多方剑指沪深300 全面预演期指行情

　　证券时报记者汤亚平

　　近日，深沪市场的方向感、可操作性十分明显而强烈：多方剑指沪深300，全面预演期指行情。

　　沪深300指数期货的推出，是交易制度的创新，也是市场深度的拓展。从有效市场的角度来看，它将提高证券价格对于基本面与政策面影响的信息效率。从期货与现货关系看，沪深300的可投资性，是决定2007年股指期货市场操作的主要因素。

　　目前沪深300的可投资性如何呢？多数业内人士认为，沪深300是近期和今后很长一个时期内，市场关注的亮点，其内在价值和成长性具有长期的挖掘潜力。沪深300指数是以2004年12月31日为基期，以1000点为基点，以调整股本为权重计算的统一市场指数。近期，沪深

　　分析师认为，从市场资金流向和机构持股分析，两市从今年2、3月份的题材股炒作，逐步向争夺指数期货定价权方向演变，进入4月，市场热点一直以沪深300指数个股为主线。300指数样本股的价值挖掘，将成为未来投资的主导力量。

　　从海外主要证券市场具有代表性的指数期货，推出前后现货市场指数运行态势可以看出，指数期货正式开设之前、之初和之后的标的股价指数走势短期虽然态势各异，但中长期多数都是向上攀升的。同时，作为指数期货标的-300指数权重个股，也会因股指期货的推出有不俗表现。因此，对300指数权重个股的分析研究，将有助于对未来投资机会的把握。

　　据本报信息部统计，2007年以来，沪深两个方面出现三大变化：其一，上证指数昨日收于3398.95点，年内升幅达27.04%，沪深300指数昨日收于3038.17点，年内上涨48.85%，超过上证指数；其二，沪深A、B股平均涨幅达87.52%，沪深300成份股涨幅达71.53%，略小；其三，沪深300前十大权重股的区间涨幅只有20.6%，市盈率小于20倍、市净率小于2倍。其中，工商银行下跌11.61%、中国人寿下跌4.96%。

　　以上数据表明：在指数方面，沪深300指数涨幅居前，昨日突破3000点，意义重大；在股价方面，300样本股涨幅落后市场总体涨幅，有补涨要求，尤其是前十大权重股为稳定指数和股价做出了“牺牲”。股指期货对股票市场的影响，主要体现在两个方面：一是对指数的推动作用；二是提高了成份股的流动性和交易量。这两方面，都在目前市场得到较好的“预演”。

　　中银国际指出，股指期货推出之后，标的指数的样本股，特别是对指数贡献度比较大的股票，将会成为市场风向标，成为机构投资者争夺的焦点。因为不论做多做空，机构投资者必须先购进大量的样本股，才能拥有对指数的发言权，从而为将来炒做指数期货做好准备，这就会对指数成份股的价格产生正面影响，并有利于促进成份股的交易活跃，增加成份股的流动性。

　　银华投资认为，经过近两年的发展，沪深300指数已经汇聚了两市质地最优、盈利能力最强的股票品种。沪深300指数样本股净利润占沪深上市公司净利润总额的八成以上，而最近一年沪深300指数分红总额为777.95亿元，占沪深A股上市公司分红总额的85.68%。市值覆盖率高、代表性强、市场认同度高的特点，使沪深300指数成为两市指数的重要风向标，也成为牛股的集中营。应该提醒投资者，沪深300成份股涉及行业和个股广泛，从中挑选出阶段性最具涨升潜力的品种进行投资，才是最佳投资策略。