广州万隆：究竟谁在高位不断入场

　　广州万隆

　　提要：从盘面来看，大市在冲上3400后出现两次急剧的盘中调整，但由于买盘相当积极，每次调整都有大量资金逢低吸纳，这在一定程度上维持了大市的强势格局。那么，究竟谁在高位不断介入呢。

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)何种资金在不断入场：伴随着大市的不断上涨，两市的成交量也在不断放大，截至收盘时，沪市成交量为1500多亿，深市成交量为800多亿，两市成交量的总和达2000多亿；应该说，这个数目是相当巨大的，即使在去年波澜壮阔的大蓝筹行情，成交量的峰值也不过是1500亿左右。最重要的是，这种巨大的成交量已经持续一段时间。

　　毫无疑问，有一批规模巨大的新资金已经入场，由于这是一批后知后觉的资金，获利的欲望更加强烈，风格也必然更加凶狠。那么，这批资金究竟是何方神圣呢。本栏认为，这批新资金应该是一个综合体，可能包含有几种类型资金：第一类型是储蓄分流资金。据不完全统计，从3月12日起，沪深两市新增A股开户数已经连续超过10万户，不断刷新A股的日新增开户数的新高。由于新的投资者没有熊市思维，敢于追高杀跌，对行情的发展有一定的推波助澜作用。

　　第二类是私募资金。尽管还没有获得法律上的认可，但发展规模相当迅速，估计资金不下万亿。这类资金操作风格犀利，和上市公司关系比较密切，喜欢讲乌鸦变凤凰的故事，估计这类资金就是推动本轮低价股行情的主角之一。第三类资金是非流通股东。截至目前，大小非陆续解禁，为了实现高位套现的目的，大小非沿用目前流行的资产注入模式，赋予了上市公司较大的想象空间。本栏认为，大小非和私募资金应该是本轮行情最重要的主力，是行情最坚定的多头，如果没有政策上的干预，相信这两类资金会一直勇敢做多。事实上，以低价股为主的非指标股也是近期大市上涨的主要动力，相反指标股对指数的贡献有限，更多时候是发挥穿针引线的作用。

　　第三类是基金等机构资金，相对而言，这是一批理性、影响力大的正规军。正因为偏向保守，这类资金也是不坚定的做多力量。尽管他们已经重新返回市场，并高举高打钢铁、有色、煤炭等安全边际高的板块，但由于性质是被动的，因此随时有可能倒戈相向。

　　2)短期后市将如何演绎：从盘面来看，大市在冲上3400后出现两次急剧的盘中调整，但由于买盘相当积极，每次调整都有大量资金逢低吸纳，这在一定程度上维持了大市的强势格局。

　　那么，这种强势格局将如何演绎呢？本栏认为，要把握好这个问题有两点要注意，第一点是可能出台的干预政策。近日央行有关人士表示，开始关注当前资产价格快速上涨的现象，可幸的是目前市场仍在接纳的范围。第二点是指标股的走势。众所周知，强拉指标股会犯下指数上涨过快的大忌，其结果极可能招惹调控政策的出台。

　　综上而言，只要大蓝筹指标股维持不温不火的状态，市场应该处于相对安全的局面。也就是说，如果指标股进入疯狂状态，则意味着行情已经走向高度危险区域。

　　二)主力资金博弈：

　　考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向防御性品种，但总体仓位相对前期也有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边看边看、隔山观虎斗的谨慎策略，即使在权重股的争夺方面，同样也是涉水不深。

　　三)中小散户之间博弈：

　　建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日将反复震荡，小幅上涨。

　　机会板块预期：建议关注市盈率相对较低的防御板块。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：适当控制仓位。