华富：二季度调整6月重拾升势

　　早报记者 杨剑

　　华富竞争力基金经理黄卓立昨天表示，由于各种不确定因素可能在4月~5月集中冲击市场，尽管个股相当活跃，但大盘在二季度有调整需要，6月份可能重拾升势。

　　今年一季度的股市行情，是低价股的革命，这与基金公司价值投资的理念相背离。对于这种散户行情，黄卓立先生认为，因“弹药”所限，久拖则难以持续。尽管个股相当活跃，但大盘在二季度有调整需要，6月份可能重拾升势。

　　对于“传说”中的市场调整迟迟未出现，黄卓立认为，在二季度中，散户行情将难以持续，价值合理性的验证需要时间，而且4月~5月是宏观调控政策出台密集期，因此在这两个月中，各种不确定因素都有可能集中冲击市场。

　　黄卓立同时提醒说，短期市场确有调整需要，二季度上市公司业绩预期与估值不断攀升，A股市场整体估值水平与美国、香港市场相比较，已明显偏高；全球经济的担忧，特别是对美国、日本经济的不确定；此外，国家外汇投资公司的成立，股指期货的推出对市场的影响还有待观察。以上各种不确定因素都有可能集中冲击市场，但目前宏观经济稳步增长，市场资金依然充足，“牛市基础很坚实”，不必担心会很快结束。对于二季度市场操作，黄卓立建议保留有效仓位。他表示，虽然不需要空仓，但可以保留有效仓位。

　　他认为，目前股市的热点主要集中在资产注入及整体上市、新会计准则、年报及季报行情上。相对而言，股权激励更是股市的一道盛宴，目前还未充分发掘。各家上市公司在6月份集中推出股权激励方案的可能性很大，如果投资者发现一个公司季报异常，刻意压低利润，这样的公司很有可能是酝酿推出股权激励方案。

　　另外，投资者还可以关注的就是资产注入和民营企业市值最大化。黄卓立认为，资产注入有着国资委新政的深刻背景，是非常值得投资者参与的好机会。另外，年报季报行情、新会计准则等也可成为投资者在二季度选择有效仓位的概念。