高位震荡凸显结构性机会

　　武汉新兰德余凯

　　继前日大盘大幅上涨后，周二两市强势不改，但盘中震荡幅度明显加大。经过了连续上涨后，由于市场短线积累的获利盘相当沉重，随着昨日早盘中国银行、工商银行两大指标股被迅速拉升，反而引发短线获利盘涌出，并引发了一波快速跳水走势。

　　强势特征仍将持续

　　经过前期的巨幅重估，目前A股估值已处于全球各主要市场的最高端，但同时也是预期业绩增长最快的市场。虽然近期股指位于历史新高，关于股市泡沫的争论四起，但国内居民参与股市的热情没有丝毫衰减，日新增

　　与此同时，国家统计局公布的全国规模以上工业企业1-2月份实现利润情况表明，前两月2932亿元的盈利，比上年同期增长43.8%，是2005年以来的最高增幅。显然，作为中国实体经济最为优秀的群体，上市公司业绩的快速增长，为A股市场的长期繁荣奠定了扎实的基础。

　　理性投资机会仍多

　　尽管A股市场长期牛市的基础并没有发生改变，短线的震荡也使市场更加健康，但随着投资者对风险的敏感度增强，短期内大盘维持震荡整理的概率增大。同时，值得投资者关注的是，政府实施调控的力度和频率超出预期，这从近期连续上调存款准备金率就可见一斑。此外，2007年2季度将迎来股改后限售股解禁的第一个高峰期，全季度新增可流通市值估计在3300亿元左右。

　　不过，市场估值还远未到整体泡沫的地步，A股市场还有相当多的理性投资机会，特别是经过充分的调整，一些投资机会又有所凸现，典型的如地产股、有色金属股近期的大幅反弹。而随着年报不断披露，高送转股已经集结成群，在驰宏锌锗抢权行情的带动下，该板块中的保利地产、天房发展、华胜天成、五粮液等均值得期待。