首放实战掘金报告2007年4月9日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　绩优蓝筹主升大浪全面展开

　　北京首放

　　本栏上周点上海贝岭周一最高上涨8.42%，由于本轮行情严重滞涨，本身作为本地科技潜力龙头品种，又具备参股券商等热点题材，中线向上潜力广阔。

　　在科技、券商、钢铁等热点大幅上攻带动下，周一股指摆脱上周3300点纠缠，大涨75.36点，加速向上展开攻击。中低价科技股以及绩优蓝筹为代表的市场主流热点主升大浪已经全面展开。

　　一、绩优高价蓝筹股大幅上攻，极大激发绩优蓝筹以及中低价科技股上攻大浪展开。

　　在年报和季报高增长预期数据鼓舞下，市场多空双方暂时消除了分歧，向上作多成为共识，这是造成个股普涨的根本原因。而绩优高价股驰宏锌锗在上周涨停后，周一再度冲击涨停，盘中最高价格已上摸128.23元；而券商概念股吉林敖东也冲击75.35元的涨停价，由于吉林敖东前几年始终徘徊在5、6元的普通个股，如今上涨十几倍，给投资者造成的心理震撼无疑十分巨大。驰宏锌锗、吉林敖东这些中高价股连续再创新高大涨，市场的畏高心理得以缓解，作多热情被有效调动起来，对激活整个市场影响巨大。

　　第一， 带动中高价绩优高送转股的走强，比如三一重工、保利地产等高送转股，抢权、填权行情的展开，给绩优蓝筹股轮动上攻行情再点一把火，受此影响钢铁、电力等品种出现继续上攻，推动股指出现上攻。

　　第二， 券商股大幅走强，进而在下午刺激金融股中的保险股出项放量走强迹象，显示保险、银行等金融股有走强迹象，为股指尾市走高注入动力。

　　第三， 中高价蓝筹股的轮动走强，拉动了市场个股价格中枢上移，为众多中低价大幅补涨，提供了新的上攻目标。这种由中高价股上涨造成的整个市场价格中枢上移，比价效应所造成的中低价股较为火暴的补涨行情，造成个股普涨，市场和优质蓝筹等热点短期展开主升浪条件已经具备。

　　二、绩优蓝筹轮涨效应下，金融股大涨机会值得关注。

　　近期钢铁、有色、券商、电力、煤炭等优质蓝筹股轮番大涨，其中券商、有色等龙头品种还出现连续强劲大涨，对整个绩优蓝筹股的示范效应是巨大的。

　　当前在绩优蓝筹展开的主升大浪中，从稳健和安全的角度看，金融股潜在大涨机会就很值得关注。

　　首先，在两市平均股价已经上涨到10元之上，5元非ST股基本被消灭的背景下，工行、中行这一类超低价权重股，无疑属于两市地板级稀缺投资品种，与其他银行股一起，短期封杀了大盘下跌空间。

　　其次，由于金融、保险板块对沪深300指数起着举足轻重的作用，而且金融、保险板块个股联动性较强，这就为超级主力机构操纵股指和股指期货提供了可能。从战略高度看，金融、保险板块中，工商银行、中国银行、招商银行、中国人寿四只个股动向，值得高度关注，其中工商银行、中国银行作为两大超低价权重银行龙头股，一旦股指期货在相对合适的位置推出，多方如果选择作多，同招商银行一起成为多方重磅"杀手锏"可能性极大。从超级主力角度分析，在未来特定行情阶段，如果超级主力具备推动工商银行、中国银行、招商银行大涨乃至波段上涨50%的能力，那么，通过推动沪深300指数上涨，在股指期货方面的赢利将是这些权重银行股的数倍乃至十多倍，能起到赢利的快速放大效应。而当把这些超级权重股推动到一定高位后，反手作空又可以在股指期货方面大赢其利，这种通过操纵金融、保险权重股，把股指涨跌玩弄于股掌之间，在股指期货上的赢利也较为轻松，这就是得金融、保险板块者得中国未来股指期货天下的重要道理。

　　第三，在绩优蓝筹以及金融股轮动的角度看，在券尚股一再大涨之后，保险股、银行股潜在机会值得留意。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　蓝筹轮番发威股指挺进3400点

　　北京首放

　　一、大势研判：再创新高

　　1、明日预测：再创新高。周一沪深两市高开高走，在银行、券商和保险等权重指标股的领涨下，上证综指再创历史新高。我们认为，在市场资金充沛和作多情素影响下，两市指数再创新高已成必然。

　　① 股指波动范围：3350点-3450点；

　　②运行方式：高开高走、强势震荡；

　　③大势关注焦点：加速上扬，大盘能否上摸4000点？

　　2、中短线趋势：震荡走高。在银行、券商、保险、钢铁和低价等多个板块轮番走强带动下，市场人气再度活跃，作多力量再次聚集。由于“股指期货”可能在上半年推出，权重指标股有望再次走强，从而带动指数再创历史新高。

