强势未改 恐慌杀跌触发报复性反攻

　　广州万隆

　　提要：本周深沪大盘呈现冲高大幅震荡的运行格局，周K线双双以带较长下影线的小阳线报收，成交金额达到12296.78亿，再度刷新历史记录。值得投资者关注的是，受预期宏观调控压力等因素影响，本周四再次出现类似“2?27”行情的恐慌性暴跌，而在国家统计局公布一季度的主要金融数据之后，市场的各种担忧和疑虑大大缓解，从而促使周五市场展开报复性的上攻行情。无论是恐慌性的杀跌还是报复性的上涨，这种大幅震荡的走势从一个侧面说明随着指数的不断攀升，投资者心态已经逐渐趋于谨慎，多空分歧也开始显现。就短期而言，预计经过本周的大幅震荡之后，当前高涨的市场热情和不断涌入的增量资金仍有望进一步推高指数。操作上笔者建议投资者应重点从基本面挖掘潜力品种，把握当前的主流热点；同时继续关注资产重组与资产注入题材，尤其是中央企业的新一轮整合重组给市场带来的机会。

　　今日市况

　　在国家统计局公布一季度GDP和CPI等主要金融数据之后，周五深沪大盘展开强劲的反攻行情，双双以长阳线报收，上日失地几乎悉数收复，全天合计成交约2441.16亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3460.90点略微高开后一路震荡上攻，在个股全线上扬的推动下，股指连续收复5日和10日均线，最高冲高至3591.46点，报收3584.20点，涨幅3.92%；深成指相应呈现单边震荡上攻的态势，将上日的阴线实体大部分收复，显示在当前资金面依然充裕的背景下，市场强势运行格局有望进一步延续。

　　从盘面情况看，个股几乎全线上扬，两市仅仅11只个股下跌；从涨幅榜来看，涨停个股的数量明显增多，根据收盘的粗略统计，包括建设能源、丽珠集团、大地基础、银鸽投资、江苏申龙等94只非ST个股以涨停报收。具体来看，金融、有色金属、钢铁、能源煤炭及电力板块等主流热点展开强劲上扬的行情。尤其是能源煤炭、电力板块个股整体表现活跃，如岷江水电、大同煤业、桂东电力、皖能电力等等。另外，资产重组、资产注入与整体上市题材股也有突出表现，较为典型的包括航天军工板块的整体走强，如中航精机、力源液压、贵航股份、航天动力等。整体来看，市场人气保持旺盛，个股行情十分活跃。

　　周五，上证综合指数以3460.90点开盘，最高3591.46点，最低3460.90点，收盘3591.46点，上涨135.18点，涨幅3.92%，成交1573.89亿；深成指开盘9884.48点，最高10305.00点，最低9884.48点，收盘10258.64点，上涨401.41点，涨幅4.07%，成交867.27亿。

　　今日消息面

　　周五主要有以下几条消息值得投资者关注：

　　1、国务院总理温家宝18日主持召开国务院常务会议，分析一季度经济运行情况，部署当前经济工作。会议强调，做好下一步经济工作，必须认真落实中央经济工作会议和十届全国人大五次会议精神，坚持以科学发展观统领经济社会发展全局，保持宏观经济政策的连续性、稳定性。根据经济运行中出现的新情况新问题，及时采取以经济和法律手段为主的综合措施，加强宏观调控，加快经济结构调整和增长方式转变，防止经济由偏快转为过热，避免出现大的起落，努力实现国民经济又好又快发展。

　　2、国家统计局19日公布，一季度国内生产总值初步核算为50287亿元，同比增长11.1%。受食品价格等拉动，一季度全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.7%，涨幅比上年同期上升1.5个百分点，环比下降0.3%。其中3月份CPI同比上涨3.3%。

　　3、据中国证券登记结算公司的统计，4月18日，沪深股市新增开户数创出34.46万新高，其中新增A股账户数27.52万。截至当日，我国股市账户总数已高达9020.89万。这其中，个人账户数为8979.1万，机构账户数为41.79万。

