万联证券：业绩超预期增长无惧跳水

　　万联证券 邓悉源

　　一、今日头条新闻：

　　核心蓝筹是估值洼地 突破3500 基金公司改看多

　　据《证券时报》报道，与一季度的彷徨与谨慎不同，中国证券市场最大的机构投资者―――基金公司在上证指数突破3500点之后相反表现出了惊人的乐观情绪，由空翻多的迹象明显。上周六在北京召开的“2007金牛基金投资论坛”上，与会发言的多数大型基金公司代表不约而同流露出对中国资本市场发展的强大信心，甚至有基金公司代表发出“2007年中国基金业和中国资本市场将复制2006年投资神话”的预言

　　点评：上周深成指历史性站上10000点，虽然周五尾盘市场在利空传闻下出现跳水行情，引发高位获利回吐盘和恐慌杀跌盘，但我们认为所谓利空传闻，包括拟推出的股指期货，都只是影响市场趋势，而不会决定趋势。市场有其上涨和下跌内在动力，这主要有市场动态估值水平所决定，政策因素只是助涨或者助跌，按07年业绩，当前市场动态市盈率在28-30倍，仍处于理性泡沫阶段，这决定了即使有调整，也只是小幅调整。考虑到4月份充足的自己供给，预计市场将继续震荡盘升，调整是买入的机会。

　　二、财经新动向：

　　不必为深成指过万点鼓掌

　　据《中国证券报》报道, 继日本、美国、香港之后，中国内地证券市场出现了首只突破万点的指数。反映深市表现的深证成指昨日开盘后承接前日走势迅速突破万点大关，盘中一度冲高至10136.28点，收报10019.92点。分析人士认为，深证成指突破万点可能引发市场各方对于目前市况的重新审视，而市场估值究竟是高是低，有待2006年业绩悉数出炉以后方可作出合理判断。

　　点评：中国股市气势如虹，连连攻克多个重要的整数大关，而上周五深成指也成功突破了一万点，对市场来说这是一件标志的事件，在市场心理上会有比较大的影响，有利于进一步刺激市场人气，打开指数上涨空间，推动牛市向纵深发展。

　　但实际上对我来说，深成指过万点并没有太大的意义，反而指数涨得越快我就越担心，我不敢奢望中国股市会有“黄金十年”，能延续到2008年已很满足，指数涨得越快意味着牛市结束的那天越快来到。

　　三、操作锦囊：

　　业绩超预期增长无惧跳水

　　面对大盘的节节攀升，投资者的心态是矛盾的，一方面害怕股指涨幅过大引发调整，另一方面则又害怕万一出局后踏空，操作时不得不在做空和做多之间徘徊，因此像周五这种盘中的风吹草动就很容易引发大量抛盘的涌现，而同时大家都在寻找导致跳水的利空传闻。但翻开报纸，大家又没有看到预想中利空的时候，又不得不在周一重新杀入，大盘再上一个台阶。

　　其实，当前市场在动态估值不高和流动性泛滥的背景下，仍是处于“理性泡沫”的阶段，股价泡沫还是在可以承受的范围内，还没有到将要被吹爆的边缘，故碎步盘升的牛市行情仍将延续。业绩超预期增长的蓝筹板块、整体上市与资产注入题材板块是四月份投资双主线。由于目前市场已进入年报和一季报披露的密集期，超乎市场预期的业绩增长将给市场带来一股做多的动力。

　　统计显示，在已发布业绩预告的公司中，预告业绩增长的为110家，占比为66.26%；预告业绩下降及亏损的公司为56家，占比为33.74%。另外，从业绩增长的幅度来看，业绩预增公司的增长幅度都相当惊人，如昨日短短两个小时交易就暴涨849.3%的*ST长控预计第一季度净利润为2.84亿左右；恒生电子预增5000%；金融街预增3000%-3100%等。据记者统计，在110家业绩预增的公司中，预计今年一季度业绩增幅超过300%的公司有12家以上，增幅超过100%的约60多家。

　　因此，目前行情的持续上涨是得到一定的基本面支持的，小幅盘升的行情相对来说还是健康的，但如果大盘一旦在权重指标股的拉动下快速飚升则要多加小心，届时借题材大幅炒作而又没有业绩支撑的个股将会出现急速回吐。

　　个股方面建议关注新希望(000876)、格力电器(000651)、嘉宝集团(600622)。