紧缩政策难撼强势 把握业绩主线

　　广州万隆

　　提要：受良好的宏观经济形势和业绩增长预期的推动，本周深沪大盘继续震荡上攻，两市股指不断刷新行情新高记录，周K线双双收出中阳线，表现出加速上行的趋势。其中上证综合指数延续近期的上升趋势，基本依托5天均线稳步上攻，并成功突破3300点整数关口的阻力。而深市表现更为强劲，本周连续收出5根阳线，成交量伴随温和放大，强势上攻的特征十分明显。业绩增长股价上涨的根本动力，尤其是在大盘处于相对高位的运行阶段，只有符合业绩稳定增长或具备良好成长性的价值型品种才会继续受到主流资金的追捧，成为牛市第二阶段行情的热点所在。

　　今日市况

　　受央行决定从2007年4月16日起再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点的紧缩性政策影响，周五深沪市场大幅低开后呈现出震荡攀升的运行格局，强势运行的特征十分明显，两市股指继续刷新行情新高记录。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合以3287.68点低开后迅速回升，并在水务、传媒、能源煤炭以及资产重组与注入等热点带动下震荡攀升，并创出3334.22点行情新高。在五粮液、金融街等权重股走强的带动下，深成指表现明显强于沪市，全天大涨106.75点，并创出9290.75点的历史新高。

　　从盘面情况看，个股行情保持活跃，同济科技、园城股份、新华股份、两面针、宁夏恒力、都市股份、大通燃气、南宁糖业、中工国际等29只非ST个股涨停，上海市场涨跌家数比例为581：263，深圳市场涨跌家数比例为419：195。具体来看，受益于人民币升值的部分地产类个股走势活跃，如金融街、陆家嘴、浦东金桥等以及消费类个股表现活跃，尤其是以五粮液为首的具备成长潜力的优质食品饮料类个股受到市场的持续追捧。其次，水务、有色、能源煤炭等资源类个股也有良好表现，如原水股份、首创股份、驰宏锌锗、吉恩镍业、开滦股份等。此外，资产重组、定向增发、资产注入题材股继续受到市场追捧，如新华股份、都市股份、南宁糖业、天津港、国电电力、攀钢钢钒、中化国际等。值得关注的是，受上调存款准备金率的冲击，今日银行板块普遍走弱，如浦发银行、招商银行、华夏银行、工商银行、兴业银行等。

　　周五，上证综合指数以3287.68开盘，最高3334.22点，最低3273.85点，收盘3323.58点，上涨4.44点，涨幅0.13%，成交1235.96亿；深成指开盘9101.25点，最高9290.75点，最低9054.26点，收盘9268.23点，上涨106.75点，涨幅1.17%，成交679.56亿。

　　今日消息面

　　周五主要有以下几条消息值得投资者关注：

　　1、中国人民银行5日宣布，决定从4月16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行表示，将继续综合运用多种工具加强银行体系流动性管理，保持流动性水平基本适度，防止货币信贷过快增长。这是央行自去年6月以来第六次提高准备金率。至此，我国法定存款准备金率水平已达10.5%。此次上调将回收1600亿元左右的流动性。央行称，将继续执行稳健的货币政策，引导金融机构优化信贷结构，促进国民经济又好又快发展。

　　2、中国证监会日前发布《证券公司缴纳证券投资者保护基金实施办法》，规定证券公司应按其营业收入的0.5%-5%向中国证券投资者保护基金公司缴纳保护基金。值得注意的是，证券公司缴纳保护基金将实行差别缴纳比例。保护基金公司根据证监会的监管分类，确定各证券公司缴纳保护基金的具体比例。

　　3、从有关渠道获悉，保险资金入市比例暂不上调。保监会日前召集9大保险资产管理公司以及友邦保险资金运用中心的负责人开会，商讨有关投资事项。保监会将修改有关规定，允许保险资金投资去年涨幅超过100%的股票，以充分适应市场的现实变化。

　　4、据统计，4月份有126家公司涉及受限股解禁，股份总数达99.09亿股，接近今年一季度大、小非解禁股份总数，将创下单月解禁股份数量的新高。其中小非解禁股份达83.97亿股，按照4月4日股价估算，解禁市值约770.51亿元。大非解禁股份达15.12亿股，解禁市值约170亿元。

　　5、下周(4月9日-15日)将迎来年报披露的一个小高峰，一共有163家上市公司将披露2006年年报，其中沪市71家，深市91家，中小板13家。同时，两市有28家公司公布2007年一季报。下周有数只大盘股公布年报，包括业绩同比增长50%的中国平安(601318)、中国石化(600028)、长江电力(600900)、上港集团(600018)等。

　　后市简评

　　受良好的宏观经济形势和业绩增长预期的推动，本周深沪大盘继续震荡上攻，两市股指不断刷新行情新高记录，周K线双双收出中阳线，表现出加速上行的趋势。其中上证综合指数延续近期的上升趋势，基本依托5天均线稳步上攻，并成功突破3300点整数关口的阻力。而深市表现更为强劲，本周连续收出5根阳线，成交量伴随温和放大，强势上攻的特征十分明显。

　　从宏观经济角度来看，近期国家信息中心发布的报告显示，由于居民消费保持较快增长，第一季度GDP预计将增长约11%。同时，多家投行和研究机构近日作出的预测显示，今年一季度以及全年，中国经济仍将保持去年的高速增长的态势。在良好的宏观经济形势下，上市公司利润将持续增长，且存在超过预期的可能。另外，从上市公司披露的2006年年报来看，本周近一半的上市公司披露了2006年业绩报告，这些公司实现净利润1808.54亿元，同比增长44.24%；加权平均每股收益为0.28元，同比增幅达到25.5%；其中，有色金属、纺织服装、食品饮料居利润增长行业前三名。

　　良好的业绩增长预期成为推动本周市场的上涨的主要动力源泉。观察本周的市场表现来看，受最新公布的宏观经济数据鼓舞，市场做多动能明显增强，周一市场以钢铁板块为首的绩优品种受到市场的热烈追捧，从而拉开了季报行情的序幕。继钢铁板块强劲表现之后，周二医药板块、部分地产、食品饮料等板块个股也有突出表现，其中不乏基金重仓的绩优品种。本周包括五粮液、金融街、驰宏锌锗、吉恩镍业等业绩大幅增长的品种纷纷受到市场的热烈追捧。笔者坚持认为，业绩增长股价上涨的根本动力，尤其是在大盘处于相对高位的运行阶段，只有符合业绩稳定增长或具备良好成长性的价值型品种才会继续受到主流资金的追捧，成为牛市第二阶段行情的热点所在。

　　值得关注的是，在市场步入全流通时代以后，两类股东利益的一致促使大股东或实际控制人更愿意通过资产注入、并购重组等方式改善上市公司质量。从相关的渠道了解到，中国证监会正在对定向增发的一些基本规则包括上市公司得利程度和增发价格、锁定期等进行明确，而此举目的在于鼓励大股东或公司实际控制人以注入优质资产来显著改善上市公司的质量。笔者多次强调，并购重组与资产注入是企业价值再创造和再发现的过程，成为上市公司实现业绩跨越式增长的重要途径，因此资产重组与资产注入仍将是后市行情中挖掘潜在机会的重要主线之一。日前下发的《国务院2007年工作要点》中明确，要推动国有资本向重要行业和关键领域集中，推进企业调整重组，支持有条件的企业做强做大。因此投资者更应该重视中央企业的资产注入与整体上市的机会。