新基金入场将推升的主热点

　　广州万隆

　　提要：本栏目认为，年初新一轮基金的发行高潮，将为股市带来持续不断的增量资金。而新基金们的建仓，则很可能成为产生阶段性强势板块的主要推动力，按照基金们的思路选股是目前较好的中期投资策略之一。

　　本栏目认为，年初新一轮基金的发行高潮，将为股市带来持续不断的增量资金。而新基金们的建仓，则很可能成为产生阶段性强势股的主要推动力，按照基金们的思路选股是目前较好的中期投资策略之一。

　　一，基金发行新高潮

　　根据统计，2007年以来

开放式基金的发行规模迅速扩大，截至3月底，今年开放式基金的发行规模超过1300亿元，平均单个基金发行规模约83亿元，而4月又有新基金募集成立，筹资总额已超过200亿元，也就是说，今年以来发行的基金筹资已超过1500亿元。伴随汇丰晋信动态策略基金4月4日发行结束，春节过后第二批新基金发行全部结束。

　　应该说未来一段时间，新基金发行仍将保持较快速度。包括诺德价值优势

股票型基金、上投摩根内需动力股票型基金在内的一批基金近期将发售，继续壮大目前的开放式基金。

　　本栏目认为，在不断规范基金行为的同时，扩大基金的规模是管理层推动机构投资者发展的主要方式。一方面通过开放式基金将储蓄资金源源不断的吸纳到资本市场，缓解银行系统的流动性过剩，从而打通资本市场和货币市场之间的通道；另外一方面则是基金和一般的游资不同，极易受到政策的影响和调控，基金规模的不断扩大也最符合管理层的意图。

　　二，新基金发行将不断增加市场的资金供应

　　大量的基金发行，显然将对市场产生重要影响，本栏目认为新基金发行为市场不断的提供新资金，并且也从根本上改变市场的资金结构。

　　1，新基金发行为市场提供新资金

　　大量新基金的发行，自然为股市源源不断的提供新资金。按照目前的基金发行量来看，基金平均每个月为市场提供500亿左右的新增资金供应，而这还略高于去年的平均水平。在流动性过剩的大背景下，场外资金通过开放式基金源源不断涌入股市。

　　2，从根本上改变市场的资金结构

　　新基金的发行将从根本上改变市场的资金结构。首先是基金持续发行不断推高机构投资者在市场中的比例。其次，一个符合管理层意图的御用资金群体已初步成型，并且将对以后的市场运行方式产生深远影响。

　　三，新基金可能建仓的目标

　　另外本栏目认为，由于大量新基金的发行，新基金可能建仓的目标应该是我们中期内关注的重点，如何跟好基金步伐显然是阶段性获利的主要诀窍之一。在目前的市场情况下，估值和成长适中的行业，将比较符合基金的投资风格，如化工、交通运输等行业都可能将是新基金建仓的重点板块。

　　1，估值合理的板块

　　由于基金本身体的投资风格等因素，估值合理和偏低的板块如钢铁、煤炭、

高速公路等必然是基金重点建仓对象之一。这类个股估值合理或者相对较低，风险小，并且未来成长预期较为稳定。由于基金大量购买，这类板块中的个股中期内存在较好的市场机会。如象煤炭板块目前普遍市盈率仅15倍左右，在两税合并政策下不少煤炭股动态市盈率将降到10倍左右，这对很多基金都是较有吸引力的。

　　2，权重股

　　从资产配置考虑，占市场权重较大的行业和个股也必然会成为新发基金的标配品种。金融、地产、钢铁、机械等行业内龙头上市公司必然会受到这些资金的关注。但是由于这类个股股本普遍较大，快速上涨将面临较大的政策风险，并且部分(如银行)板块的估值也不低，所以只能结构性选择其中的个股机会。

　　3，基金旗下的重仓股

　　同一基金公司旗下的基金管理人由于固有的原因，往往具有相同的投资策略、风险偏好等，所以导致其管理的不同基金都持有类似的重仓品种。所以，新基金建仓的重点很有可能是同一基金管理公司旗下其它老基金持有的重仓品种。

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