强劲反攻是否意味市场压力大减

　　广州万隆

　　提要：粗略统计一下，两市涨停个股的家数接近百家，而下跌的家数仅有36家。指数方面，几乎收复了昨天的失地，强劲反弹表明，市场似乎已不担心央行进一步的调控政策。

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)调控力度缓和为市场减压：俗话说，六月天孩子脸说变就变，近两天的大市就有点这样的味道，昨天市场还是狂风暴雨，但今日已是艳阳天。粗略统计一下，两市涨停个股的家数接近百家，而下跌的家数仅有36家。指数方面，几乎收复了昨天的失地。

　　按理说，由于目前流动性严重过剩，加上近期宏观经济偏热，周末成为了调控政策出台的高发期。但从今日的市场表现来看，市场似乎已不担心央行进一步的调控政策。

　　本栏原先认为，仅仅推迟了宏观数据的发布时间，市场就做出了如此大的反应，因此后期可能出台的调控政策应该对市场构成一定的心理压力。从这个判断出发，今日大市应呈现出超跌反弹，反复震荡的走势。但事实是，今日的市场表现相当强势。这究竟是怎么回事呢？

　　从已公布的宏观数据来看，一季度GDP增速达到11.1%；3月份CPI的增速达到3.3%，而一季度的CPI增速则达到2.7%；数据表明，宏观经济增速仍然偏热，CPI方面三月份偏高，但从趋势上看比2月份增速减缓。整体而言，后期调控政策出台的可能性较大。

　　不过，在调控政策的力度方面，管理层作出了明确的表态：在继续加强和改善

　　应该说，管理层调控政策的立场，从根本上打消多头的主要疑虑，也就是类似04年调控政策拦腰砍断牛市的情况不会发生。正如社科院经济蓝皮书所提到，由于未来中国宏观经济将保持快速平稳增长，资金仍然充裕，人民币长期升值的预期依然存在。因此，2007年中国股市还将维持一个牛市的走势。

　　2)后市运行格局可能出现的转变：展望未来，市场运行的格局将可能有所转变。首先是大市方面，由于五一长假将至，政策方面的变数可能增大，如股指期货是否在长假中公布推出时间表等。这些因素将会加大后市的震荡。其次是市场热点方面，低价股和题材股已经炒作较长一段时间，相反大蓝筹和部分二线蓝筹涨幅明显落后，不排除这类个股在后市中有较好表现。

　　资金方面，沪深两市新增A股开户数已经连续不断创出新高，新发基金也在为市场提供新增资金，中期内市场资金仍然充裕，因此市场整体活跃的格局不改。

　　策略方面，建议投资者注意避开毫无实质支撑的个股炒作，适当控制仓位和调整投资品种，密切关注市场热点的转换情况。

　　二)主力资金博弈：

　　考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向防御性品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边看边看、隔山观虎斗的谨慎策略，即使在权重股的争夺方面，同样也是涉水不深。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计下周一冲高震荡，维持强势格局。

　　机会板块预期：建议关注市盈率相对较低的防御板块。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：适当控制仓位。