资金来说，由于会影响上市公司估值因素，因而对宏观调控有着一种本能的畏惧感。

　　由于股指周一的向上跳空缺口有待回补，短线市场将再度出现巨幅震荡。

　　上证联 沈钧

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