深成指破万引发跳水 短期调整压力逐渐显现

　　在外围资金持续介入的推动下，沪深两市大盘上周一路冲关拔寨，周一到周四股指连收四阳，伴随着获利盘的持续积累和多空分歧的逐渐加大，周五当沪指向3600点靠拢、深成指突破万点后，终于引发了一波快速跳水走势，经过了连续上攻，短期市场的调整压力开始显现。

　　目前的点位和市场估值偏高，但今年一季度宏观经济的强劲增长及上市公司业绩增速仍然超出市场预期。截至4月10日，沪深两市共有110家A股公司发布一季度业绩预告，其中预增、预盈的报“喜”类公司合计70家，占预告公司总数的63.63％。同期，沪深300指数成份股中有181家披露了2006年年报，简单平均每股收益达到0.557元，净利润增幅也接近25％，粗略计算的动态市盈率将下降至37.68倍。在这样的市场背景下，估值压力并不能改变市场的运行趋势，局部泡沫通过时间和未来业绩增长能得以消化。此外，目前国内市场流动性充裕，外围资金持续涌入，也是支撑A股市场强势的重要原因。

　　另一方面，央行近期公布的今年一季度金融运行数据凸显了其调控方面的压力。市场预期，央行仍有可能继续通过存款

　　市场短期内经历大幅重估，估值压力需要一段时间来消化；股指期货渐行渐近，牵动投资人神经；限售股流通及部分周期行业减速，都是压制市场的因素。下周交行IPO的进行，也会对市场带来一定的压力。就投资策略而言，一些前期涨幅较小，市盈率相对较低，业绩优良的行业将可能成为资金理想的避风之所。武汉新兰德 余凯