军工板块：打破主力做多的枷锁

　　渤海投资 周延

　　3400点终究未能阻碍多方前进的脚步。伴随着午盘的快速拉升，早盘的跳水除了使意志不坚定者为踏空而扼腕叹息外，并未对市场的向上趋势构成实质性的影响，两市的新高也再一次证明了牛市的可持续性。然而，值得我们注意的是，虽然上涨格局得以延续，但主力的操作思路已经有所变化：银行、钢铁等指标股再度抬头，煤炭、有色金属等低市盈率品种价值凸现，军工、航天板块初露峥嵘。其中，指标股由于对指数提拉作用较大，而近期市场并不支撑指数的过快上扬，其持续性相对有限；低市盈率品种的价值重估虽然持续性较好，但由于其成长性相对有限，投资回报往往稍逊一筹；而军工板块既有通过集团注资、整体上市实现外延式增长，从而激发股价飙升的良好预期，又有着良好的人气凝聚作用，而从其近期的表现来看，主力吸筹做多的迹象已经初步显现，后市极有可能成为打破打破主力做多的枷锁的利器，其未来表现值得期待，部分尚未启动的潜力品种更是值得我们重点关注。

　　一、集团注资预期有望带来外延式高增长

　　目前国内军工企业的核心军工资产普遍不在上市公司里，而国外的一些上市公司，如

波音、洛克西洛 "马丁等上市公司，都是整体上市，综合实力很强。国内大力发展国防，提高武器装备水平，资本市场是必不可少的融资平台。向上市公司装入优质资产，或集团整体上市是合理的选择，也是行业的发展趋势。基于军工行业的特殊性，国家要求大股东对军工行业相关上市公司取得绝对控制权。而股改后，很多上市公司中大股东的持股比例已显著低于50%。为取得绝对控制权，很多公司的大股东承诺或计划注入优质资产。新的优质资产将显著提升上市公司的盈利能力。目前中国军工企业的PB指标为3.57倍，而新装入的资金将会是更高盈利能力的军工资产，装入的价格却只有净资产的1倍，可见，一旦集团优质资产注入得以实现，这种外延式的高增长必然会带来相关上市公司基本面的大幅度改善，其在二级市场上因资金的追捧而持续走高也就水到渠成。

　　二、新资金大举建仓有望拉动股价持续飙升

　　我国

证券市场的巨大的财富效应正吸引着国内外众多资金的眼球。未来随着保险资金入市比例的提高，QFII审批额度的扩大，以及国内众多偏股基金的排队待发，巨额的新入市资金将为我国证券市场带来持续的活力。而摆在新资金眼前的，则是究竟该选哪类股建仓这一旦古不变难题。在牛市中，具备高成长性的品种，往往会将其自身的成长放大数倍体现在股价中，从而成为资金建仓的首选。而具备集团注资而实现外延式超预期增长的军工板块，正是此类备选品种之一。且其经过了长时间的横盘整理后，做多动能已经得到充分的聚集，部分品种如航天长峰、太原重工等已经展开拉升行情，板块的整体启动无疑值得我们密切留意，市场人气较旺的潜力品种更是值得我们重点跟踪。

　　实战出击：北方天鸟(600435)

　　公司(600435)实际控制人中国兵器工业集团公司拥有巨大的军品和民品优势资源，无疑拓展了公司未来发展的想象空间。近期该股位于整理平台蓄势十分充分，有望随时展开拉升行情，值得我们予以重点关注。

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