　　二、认购权证活跃

　　周一，沪深两市高开高走，震荡上扬。其中，上证综指和深证成指分别上涨75.36点和207.48点，其涨幅都在2%以上，再创历史新高。尤其是上证综指逼进了3400点的整数关口，并创下历史新高3399.51点。从盘面看，钢铁、科技和证券保险等板块在盘中轮番表现活跃、作多资金异常强大。尤其是以宏源证券、辽宁成大和吉林敖东等为代表的券商股以及参股券商股，明显成为近期盘中的热点，而尾市中国平安和中国人寿的发力上攻，意味着机构资金正在逐步对金融股以及参股金融股的高度关注。

　　同时，由于4月份是上市公司年报和季报公布的高峰时期，市场主力资金极有可能挖掘业绩预期增长明确的优质蓝筹股，从而推动券商、钢铁、银行、电力和煤炭等板块的不断走强。所以，我们有理由相信沪深两市将继续迭创历史新高，从而带动正股价格的不断上扬，在杠杆效应作用下，相应的认购权证也将随之走高。但认购权证整体上涨幅度并没有相应正股活跃，即认购权证没有跑盈相应正股走势。

　　数据显示，截至上周五，仍有8 只认购权证处于负溢价状态。这主要是由于股改结束后的权证市场，面临逐步萎缩的局面，以及A股市场赚钱吸引力强，机构资金对权证品种的关注度越来越弱，导致权证市场活跃度出现明显下降。另外，随着行情的不断走高，以及正股价格的不断上扬，认沽权证走势明显处于劣势。本月即将到期的钢钒PGP1 和万华HXP1 两只认沽权证，建议稳健性投资者以回避为主。

　　从盘面看，22只权证中，上涨权证共有20只，其中，五粮YGC1、雅戈QCB1和马钢CWB1等认购权证品种，在盘中表现较好，处于涨幅前列，其上涨幅度分别为16.71%、11.08%和5.60%等。从以上涨幅情况看，除五粮YGC1和雅戈QCB1两只认购权证涨幅较大外，其它认购权证总体涨幅都较小。相反，2只下跌权证中，一只是本月到期的认沽权证钢钒PGP1，其下跌幅度仅为1.38%。另一只是溢价率较高的认购权证云化CWB1，其下跌幅度为0.64%。可见，在大盘趋势向好和个股活跃的情形下，权证市场整体上表现较活跃，但涨幅相当有限。

　　随着两市综指不断迭创新高，盘面个股机会不断增多，带有权证的正股，迎来不断走强的绝好机会。从而在低溢价和杠杆效应作用下，认购权证将随大盘和正股进入上涨趋势。我们认为，目前，在消息面保持真空状态下，大盘可能继续出现震荡走高的趋势。而认沽权证整体系统性风险开始加大，投资者投资认沽权证应该有所谨慎。而部分认沽权证的上涨，只不过利用大盘指数、正股和权证的杠杆效应而已，属于短期炒作行为，而大部分认沽权证存在较高的溢价率，其泡沫程度相当高。建议稳健性投资者给予回避。

　　从估值情况看，权威研究机构认为，目前认购权证平均溢价率为3.38%，云化CWB1(47.25%)较高；认沽权证平均溢价率为69.09%，雅戈QCP1(78.81%)和五粮YGP1 (78.37%)较低。认购权证平均的隐含波动率为0.345，多大8 只认购权证隐含波动率为0.00，如雅戈QCB1、长电CWB1、伊利CWB1 和万华HXB1 等。

　　国电JTB1 较高(1.1367)；认沽权证平均隐含波动率为2.3034。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.058 倍，认沽权证平均为73.948 倍。 从以上数据可以知道，由于正股的不断上涨，部分认购权证出现负溢价率状态，所以，对于部分认购权证存在一定的投资机会或者交易性机会，是在情理之中。

　　根据统计，未来两个月(四月份和五月份)内，将有9个权证到期摘牌，占到目前权证数量的41%，而从现在到07 年底，将有18 个权证到期摘牌，占到目前权证数量的82%。权证市场未来的方向在于股本权证和备兑权证。所以，在股本权证和备兑权证未大规模扩充之前，权证市场可能将逐步萎缩，权证交易也将逐步清淡。

　　周一，溢价率较低的五粮YGC1的大幅上涨，充分说明了在牛市行情中，投资者应该更多关注蓝筹股的低溢价认购权证。值得投资者注意的是，本周三是邯钢JTB1 投资者行权的最后一天。此外，首创JTB1、万华HXB1、万华HXP1 和钢钒PGP1 将陆续在本月到期，建议权证投资者注意风险。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(4月9日)

　　空翻多资金推动中大阳线持续突破

　　北京首放

　　本栏字3月中旬开始旗帜鲜明的指出，市场进入全面加速，市场的走势完全验证了本栏的前瞻性和准确性，上周点评的科技龙头上海贝岭强势突破，放量上行，规模资金进场明显，仍有较好的上扬空间。

　　随着牛市加速的观点被市场认同，增量资金也不断进场，继续推动着牛市良性发展，今天沪指强势大幅上扬，大涨75点，以最高点收盘，距离3400点整数关只有一点的距离，而成交量则继续放大，沪市金额达到了1415亿元，成为历史上的第三大成交金额，从今天的走势看，中大阳线的出现预示着经过前期的小阳线的上扬，市场有迹象进入了连续上扬的大幅加速，而且个股板块轮番启动，主流热点如银行、权重指标股等也出现蠢蠢欲动的迹象，因此，投资者可在近期继续加大操作力度，享受牛市加速的利润。

