钢铁板块：主力资金深度挖掘

　　汇正财经 朱国政

　　周四大盘震荡上行。在电力、石化、钢铁、金融等板块的联合推动下，节节上涨，虽然在午后1点多时有过一小波跳水，放缓了上攻节奏，但这正好表明主力控盘良好，为大盘走好起了关键的作用。在大盘震荡的过程中，后市哪一个板块能够具有中流砥柱的作用呢？按照市场轮动的轨迹和资金的流向看，投资者应把注意力集中到钢铁板块上。为什么这样说呢？

　　首先，政策扶持 发展潜力巨大。2005年国家公布了《钢铁产业政策》，根据这个政策，今后发展重点是技术升级和结构调整。通过兼并、重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规模，提高产业集中度。到2010年，钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50%以上；2020年达70%以上。到2020年，形成与资源和能源供应、交通运输配置、市场供需、环境容量相适应的比较合理的产业布局。数量的整合将带来质量、价格的提高。

　　其次，行业景气度良好。我国全行业固定资产持续较快增长，而

钢铁业固定资产投资将继续下降。根据国家委的预测,未来5年我国GDP平均增速在7%以上，据此测算固定资产投资增速将始终保持在18%以上，预计07年增速达到22%。据统计，06年钢铁业固定资产投资增幅下降2.5%，是所有行业中唯一负增长的行业。截至06年底我国在建及续建钢铁项目2400多项、投资余额约6000亿元，国家近年来除批准京唐、营口鲅鱼圈、新疆八一、邯钢500万吨板材等钢铁项目外，基本不会再新批准大型钢铁项目，防城港和湛江项目即使现在批准到实际投产最快也需2年左右的时间，我们预计07、08年钢铁行业投资增速同比下降14%、12%。我们估计07年新增产能4300万吨，主要是板带产品，未来3-5年新增产能增速持续下降甚至出现负增长，这也将显著改善钢铁供求关系。

　　最后，钢铁股投资投机两相宜。前期大盘持续上涨，但钢铁板块中的一批个股涨幅并不大,具有补涨的潜力和可能，为中线投资者迎来了难得的建仓良机，因此从稳健的角度看，现在介入可谓投资投机两相宜。随着“十一五”期间每年的盈利积累，动态市净率还将会下降。把钢铁股放在

中国经济未来的成长大背景中来看，投资钢铁板块还是会有利可图的。建议投资者关注其中的强势品种。

　　个股关注：马钢CWB1(580010)：稀缺权证 低价井喷

　　目前牛市行情深入展开，个股财富效应极为明显，而具备杠杆作用的认购权证将是牛市投资的最佳选择之一。马钢CWB1(580010)是目前市场最低价的认购权证，也是存续时间最长的认购权证之一，目前溢价率仅为5%左右，投资价值严重低估，后市爆发空间广阔，值得投资者重点关注。

　　马钢CWB1(580010)目前市场价格仅为4元出头，已经成为最低价的认购权证。该权证行权价格为3.4元，而目前马钢股份市价达到7.2元以上，其内在价值超过3.8元，溢价率仅为5%左右，投资价值严重低估。该权证目前拥有1.7倍左右的杠杆作用，意味着在目前条件下，假设正股马钢股份出现30%左右的涨幅，则权证同期涨幅将达到50%左右，暴利效应极为明显。如果再加上T+0交易制度的作用，实际获利空间远远超过正股，在目前牛市行情深入展开的背景下，该权证无疑具备更为广阔的爆发空间。

　　马钢CWB1(580010)是目前市场中存续时间最长的认购权证之一，其最后交易日是2008年11月21日，存续时间仍超过一年半，无疑具备了突出的投资优势。目前我国股市正处于长期牛市之中，市场整体将保持一个稳健的上升趋势，这使得存续期较长的马钢CWB1成为了分享牛市的最佳投资工具之一。此外，包钢认购权证和邯钢认购权证已经退出交易，首创认购权证和万华认购权证等也将在近期退出市场，这使得马钢CWB1更具投资价值。

　　马钢股份去年就与宝钢结成了战略联盟关系，而宝钢集团也在二级市场上购买马钢股份流通股成为十大股东之一，双方走向合并的可能性不断加大。近期八一钢铁、包钢股份等均因宝钢并购题材而展开大幅拉升行情，这也使得马钢股份具备了极强的爆发潜力，正股的强势将直接推动认购权证的上涨。

　　马钢股份不但得到了QFII花旗集团的青睐，其H股更是在香港市场得到了JP摩根和

摩根士丹利的大举抢筹。根据香港联交所最新资料显示，JP摩根和摩根士丹利目前均持有2.18亿股马钢H股，占其H股股本12.63%，成为马钢的并列第二大股东。随着我国资本市场开放度的提高，国际资本规模不断加大，马钢A股也必将成为主力资金抢筹目标。

　　二级市场上，该权证近期在3.7元附近构筑高位攻击平台，近几日成交重新稳步放大，并成功创出历史新高，新资金介入态势相当明显，后市有望出现持续爆发行情。目前市场资金极为充沛，武钢认购权证有望在近期上市，认购权证有望成为短线资金新的追捧热点，马钢CWB1值得投资者重点关注。

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