东方证券：6个月目标位3700-4000点

　　6个月目标位3700-4000点

　　东方证券研究所策略研究小组：我国经济正处于刚步入工业化进程的大背景下，与上一轮周期相比，目前中国产品的国际竞争力已大大增强。在各种交替的增长动力推动下，“十一五”期间中国GDP的平均增速仍会达到10%以上。二季度乃至全年，中国宏观经济增长将超出市场预期，实现可持续增长。无论是宏观的自上而下，还是从微观的自下而上，我们预计2007年上市公司利润增长将超过30%。并且上市公司近两年并没有释放全部利润，制度变革可能会使这种情形在今后出现根本转变，这将加大上市公司的利润增长空间。

　　我们认为，A股整体仍有可能提供20%以上的回报水平。理由主要基于超出预期的31.4%的上证公司盈利增速、7%的本币升值幅度，以及我们认为较为合理的25-27倍A股P/E水平，我们认为上证综值6个月目标位有望上涨至3700-4000点。

　　在良好的基本面因素推动下，我们认为2007年2季度市场的机会在于：煤电油运及其产业链、大盘蓝筹股，而资产重组、整体上市主题投资将贯穿2007年全年。

　　业绩浪仍具备相当空间

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证券研发中心：中国资本意识苏醒下的资产注入潮，绝不仅仅只局限于央企，数量更为众多的民营企业，同样在寻求通过资本市场实现财富增值，而高估值与长期牛市预期更强化了资产资本化的动机与速度，可以预期，A股市场将有1/3以上的公司会参与到资产重组与资产注入潮中；这种重组最后损害中小股东利益的可能性，目前看来并不高。

　　因此我们反思，前期将上述题材股投机炒作现象视为尾声行情的特征过于小气，大违我们看多十年牛市与做多中国崛起的主旨。既然我们已经看到了盈利超预期增长对市场的推动，则应对下一阶段走势展望进行必要的修正。考虑到盈利增速预期的持续提高，2007年A股市场到达4000点以上，不会是一个令人吃惊的判断。预计本轮业绩浪行情至少可延续到4月底，后市仍将具备相当空间。

　　二季度关键词：冲高　调整

　　申银万国证券研究所：二季度市场的关键词将是“冲高、调整”。冲高，上证综指可能冲高到3500以上；调整，也许5月后能够看到调整。

　　我们认为，1、

股票-资金的天平，5月后将向股票倾斜，大型股的发售将明显加速。初步估计二季度IPO规模能够达到1200亿元，整体融资规模有望超过1500亿元。限售股解禁压力也将在4、5月达到高峰。2、严谨的价值型投资者开始认真审视业绩增长持续性。绩差公司的86%净利润增速背后，主营业务毛利只增长了19%，经营性现金流只增长了16%。依赖投资收益、财政补贴的增长，未来值得信赖吗？3、调控政策的累计效应需要慢慢显现。

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