渤海投资：冷水难止沸激情牛市

　　持续盘升的A股市场在上周末终于放慢脚步，尤其是上证综指在周五尾盘出现跳水走势，尾盘虽略有回勾，从而在日K线图留下一根意味深长的阴K线。不过，笔者认为，阴K线并不会止住牛市步伐。

“冷水”泼来

　　从近期盘面来看，每个交易日都有盘中跳水的走势出现，但在上周的前四个交易日均被如雨的买盘托起，大盘不跌反而大幅上涨，走出了有惊无险的走势，这意味着在盘中就完成调整。但上周五却并未有如雨的买盘出现，之所以如此，业内人士认为是因为当日盘中流传着各种版本的利空传言，且时值周末的敏感时间点，因此，场外新资金抑制了抢盘的激情，大盘也就难以在当日绝地反攻。

　　更为重要的是，盘面走势中的确也隐现“冷水”泼来的特征，一是有媒体报道称国务院发展研究中心最近发表报告指出，在资金流动性过剩问题短期难以解决的背景下，

宏观调控最重要的任务就是稳定

证券市场。有资金就将此解读为不排除未来出台“冷水”措施降温A股市场的可能性性。

　　二是因非公开发行收购优质资产而暴涨的三普药业在上周末公告称“因股价异常波动，证监会对公司立案调查，公司非公开发行股票并购买资产的方案暂停”，股价也随之应声跌停。对此，敏感的资金迅速感受到“冷水”泼来的寒意，所以，一批前期暴涨的个股纷纷跳水，东方钽业、长源电力等个股均如此。如此的走势不仅仅造成了大盘的尾盘跳水走势，而且还抑制了场外资金进场的激情。

上周五回落只是牛市换档

　　正因为如此，业内人士担心如此的“冷水”会否真的降温A股市场，对此，笔者认为，可靠性并不大，一是因为在调控技巧方面，管理层更倾向于市场化的举措。而市场化的举措在短期内显然无法解决资金流动性过剩的格局，从而使得资金在周末充分消化上周五的惊魂走势之后，自然会再度蜂拥而来。也就推动着大盘再度走高。

　　二是因为虽不排除局部板块有资金人为炒作迹象，但目前A股市场的上涨其实有着极强的业绩基础，据券商研究所的策略报告称，06年上市公司业绩有望增长40%以上，而07年一季度预喜公告中业绩增长10倍、20倍的上市公司比比皆是，这也显示出上市公司在07年仍有望取得30%以上的增长速度，如果再考虑到08年的两税合一的因素，08年业绩也有望有20%以上的增长速度，正因为如此，以08年业绩推算，沪深300的平均市盈率有望降至20倍。如此就意味着A股市场迎来了股价涨、估值降的黄金牛市，面对如此的业绩推测，场外资金会止住涌入市场的脚步吗？

　　所以，笔者认为，大盘在上周五的回落只是牛市的换档前行，而且各路资金在看到上周五的跳水只是“虚惊一场”之后，会出现报复式的买盘力量，因此，A股市场极有可能在本周一出现报复式的弹升走势，从而推动着上证综指在本周再创新高，甚至不排除在本周后半周向3650点发起冲击的可能性。
秦洪 渤海投资

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