机构看市：焦炭行业遭遇两大利空

　　容维

　　焦炭行业前期遭遇两大利空，一是国家正在研究对焦炭进一步加征出口关税，以保护炼焦煤资源；二是国家将对焦炭业实行差别排污费或加征排污费，以抑制落后产能发展。在双重利空同时袭来之际，焦炭短期走势堪忧，但长期来看，其中的优质龙头企业仍将继续上涨。

　　关于加征排污费方面。由于焦炭行业是高能耗、高污染的行业，国家发改委的目标是在约有50%以上的企业达到行业准入条件后，将对仍不符合准入条件的生产能力进行政策限制。要运用到的实际政策就是实行差别排污费或加征排污费，最有可能得是加征排污费。加征排污费导致焦炭类上市公司生产成本的增加，造成负面影响。但从长远来看，加征排污费可以推动整个行业结构的优化，抑制其中的落后产能，淘汰无法实现规模经济的小厂家，大型焦炭企业将在市场上占据更大的垄断地位和更多的话语权。这对于焦炭龙头类上市公司，在中长期来看属于一定程度的利好。

　　关于加征出口关税方面。由于炼焦煤是稀缺资源，按照目前我国优质焦炭产量估算，40年后我国主焦煤资源将会枯竭。在这种情况下，国家必然要对焦炭加大出口关税，保护稀缺资源。据权威预测，如果加征5%出口关税，今年我国全年焦炭出口量将达1350万吨。出口关税如果提高至20%，有望控制在1000万吨左右。而关税进一步提高至50%，出口量有可能被控制在700万吨以内。目前征收百分比还未确定，但肯定会在短期内给焦炭企业带来压力。需要重点提示投资者的是，焦炭业具有较大的定价权，可以将部分成本向下游转移从而化解利空影响。未来焦炭价格很可能还将继续上涨，加上焦炭业取得了销售结算主动权和质量检验的控制权，供需关系正在向着有利于焦炭类上市公司的方向转变。因而加征出口关税的政策性利空，焦炭企业在国内能够向下游转移成本的基础上会予以适当的化解。

　　综合以上分析，两大政策今后的出台短期内对于焦炭股为利空。但从中长期来看，对于焦炭龙头类上市公司属于一定程度的利好。投资者可关注山西焦化等龙头股的动向。