　　4、上证所和深交所19日对“五一”长假期间沪深两市休市事宜作出安排：5月1日(星期二)至7日(星期一)休市，5月8日(星期二)起照常开市。

　　5、 20日，基金2007年一季度报告全部披露完毕。根据天相投顾统计的数据显示，工商银行、中国石化、招商银行、万科、金融街等缺乏上涨动力的大盘蓝筹股受到了基金的减持，另外，大秦铁路、中信证券等一批业绩超出预期或有资产注入前景的大盘蓝筹则受到了基金的持续增持，在基金的大力推动之下，这些大盘蓝筹股一季度的走势迥然不同。

　　6、19日，人民币对美元中间价报7.7199元，首次突破7.72元关口，再创汇改以来新高。而此前人民币汇率中间价刚刚在上周五和本周一刷新纪录，这就意味着人民币汇价已经在5个交易日内3次创出新高。

　　后市简评

　　本周深沪大盘呈现冲高大幅震荡的运行格局，周K线双双以带较长下影线的小阳线报收，成交金额达到12296.78亿，再度刷新历史记录。值得投资者关注的是，受预期宏观调控压力等因素影响，本周四再次出现类似“2?27”行情的恐慌性暴跌，而在国家统计局公布一季度的主要金融数据之后，市场的各种担忧和疑虑大大缓解，从而促使周五市场展开报复性的上攻行情。

　　笔者在日前的文章中已经提到，宏观调控预期压力和市场技术性修正要求是诱发本周四暴跌行情的主要因素。但从“2?27”暴跌后的市场表现来看，证明恐慌性的杀跌是市场对相关负面因素的过激反应。确实预期宏观调控压力的增强、大型IPO带来的资金分流、五一假期来临以及市场经过连续上涨后技术修正的内在要求等诸多因素确实使得短期市场运行环境带来新的不确定性。特别是央行主管的《金融时报》在短短的半个月时间内连续三次撰文谈到未来加息的可能性使得市场心态明显趋于谨慎。文章表示，尽管货币政策不应该直接以资产价格为最终目标，但应正确地、适时地对资产价格变动作出反应，货币政策应该从支持中期价格稳定的角度来考虑资产价格。而维持紧缩的货币政策，并关注流动性过剩和资产价格将可能是今后一段时期宏观经济政策的基调。

　　19日国家统计局发布的数据显示，一季度中国经济同比增长11.1%，增速比上年同期加快0.7个百分点。 而一季度居民消费价格总水平同比上涨2.7%，并没有越过3%的警戒线。国家统计局新闻发言人表示，国际收支不平衡、流动性过剩等问题是当前经济运行中的突出矛盾，要继续加强和改善宏观调控，但“不管经济走势如何变化，我国仍将继续保持宏观调控政策的稳定性和连续性，以确保国民经济平稳快速发展”。笔者认为，从中长期角度来看，在国民经济继续保持快速增长的背景下，作为国民经济晴雨表的A股市场必然将反应国民经济的走势，尤其是

　　笔者近期也提到，研判大盘会否出现系统性风险应关注两个指标，一是贸易顺差，一是长期债券的收益率水平。值得关注的是，本周国债指数连续大跌，这从一个侧面说明资金面趋于紧张和预期宏观调控压力的加大。从本周市场的具体走势来看，无论是恐慌性的杀跌还是报复性的上涨，这种大幅震荡的走势从一个侧面说明随着指数的不断攀升，投资者心态已经逐渐趋于谨慎，多空分歧也开始显现。就短期而言，预计经过本周的大幅震荡之后，当前高涨的市场热情和不断涌入的增量资金仍有望进一步推高指数。操作上笔者建议投资者应重点从基本面挖掘潜力品种，把握当前的主流热点；同时继续关注资产重组与资产注入题材，尤其是中央企业的新一轮整合重组给市场带来的机会。