北京首放：4月19日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年4月19日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　大牛市暴风骤雨过后是遍地黄金

　　北京首放

　　周三市场的震荡下跌转化成一阵暴风骤雨，沪市连接击破3600、3500、3400三大整数关口，深市收盘在万点关口以下，当天大阴线的杀伤力可见一斑。但是我们也敏锐地发现，相对于深市近600点大阴线，两市跌停家数不过50多家，并没有出现猛烈的杀跌动能，这对于后市来说意味着什么？我们认为，在当前大牛市中正是一场及时的阵雨，把获利盘清洗出局，是为了更好迎接随后的上涨，利空出尽过后是遍地黄金。

　　借利空市场下起暴风骤雨

　　引发市场出现暴风骤雨的根源来自于，市场预期国内一季度CPI增幅超过3%的警戒线，这是国内宏观经济可能存在过热的重要信号之一，对应的就是央行或将采取升息的手段来给予过热经济的打压，从而引发证券市场资金抽出二级市场，这是造成股市暴跌的内在逻辑。当天下午收盘后，国家统计局公布了最新的一季度经济数据：今年以来居民消费价格出现了上涨，一季度上涨2.7%，3月份当月上涨3.3%，是存在着一定的通胀压力。但是如果扣除上年因食品价格上涨1.5%的翘尾因素，1季度新上涨仅为1.2%，与去年同期持平。因此，统计局发言人给当前整个国民经济运行的定调是：保持了平稳快速的发展，经济运行速度在加快，如果再继续加快的话，就有可能由偏快转向过热，经济运行存在着偏快转向过热的风险。

　　对于这次暴风骤雨，我们的观点是：首先，距离上次加息刚刚一个月的时间，短时间这次加息的效果还有待进一步观察，从历史数据来看，也罕有连续两个月加息的频率，因此市场对加息明显是反应过激。

　　其次，即便是加息，在大牛市中也根本妨碍不上指数震荡向上的走势。历次走势证明，从2006年四月底的上调贷款基准利率以来，以及随后的四次上调存款准备金率，都不但没有拦住牛市前进的脚步，反而被多头视为利空出尽大举进场，当天都是走出低开高走的大阳线，因此，这是我们认为周四出现暴跌就是股市及时雨将能够带来暴利机会的主要原因。

　　第三，股指在连续上涨接近2个月的时间，期间根本没有像样的回调整理，短线已经累计了巨大获利盘，这次回调幅度之大为证券市场历史所罕见，我们不排除是市场借加息的朦胧利空，趁机大肆清洗获利盘的可能。

　　估值全面提升大雨过后遍地黄金

　　我们认为在经过去年业绩的全面增长，以及一季度继续高歌猛进的好成绩的现实面前，市场估值已经全面提升，后市易涨难跌遍地黄金，投资者可以好好把握其中难得的暴利机会。一方面，我们可以确立目前沪市3600点不是短期顶部，通过对自1996年以来连续7年股市4月走势的数据统计，我们不难看到，无论当年市场是牛是熊，指数依然是红多绿少，每年4月平均涨幅平均接近1成。即使是在出现下跌的1999年，我们知道随后的一个月就爆发了波澜壮阔的5·19行情。此外，特别值得投资者注意的是，自1996年至今，4月市场指数见顶的概率为零，4月指数创下的当月高点都不是当年的高点，因此近期指数还将持续上涨。

　　在估值方面，之前随着股指不断上涨，沪深两市市盈率水平此前一路推高。根据证监会公布的统计数据，从去年3月至今年2月，上海市场A股平均市盈率水平从19.42倍持续上涨到39.62倍；同期，深圳市场A股平均市盈率水平从18.78倍上涨到43.46倍，已经是初遇不低的估值水平。如果业绩不能水涨船高，那么必然将会制造泡沫，我们看到上市公司交出了令市场惊喜的年报和一季度季报：截至2007 年4 月18 日，总共1021 家上市公司披露了2006 年度报告，占上市公司总数的70.76%。 加权每股收益为0.2707 元，同比增长32.29%，净资产收益率为11.74%，同比增长23.79%。其中，94.42%的上市公司实现盈利，76.40%的上市公司净利润较去年同比实现增长。1021 家上市公司创造的净利润高达3527 亿元，其中具有可比性上市公司净利润合计同比增长45.43%，两市基于2006年收益水平形成的市盈率呈现出不升反降的局面：自2月底以来，尽管上证综指上涨700余点，深证成指上涨2300余点，但两市加权平均市盈率水平却从40倍多下降到39倍左右。从已披露一季报的上市公司情况来看，业绩增长的局面仍在持续，截至前日公布一季报的公司，加权平均每股收益为0.1948元，同比增长超过一倍。正是令市场惊喜的业绩，成为市场强劲上涨的最大推动力，沪指3600点难以成为二季度的顶部。

