广州万隆：多空博弈的几个关键点

　　广州万隆

　　提要：由于资金源源不断流入市场，推动两市不断走高。沪指方面，市场认为的重要心理关口3500点被轻松击破。深成指方面，截至目前已走出九连阳的强势格局，万点大关指日可待。展望未来，多空力量之间的博弈将更加复杂。

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)推动市场不断上涨的几大因素：由于资金源源不断地流入市场，推动两市不断走高。沪指方面，市场认为的重要心理关口3500点被轻松击破。深成指方面，截至目前已经走出九连阳的强势格局，万点大关指日可待。

　　两市在前期升幅高达三倍的情况下，仍然能保持如此强势，不能说是毫无原因。行内有句话说，资金是推动股价上涨的直接动力，只要场外资金不断涌入，股价就能不断创出新高。可以说，目前的市场情况就是如此，有关数据显示，新发基金依然保持着火爆的申购局面，仅今年前三个月新基金为市场供应新增资金超过1500亿元。除此之外，储蓄分流资金、QFII、社保等入市资金的比例在不断扩大，就连保险资金都修改了投资规则，允许投资股价急升一倍的个股。

　　也就是说，资金涌入不断推高股价，而股价不断上涨的态势又使得市场主动性或被动性地提高预期。正如某券商所指出，目前没法预言何时到顶，由于流动性高度过剩，推动蓝筹股上涨进而使股指加速上行，股市想要调整都难。

　　另外，大蓝筹涨幅不大的特点消除了多头的后顾之忧。按照中信银行的初步招股价区间： 4.66至6.1元人民币，相当于2007年的市净率为2.8倍。考虑到上市后的首日涨幅，该股市净率将有望达到3.3倍左右。中行、工行规模远大于国内排行第七的中信银行，因此，中行、工行较中信银行小幅溢价应该是合理的。也就是说，升幅不大，估值并不高的大蓝筹在某种意义上已经锁住了大市下行的空间，并发挥了定海神针的稳定作用。

　　2)上涨过程中可能存在政策地雷：从盘面来看，大市在冲上3400后出现两次急剧的盘中调整，并在3500点附近反复震荡，但由于买盘相当积极，每次调整都有大量资金逢低吸纳，从而维持了大市的强势格局。

　　通常来说，市场的趋势一旦确立，短时间内就难以扭转，尤其是大趋势。显然，目前市场的逼空势头已经确立，尽管市场中仍有少人持观望与谨慎的心理，但做多的力量已经占据了市场的主流。因此，如果没有政策上的干预，牛市就难以低头。

　　那么，政策上可能会出现什么样的地雷呢，应该说，一般的加息或者上调

　　综合而言，除了政策上的干预，大市在短期内能难强势格局，但是我们又很难预测管理层会出台什么政策，选择什么时机，因此，投资者可以采取持股等待的策略。

　　二)主力资金博弈：

　　考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向防御性品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边看边看、隔山观虎斗的谨慎策略，即使在权重股的争夺方面，同样也是涉水不深。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日将反复震荡，小幅上涨。

　　机会板块预期：建议关注市盈率相对较低的防御板块。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：适当控制仓位。