监管层扬汤止沸 股市涨势难改

　　祁和忠 每日经济新闻

　　昨日，沪深股市加速上行，多空分歧进一步加大，监管层的政策动态备受关注。华夏基金公司表示，从证券监管部门的政策取向来看，似乎是在增加股票的供给，但这种办法在短期内是“扬汤止沸”，好比饺子煮开了向锅里一勺勺地加凉水。对市场冲击力最大的做法是“釜底抽薪”，直接调控投资者的预期(风险教育、关于资本利得税的讨论等)或直接管制资金的流入，而持续的加息会部分起到这样的效果。

　　资金疯狂涌入

　　海内外大量历史经验证明，要让

资本市场发展走上既好又快的发展轨道，股指最好稳步上涨，。最近，由于流动性十分充裕，

证券市场短期内仍自我强化。4月19日市场走势明显强于2月27日，尾市即有很多抢反弹的资金介入，4月20日也迅速高开高走，昨日继续加速上扬。

　　针对上述情况，华夏基金表示，监管部门近期似乎在增加

股票的供给，中信银行、交行、中铝IPO的速度较以往明显加快，中移 动等预计也将回归。但短期内，资金涌入的速度仍超过了股票供给的增速，这种办法在短期内是“扬汤止沸”。

　　国泰基金则认为，市场的确进入了较为疯狂阶段，若没有强有力的政策调控，市场很难出现大幅调整。

　　涨势还将延续

　　近期，庞大的资金流入使得股市的上涨不再需要什么理由，因而很难判断市场的狂热会达到何种地步,可以分析一下何种局面出现可能预示着狂热会降温、股市会调整。

　　国泰基金认为，一个是从资金面本身的变化分析，重点可以观察每日新增开户数，庞大的开户数量将为股市带来大量的新增资金，可以成为所谓“天量见天价”中的“天量”到底是何水平的重要原因。另一个可以观察的就是调控政策出台的时机和力度，1996年和2001年股市的疯狂都是在政策打压下才出现调整。

　　华夏基金指出，国外股谚“指数疯狂地上涨，只有天空是它的尽头”，但同样也有另一句德国谚语是“大自然很关心，不会让树木长到天上”，估值的制约以及地心引力的作用，使个股和指数不会无限制地运行下去。

　　另一基金公司则认为，短期而言，当前高涨的市场热情和不断涌入的增量资金可能进一步推高指数。投资者应重点从基本面挖掘潜力品种，继续关注资产重组与资产注入题材，尤其是中央企业的新一轮整合重组给市场带来的机会。

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