股指阳包阴 注意繁荣之下的隐忧

　　容维

　　由于上周五市场所预期的利空消息未兑现，本周第一个交易日上证指数以3523.22点小幅高开，上午几乎呈现单边扬升行情，午市3562.81点报收，大涨44.54点，成交金额770.4亿元。盘面显示，金融等权重指标股逐步走出调整，钢铁、煤炭、电力等二线蓝筹股、优质股走势强劲，题材股表现活跃，普涨现象明显。

　　尽管上周两地市场一度出现加速上升走势，但在周末对于消息面的不确定性酿成了尾盘大跳水。我们认为，这正是市场高位浮躁心态的集中体现。今日上午情况看，市场显然是在收复周五尾市的失地。我们仍然需要为投资者提示的是，上午银行等龙头股表现落后于大部分个股，说明主流资金近期消耗了巨大的能量，而题材股又是典型的游资运作群体。一旦个股经过普遍反弹、技术性调整蔓延后，大盘的调整将难以避免。技术面看，今日上午股指出现阳包阴，上升速率因为上周末的震荡得到一定的修正。均线系统上，各线继续多头排列并向上发散。技术指标方面，日线指标的超买现象严重，显示市场尚有继续震荡要求。综合来看，尽管大盘重新回升并创新高，但短线的技术与资金面压力仍不小。投资者在操作上，应避免盲目追高，时刻提防所可能产生的快速震荡风险，可趁此时机主动调整持仓结构。

　　个股板块方面，几乎呈现普涨格局，下跌个股一度仅占市场一成以下。市场龙头——金融板块今日再度轮动，券商股低大大强于其他成员。盘面观察，中信证券、宏源证券等券商股龙头风采十足，主力调控运作的特征也十分显著。不过，无论是技术面还是市场环境来看，这种主动性轮动也正说明了主流资金坚定的长远目标，并更有利于行情的发展。建议投资者应持续对该群体保持高度关注。其他板块表现方面，除了近期所重点强调的二线蓝筹股内部轮动外，题材股的活跃几乎已发挥至极致。前者来看，我们对于其中的电力、煤炭等行业早已强调了中线低估的价值与巨大潜力，在完成阶段性调整后已愈走愈强，后市波段性行情仍将持续，建议投资者可在波段低点大胆关注，具有同样特点的还有今日重新走强的钢铁板块。但在操作上，追涨依然有不容忽视的风险，上周五至今的驰宏锌锗已成为代表。而对于部分题材股，由于基本面参差不齐，股性极度活跃，为典型的游资品种，个股行情持续性有待观察，操作难度巨大。当前位置应保持谨慎心理。

　　总体分析，两地指数受个股极度活跃的刺激，双双再创历史新高。但各种迹象表明，技术上仍有较大调整消化压力。尽管后市经过合理震荡，有望在资金加紧涌入各类优质股中，继续刷新历史新高。但当前位置继续建议投资者保持谨慎，逢高因坚决减仓质差品种，对于质地优良的品种可坚决逢低大胆吸纳原则。