长证视点：市场进高位振荡整理阶段

　　长江证券 刘开忠

　　【内容摘要】

　　沪深股市周四双双放量下跌，上证指数日跌幅高达4.52%，同时，上海市场成交量达到1895亿元，再创天量纪录。盘面显示，上证指数周四以3610点稍微跳低开盘，随即单边下挫，至临近收盘前一刻钟有所反弹。K线图上，两颗十字星之后，上证指数昨日以大阴线报收。

　　一般认为，国家统计局延迟公布一季度宏观经济统计数据引发了市场的担忧情绪，投资者担心央行有可能再度采取加息等措施以加大宏观调控力度，这是导致周四股市大跌的导火线之一。但从昨日收市后统计局公布的数据来看，三月份CPI达到3.3%，但是这只是与去年同期相比的增长幅度，而环比却下降了0.3%，并且一季度总体只有2.7%。另外，根据测算，一季度2.7%的上涨中还包含去年食品价格上涨的1.5%的翘尾因素，如果减去这一因素后的CPI实际上涨幅度仅为1.2%，基本与去年同期持平，通货膨胀的压力其实并不如市场此前传闻的那么大。预计今日市场的担忧将由于宏观经济统计数据的发布而明显减轻，大盘也将出现反弹走势。

　　国务院总理温家宝18日主持召开国务院常务会议，分析一季度经济运行情况，部署当前经济工作。会议认为，今年以来，国民经济和社会发展总体形势是好的。经济保持平稳快速增长势头。而

中国经济中存在的流动性过剩问题，如今受到前所未有的重视：此次国务院常务会议明确指出，要抓紧缓解流动性过剩矛盾。 就缓解流动性过剩矛盾，国务院常务会议已作出有针对性的相关部署，提出要加强金融机构窗口指导和流动性管理，抑制货币信贷过快增长。加强对资本尤其是短期资本跨境流动的监管。改进外汇管理，拓宽对外投资渠道。促进

资本市场健康发展。加强金融调控和监管，防范各种金融风险。

　　预计大盘结束持续上涨趋势后短中期转入高位振荡整理阶段，振荡区间将在昨日低点和近期的高点之间，即3300-3600点左右，我们给投资者的操作建议是近期在此区间做高抛低吸操作。(刘开忠)

　　【提要结束】

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