旅游酒店 商业板块笑迎黄金周

　　华泰证券 陈慧琴

　　今日沪深两市高开高走，股指强势创新高，成交量放大明显，各股呈现普涨局面。经过上周四的跳水空方能量有效释放后，由于消息面上，三项金融期货法规昨日实施，表明股指期货的推出越来越近了，今日大盘权重股中国联通、招商银行和中国银行及工商银行也纷纷反弹。上综指以3679.85点报收，涨95.64点，成交1024.4亿元，深成指以10577.27点收盘，涨318.63点，成交577亿元。

　　今日盘中呈现以下几大特点，一是以亚泰集团、皖维高新、烟台冰轮为代表的股权投资、板块强势不改；二是临近五一，以重庆百货、中青旅、黄山B和锦江股份为代表的旅游酒店百货股表现活跃，笑迎黄金周；重组股东北电器、河池化工也强势涨停，部分细分行业龙头威孚高科、安泰集团表现不俗。

　　从股指期货看，推出前，市场的上涨来自于对股指期货的预期，使得对沪深300 指数中的权重股的需求增加，投资者从市场普遍关注的加息等收紧流动性的政策看，考虑到股指期货即将推出，管理层期待的稳定局面，大盘相对平稳运行是各方所期待的，这种相对平稳的态势无疑更有利于一些局部性热点的不断活跃和走强。

　　在股指加速的态势下，投资者更要从估值安全和资产注入的主题中去寻找目标。估值的安全边际可以从两个方面体现出来：一是市盈率的绝对值较低，如钢铁、煤炭等行业的龙头公司，寻找低估值和首季业绩超预期增长的行业和公司。对2007年一季度季报将超预期增长，具有一定的安全边际。对"两高一低"(高流动性、高成长性、低市盈率)的股票仍可逢低布局。投资者应逢低布局低估值的二线篮筹股如五粮液、益民百货、友谊股份和北大荒等。

　　在市场进入价值创造阶段，行业(或个股)价值重估和股权投资带来的价值重估是股价继续上涨的主要理由。对股权投资、整体上市、资产注入、证券、有色资源和地产的重估。为此投资者逢低关注锌业股份、中化国际、宏图高科等。

　　由于资金推动下市场短期仍保持较高的活跃度，同时股价结构分化加剧。操作思路上不宜过分激进，由于板块和个股轮动的时间差异，投资者应采取构建低估指标股、二线篮筹、高成长和小市值题材股组合投资的策略，维持分散和均衡配置，坚持攻守兼备策略。要避免追涨杀跌，保持适当仓位，攻守自如，牛市预期下也要注意波段调整风险，享受高于一般被动的价值型投资的溢价收益。四月中下旬回避业绩亏损和没有业绩支撑的投机股下跌的风险，是投资者在市场过热阶段需要防范的首要风险。