逼近3500点 紧跟主流优化持仓

　　广州万隆

　　提要：与上日走势极为类似的是，周三深沪大盘再度出现盘中震荡、强势攀升的运行格局；深成指9连阳和沪综指5连阳的日K线组合表明当前市场强势运行特征仍然十分明显，尤其是连续两个交易日收出的“锤形K线”预示短期仍有进一步冲高的潜力。值得投资者关注的是，3月份我国对外贸易顺差仅为68.7亿美元，创12个月以来的新低。贸易顺差的大幅回落会否引起流动性风险值得研究。资产重组、资产注入与整体上市仍将是全流通时代的重要投资主线之一。另一方面，随着未来股指期货的正式推出，近期市场所形成“期指效应”正进一步扩散。就具体操作策略而言，建议投资者在后市可能冲高的过程中进一步优化持仓结构以降低股指波动风险。

　　今日市况

　　周三深沪大盘继续展开强势震荡攀升的行情，与上日走势类似的是，盘中再现快速洗盘并引起股指的大幅震荡，但由于市场承接相当有力，尾市在资金推动下重新拉回，并以接近全天高位报收，双双收出带较长下影线的“锤形”阳K线，合计成交约2418.2亿。截止今日，深成指已经形成9连阳的日K线组合，上证综合指数也连收5阳，成交量相应呈现温和放大的趋势，预计短期仍有进一步冲高的潜力。

　　从盘面情况看，个股走势继续呈现分化局面，其中上海市场涨跌家数比例为472：386，深圳市场涨跌家数比例为353：272。从涨幅榜来看，个股行情保持活跃，北海国发、中江地产、安泰集团、浦东建设、铜都铜业、华工科技、东方钽业等43只非ST个股涨停。具体来看，具备良好业绩预期的有色金属等资源板块继续受到追捧，如铜都铜业、东方钽业、鑫科材料、江西铜业、中金黄金、中孚实业、豫光金铅等。资产重组、定向增发、注入资产与整体上市题材以及具备股权增值潜力的品种也受到市场的积极追捧，如中江地产、美都控股、浙江东方、中国高科、葛洲坝、东方电机、东方锅炉等。值得关注的是，部分金融板块个股以及权重指标股如招商银行、民生银行、中国联通、中国石化等成为资金流向的重点，继续成为指数上涨的主要动力所在。

　　周三，上证综合指数以3454.42开盘，最高3497.52点，最低3428.78点，收盘3495.22点，上涨50.93点，涨幅1.48%，成交1578.18亿；深成指开盘9688.18点，最高9757.99点，最低9535.66点，收盘9753.78点，上涨101.10点，涨幅1.05%，成交840.22亿。

　　今日消息面

　　周三主要有以下几条消息值得投资者关注：

　　1、扩募基金建仓时限放宽至三个月。消息人士透露，针对基金大比例分红、份额拆分、封转开等集中持续营销引起的规模激增，导致证券投资比例低于基金合同约定这一情况，监管层日前发函明确，基金管理人可将调整时限从10个交易日延长到3个月。

　　2、3月份，我国对外贸易顺差68.7亿美元，比上月减少168.9亿美元，创12个月以来的新低。统计数据显示，我国3月份进出口总值1599.9亿美元，增长10.4%。其中，出口834.3亿美元，增长6.9%；进口765.6亿美元，增长14.5%，高出同期出口增速7.6个百分点。3月份贸易顺差较前两个月明显下降，且自去年3月份以来首次回落到100亿美元以下，贸易顺差规模扩大势头明显收敛。

　　3、昨日，财政部、国家税务总局发布通知宣布，经国务院批准，从4月15日起，将部分特种钢材及不锈钢板、冷板、涂镀等高端产品的出口退税率降为5%；普碳钢、热板、型材、盘条等钢材产品则取消出口退税。

　　4、昨日央行以价格招标方式发行了400亿元1年期票据，发行价格为97.11元，对应的参考收益率为2.9760%，与上周同期限品种持平，低于此前的市场预期。分析人士称，央行本周在到期央票增多的情况下，缩减了1年期央票的发行数量，其希望央票利率平稳的意图明显，这可能导致央票利率继续持平。

　　5、据统计，自再融资解禁、能够实施定向增发以来，沪深两市共有82家上市公司得到中国证监会批准，如愿实施了定向增发方案。募集资金总额达到1190.19亿元，其中非现金资产共计635.90亿元，募集现金共计554.29亿元。

　　后市简评

　　与上日走势极为类似的是，周三深沪大盘再度出现盘中震荡、强势攀升的运行格局；深成指9连阳和沪综指5连阳的日K线组合表明当前市场强势运行特征仍然十分明显，尤其是连续两个交易日收出的“锤形K线”预示短期仍有进一步冲高的潜力。笔者在上日的文章中已经提到，盘中的快速洗盘与市场热点的有序轮动已成为当前资金推动型的牛市行情的一个显著特征。一方面，由于经过一年多的持续上涨，市场所累积的丰厚的获利筹码存在套现的压力，从而加大了短线股指的波动；另一方面，随着新增资金的不断涌入，在上市公司业绩的超预期增长和未来股指期货推出的预期之下所形成的结构性机会也成为当前市场追逐的热点所在，同时，在大规模优质资产注入形成的系统性机会将不断地提升A股市场的估值水平。

　　从周三的市场表现来看，除了业绩增长预期良好的钢铁、有色金属等资源类品种保持活跃之外，定向增发、资产重组、资产注入与整体上市题材品种受到市场热烈追捧，一些个股强劲涨停，包括东方电机、东方锅炉、力源液压、中江地产等等。在近期的文章中笔者也多次提到，自2006年以来，通过设立管理层股权激励方式、大股东定向增发、资产置换以及资产注入等创新手段，为上市公司获得了可持续发展的能力。对于上市公司而言，通过实质性的资产重组，或者集团优质资产的大规模注入使得公司基本面得到极大程度的改善，并增强了公司的盈利能力从而提升其投资价值。值得关注的是，资产重组、资产注入与整体上市仍将是全流通时代的重要投资主线之一。

　　另一方面，随着未来股指期货的正式推出，近期市场所形成“期指效应”正进一步扩散。由于股指期货具备套期保值的功能，在一定程度上降低了权重指标股(股指期货标的品种)的投资风险，并吸引主流机构进一步增加权重指标股的配置比重，而权重指标股的上涨必然带动指数的攀升，从而形成突出的“股指期货效应”。注意到，作为股指期货标的的沪深300指数(399300)出现连续上攻的态势，截止周三已经连收9阳。其中一些权重品种包括中国银行、中国石化、招商银行等近日更是连续上攻，上述指标股的走强有效地抬高了市场重心。

　　值得投资者关注的是，3月份我国对外贸易顺差仅为68.7亿美元，创12个月以来的新低。贸易顺差的大幅回落会否引起流动性风险值得研究。一般研究认为，判断大盘是否会发生系统性风险的观察指标有两个，其中一个就是贸易顺差。如果连续三个月贸易顺差低于80亿美元，那么就意味着流动性会发生问题。因此，建议投资者继续关注贸易顺差数据的变化。就具体操作策略而言，建议投资者在后市可能冲高的过程中进一步优化持仓结构以降低股指波动风险。