　　综合来看，短期大盘不排除继续回调的压力，但是短期调整并不改变中线向上的趋势。我们重点指出的是：牛市中的调整一般节奏较快，从操作的角度看，目前可密切关注利空发布后的市场反应，一旦市场有回稳启动升势的迹象，就可以考虑积极吸纳。在具体品种方面，包括绩优股在内的各类品种，其中期上涨动能强大，在短线方面，市场还会遵循板块轮动、全面普涨的特征，只要暴跌结束利空兑现后，就可以视为遍地黄金，积极参与各类回调到位的股票。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　百点长阴拷问阶段顶部是否来临

　　北京首放

　　一、大势研判：3600点多空仍将反复争夺。

　　1、明日预测：探底反弹后强势震荡。由于投资者普遍忧虑有关方面将采取更加

　　严厉调控措施，获利盘集中涌出导致周四股指跌穿5日、10日均线，盘中一度大跌近250点。百点天量长阴使技术形态变的较为恶化，不过，考虑到市场对可能公布的各种数据已经提前作出消化，一旦消息明朗，明日股指低开后保持强势运行的可能性较大。

　　①股指波动范围：3358点-3580点；

　　②运行方式：低开反弹后放量震荡；

　　③大势关注焦点：第一，密切关注GDP数据及消息面变化；第二，关注20日均线之上，多空激烈争夺。

　　2、短、中线趋势：周四的大跌，与其说是对利空预期的提前消化，不如说是市场内获利盘太多、太重所导致，这种天量百点长阴大跌，在技术上投资者自然会关心是否意味阶段顶部来临？从战略高度看，消息面的恐慌效应预期和获利盘回吐是导致周四大跌的主要原因，考虑到市场流通性泛滥依然十分严重，如果没有加息之外的，特别重大的利空出台，3600点附近多空仍将面临激烈争夺。当然，五一长假临近，使多方阵营有可能出现一定兑现分化压力。因此，市场走势变数增大，操作难得增加。

　　二、主力动向分析：利空提前释放，多方短线等待反戈一击。

　　1、多头主力动向剖析：多方虽然试图从科技、医药股、北京股等局部热点展开突击，但个股普跌，尤其是下午一度数百只个股跌停，对多方人气产生一定打击。由于利空预期在周四得到一定程度提前消化，只要消息面不出现特别重大的调控措施，短期在个股普遍大跌后，多方显然在等待短线猛烈的技术性反弹机会。象蓝筹群体、低价股、科技股、商业、旅游等品种，均有可能成为多方集中火力反击的目标。

　　2、空头主力动向剖析：中国石化、万科等权重股的大跌，以及众多个股的跌停，使周四收出百点长阴，由于10日均线被击穿，明早作空动能仍有惯性释放的可能。

　　三、操作策略：天量百点长阴使市场走势再度面临短期方向性抉择，而且消

　　息面也相当敏感，操作上应该适当谨慎，在严格控制仓位和风险的前提下，可适当关注一些潜力品种的介入机会。

　　四、实战淘金池： 无。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(4月19日)

　　内在调整压力何时能够结束？

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　　今天市场再度上演一幕跳水的走势，沪指最大跌幅逼近7%，跌破了3600点，3500点以及3400点连续三个整数关口，跌破了5日和10日两条均线，出现了恐慌性的抛售，成交量也再度放大，沪市金额达到了创纪录的1787亿元，不过沪指在20日均线受到支撑，尾市有抄底盘进场，形成了一根接近百点的下影线，表明多方仍具有一定的反击能力，综合近期走势，我们认为，今天的阴线有可能将成为大盘的一个中期顶部构造的开始，后市将进入调整格局，但向下空间并不很大，有望形成大箱体的格局，上下在3100-3600点之间形成，而短期内，多空双方仍将进行争夺，指数也将还有反复。

