广州万隆：探讨目前市场的炒作思路

　　广州万隆

　　提要：周一两市仍然维持稳步攀升势，热点方面仍然以轮动为主，市场人气方面，尽管不少持谨慎心理，但由于资金不断涌入，维持了活跃的市场气氛。

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)市场状况决定目前的炒作思路：最近市场有几个现象很值得注意，第一个是大家熟知的“杭萧钢构”事件，不单是股价被恶意炒高，就连接受证监会调查也被市场加以浓墨重彩。但是，大家看到的结果是不了了知，股价再创新高。另一个现象同样是被立案调查的三普药业，尾盘的异动似乎又想重做第二个“杭萧钢构”。当然，最值得玩味的莫过于强势的大市，虽然乐观的人不多，但却是强势惊人，天天得寸进尺。不知不觉深成指已跃上万点大关，而沪指也在渐渐逼近四千。面对此景，只能感叹“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”。

　　也许有人说，目前市场投机的味道已经很浓了。如果单纯从比价估值的角度来看，这种观点是有道理的，两市加权市盈率高达40倍，既高于国外成熟市场的估值水平，也高于旁边的港股20倍左右的估值水平。但是，如果市场的表现来看，这种观点似乎有点单薄，毕竟我们不能回避指数不断创新高的事实。

　　除此之外，有观点认为指数上涨过快将会导致调控政策出台。可以说这种担心应该也不是多余的，但担心的时间会不会过早就很值得讨论。首先，作为这波行情的最主要上涨动力，即低价股等非核心蓝筹板块，一直是管理层监控的重点，如前面管理层调查部分恶炒的上市公司，从这种意义上调控政策已经出台，因此只存在管理层是否加大调查力度的可能。从目前的情况下来看，看不到管理层有加大调查力度的迹象。其次，管理层最近开始重视国际游资进入A的情况，不过，只要国际游资不操纵权重股，相信管理层不会出台强硬政策。

　　综上而言，目前市场的状况大概为：短期政策压力相对宽松，场外资金不断流入，题材炒作主导的轻度投机市场。

　　2)建议后市可关注的几条主线：在前二年的牛市行情中，市场已经对成长概念和低估概念进行了充分的挖握，这决定了在07年的牛市行情中，资产注入题材将大行其道。事实上，我国经济转型与产业升级的特点也给予了市场炒作强大的支持。如电力方面，随着电力紧张局面的阶段性结束，推迟多时的电力改革有望再次提速，如未来几年国家将集中精力处理厂网分开遗留问题，巩固厂网分开成果，稳步实施主辅分离改革，推进区域电力市场平台建设和大用户与发电企业直接交易。另外，煤炭方面，中国煤炭行业拟实施大集团战略，到2010年形成若干个亿吨和5千万吨级煤炭企业，中国煤炭工业协会高层透露，国家将会很快出台有关煤炭大集团重组的具体文件。最后，化工行业方面，随着国际化工产业向我国的转移，我国在面临着重大机遇的同时，也承受着重大的挑战。加快行业整合，组建地方性行业龙头，已经成为化工产业发展的重大方面。

　　总的来说，伴随产业发展的大背景，资产注入将在投机的市场气氛下越行越远，而这也将成为主流资金最主要的炒作思路。

　　二)主力资金博弈：

　　考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向防御性品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边看边看、隔山观虎斗的谨慎策略，即使在权重股的争夺方面，同样也是涉水不深。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日震荡上涨，维持强势格局。

　　机会板块预期：建议关注具有资产注入题材的化工、煤炭板块。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：适当控制仓位。