申银万国：振荡不改上行趋势

　　申银万国

　　周三前市沪深股市振荡整理。上证指数收盘3596.35点，跌15.52点，成交873.65亿元；深成指收盘10349.83点，涨60.83点，成交543.87亿元；沪深300指数收盘3285.98点，涨2.38点，成交667.90亿元。两市的成交金额为1417.52亿元，同比增加1.56%。从申万行业指数观察，前市表现较强的行业为采掘(+3.86%)、农林牧渔(+2.40%)，表现较差的为金融服务(-1.33%)、信息服务(-0.74%)。从申万风格指数观察，前市表现较强的为微利股指数(+2.62%)、低价股指数(+1.98%)，表现较差的为新股指数(-0.76%)、高市净率指数(-0.33%)。

　　前市个股涨跌之比约为958：459。股市上行趋势不变，但还会有振荡。

　　今日14家基金公司旗下93只基金披露一季度报表，反映出现了基金有较大面积的减仓。偏股型基金减仓5.58个百分点。有一种说法，一季度基金集中减仓的时间主要在2月份，也就是在3000点以下。结合2月份股指箱体振荡及当时市场泡沫之争的情况判断，这种说法还是比较符合实际情况的。如是，则说明当时基金相对谨慎，但不能认为目前基金也普遍持当时的看法。当然，毕竟基金是减仓了，这事对市场的短期心理多少有点负面影响。周四，一季度CPI数据将披露，市场担心数据超线，所以短线持等待观望心态者增多。正因如此，股指出现适度的振荡就可以理解了。估计短线股指还有振荡的可能。中长期而言，股市上行的格局不变，4000点是可预期的，投资者应对此有信心。操作上关注实质性题材股和绩优成长股。