　　焦点一：宏观调控因素成为恐慌抛售因素，内在调整压力是最大原因。

　　进入4月份开始，我们就可以发现，盘中的跳水现象越来越多，但每一次都有惊无险，尤其是在本周二，周三两个交易日，沪指盘中跳水幅度开始增大，不过也都成功保持了良好的上升趋势，但今天空方终于显露出了强大的动力，究其原因，我们认为，短期内左右市场的最大因素就是今天公布的2007年一季度经济数据，经过我们预测，2007年一季度CPI应该在3.2%-3.5%之间。也就是说，单月CPI将首次突破央行确定的3%调控底线，而市场参与者则预期管理层将再度加强宏观调控力度，如加息等，在这种预期下，部分资金选择出逃是在意料之中的，从而形成了今天的跳水。不过，我们认为，加息预期只是今天下跌的表象，市场内在积累的庞大的调整压力则是今天大幅跳水的根本原因，自3月初以来，沪指从2800点一路上扬到了3600点，涨800点幅度达到30%附近，而且其中几乎没有像样的调整，技术指标严重超买，尤其是周线指标都已经达到了历史新高位，并且出现了顶背离的走势，而最大的原因则是，近两个月的上扬，超过50%的个股涨幅超过100%，其中绝大部分是绩差股、超跌股、题材股等，也积累了庞大的获利筹码，因此，市场内在强大的调整压力才是今天跳水的最大原因，而且，从今天看，这种调整压力还没有是释放结束，多空仍将进行争夺。

　　焦点二：个股全面普跌再次上演2.27行情，逢低买盘导致波动增大。

　　盘面中，今天个股普遍下跌，尤其是基金重仓股位居跌幅榜前列，如地产回落幅度明显，这是因为加息对地产的负面影响最大的原因，而银行股早盘虽然出现了强势，工行早盘一度上扬接近2%，华夏银行盘中最大涨幅逼近4%，但没有得到市场的响应，也加入到了跳水行列，如工行最大跌幅超过5%，还有中国联通、宝钢、中石化等，最大跌幅都超过了6%，对市场形成了巨大的压力，在这种压力下，其他个股纷纷快速跳水，超过90%的个股处于下跌状态，可以说，今天的走势与2月27日的大幅跳水非常相似，但是，其中最大的不同就是，个股普跌环境下，并没有太多的个股达到涨停，只有不到50家公司在收盘达到跌停，很多个股在尾市被打开了跌停与2.27行情重超过800只个股跌停是完全不同的。这也反映出了目前市场的环境，在有了前车之鉴之后，市场资金并没有害怕跳水的来临，反而选择了逢大跌买股票的策略。

　　综合来看，由于技术上、政策上的因素导致了今天的大幅跳水，但在资金流动性泛滥没有改变，经济快速发展上市公司业绩大幅提升，市场人气高涨的环境下，即使今天的大阴线是一个中期头部的来临，但调整过程将是复杂的，多变的，市场不会轻易大幅向下，而且向下的空间并不大，我们认为，后市市场有望进入一个大箱体中运行，增量资金与获利筹码之间仍将继续激烈争夺，指数的上下波动的频率也增大，而这一过程中，个股仍将存在相当多的机会，属于短线投资者的获利时机。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(4月19日)

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　　大盘运行

　　今天沪指大幅跳水，出现恐慌性抛售，最大跌幅逼近7%，跌破了3600点，3500点以及3400点连续三个整数关口，跌破了5日和10日两条均线，技术上较为恶劣，但成交量创出历史最大水平，仍有增量资金大胆进场，后市指数仍有反复，将进入中期震荡格局。

　　策略分析

　　对于长线投资者而言，在牛市中可继续坚持持股，但目标个股需要仔细甄别；中线投资者可以适量降低仓位，尤其是对涨幅偏大的个股，对潜力个股仍可以继续持仓；短线投资者可趁跳水，在关键点为进场，近期仍有机会。

　　板块研究

　　权重蓝筹：长线品种，继续逢低看好。

　　银行，地产等：中长线品种，尤其是龙头个股。

　　低价、题材：短线仍存在机会，但需要甄别具体品种。

　　选股思路

　　1，在大幅震荡阶段，个股普跌的背景下，应以技术面选择为主，上升趋势中的第一次大幅回落的个股，具有短中线机会；2，中长线投资者可关注业绩优良的，基本面向好的个股，进行逢低吸纳，这样安全性高。

　　中线跟踪

　　工商银行601398，中国银行601988，招商银行600036，深万科000002，中国石化600028，宝钢股份600019，长江电力600900，兖州煤业600188，中国国贸600007