　　焦点一：空翻多资金陆续进场，连续中阳强势加速正当时。

　　从进入2007年的三个月的时间内，市场经历了剧烈的波动，而且成交量也大幅放大，屡屡创出历史天量，尤其是在3月底的震荡中，这反映出多空之间的分歧，也表明确实有一部分获利丰厚的资金在大震荡中流出了市场，但是进入4月份后，市场走出了缓步上扬不断创出新高的走势特点，说明多空争夺之战已经分出胜负，多方取得了决定性的胜利，尤其是在上周五市场遇利空仍显强势，在这种背景下，前期流出市场的资金被迫再度进场，直接导致了今天的中大阳线的出现，可以得出结论，随着前期出局的看空资金的回补，将推动指数继续上扬，并且随着指数的不断强势，资金回补的速度和规模也将爆发，因此，我们认为，今天的大阳线充分表明本轮牛市加速已经进入了一个新的阶段，即从前期的小阳小阴线即将进入到中大阳线连续拉升的阶段，这也是牛市中最强势的阶段，也是市场疯狂的阶段，也是个股获利最快的阶段，但同时也是风险较大的阶段，因此投资者可采取相应的策略来应对加速格局。

　　焦点二：主流热点出现启动迹象，规模资金开始大举建仓。

　　前期市场虽然表现出强势，但是投资者可以明显的看出，整个市场没有一个非常突出的主流热点，绝大部分都在上扬，但没有一个引领大盘的规模性板块，这也是4月份以来指数不断创出新高，但上涨空间不大的最大原因，但是今天开始，主流热点出现启动迹象，而且出现联动迹象，如券商板块连续大幅上扬，中信证券突破50元关口，S前锋在创纪录的24个涨停之后再度拉升，突破30元大关，辽宁成大突破40元，吉林敖东突破75元，都市股份，宏源证券也强势上攻，为市场带来了极大的赚钱效应，而且唯一一直的百元股票驰宏锌锗连续涨停，今天达到了128.24元，该股属于业绩大幅增长的代表，推动了整个业绩大幅增长个股的整体强势，而券商股的大幅上扬最根本原因也正是由于超级大牛市所带来的超额收益，同时，今天亿中国人寿、中国平安两只保险个股也联袂启动，可以认为，金融股、业绩增长股等已经成为市场的主流热点，规模资金开始大举建仓，这必将推动市场的持续发展。

　　焦点三：个股将继续上演普涨格局，持股不动等待轮番拉升。

　　虽然多空分歧在前期增大，但是不可否认的是，超级牛市的特点表现的一览无遗，增量资金的不断进场有效推动了市场的上行，而且增量资金的进场全面推动了市场各种热点的启动，表现在盘面中就是，个股出现了铺张格局，前期的绩差股、超跌股、题材股虽然涨幅较大，但是并没有出现主动性的出货迹象，而绩优股、权重股等逢低就出现了买盘，也就是说，超级牛市的最大特点就是个股普涨，无论是什么品种都将会出现涨幅，因此，作为投资者而言，目前的最大策略就是持股不动，迎接手中个股的上扬，同时激进投资者可以采取追逐热点的策略，但选择的目标应是主流热点中的龙头个股，这样的个股持续性好，不宜让投资者陷于被动。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(4月9日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天沪指中阳强势上攻，逼近3400点整数大观，成交量也再度放大，表明市场从前期的小阳线上攻过渡到了大阳线持续突破的阶段，因此后市沪指将继续创出新高，向跟高的目标挺进。

　　策略分析

　　在牛市背景下，持股不动是投资者的首选策略，选择好具体品种，坚定持股信心，等待牛市的获利是不二法则；同时激进投资者可追逐热点板块，目前而言，业绩大幅增加的板块热点是最大热点。

　　板块研究

　　权重指标股：强烈看好长线空间，坚定持有信心。

　　银行、券商、保险等金融板块：关注有新资金建仓的目标，看好大市值银行股，看好走强的保险股。

　　机械、汽车、高速、铁路等：继续看好，业绩稳定，并且有望持续上扬，属于二线蓝筹中的佼佼者。

　　钢铁、水泥建材，水务、煤炭等：关注行业龙头公司。

　　选股思路

　　1，选择技术上突破的二线蓝筹，流通盘不宜过小，但也不能太大；容易持续上扬；2，关注新资金建仓的主流品种，前期调整到位，有再度上攻的迹象；3，关注二线蓝筹的行业龙头，市场影响力大。

　　中线跟踪

　　工商银行601398，中国银行601988，中国人寿601628，中国平安601318，深万科00002，大秦铁路601006，中铁二局600528，冀东水尼000401，海螺水泥600585，中科三环000970，原水股份600649，粤高速000429，山东高速600350，长江电力600900，华能国际600011

　　风险提示

　　本文章仅供投资者参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自负。