兴业证券：回归企业基本面投资

　　证券通

　　大盘继续震荡上行，应回避风险日高的题材股，中长线买入估值合理的战略资产，以结构性牛市的思维来理性地进行价值投资。

　　已公布年报的银行股业绩平均增长超过50%，提升了市场对于金融股成长性溢价的信心。作为沪深300指数的第一大权重板块，可以判断在股指期货推出前，金融股具有很强的筹码稀缺性，能维持强势，从而降低大盘大幅调整的风险。 但是，资金面的紧缩预期加大，大盘将产生结构性分化。接下来的几周，限售股解禁的压力将越来越大，4月、5月是全年的禁售股解禁高潮期。另外，4月份交行等大盘股IPO也将对市场造成心理压力。

　　07年年初至今，涨幅排名前30名的几乎全是低价股、垃圾股，即使真的有所谓的资产注入或者“借壳”难以支撑其股价。再次，对低价股、垃圾股重组题材、借壳概念炒作的严格监管将加速“肥皂泡”的破灭。相反，蓝筹股吸引力正在增强。首先，从估值水平看，年初以来蓝筹股经历了较长时间的调整，根据2006年实际业绩计算的沪深300市盈率不会超过30倍，目前仍然处于合理区域。其次，随着股指期货的推出临近和新基金的连续发行，蓝筹股的资产配置价值再次提高。此外，中小板中具有持续高成长性的公司，可依然看好，并给他们更高的成长性溢价，关注在所属细分行业处于龙头地位，且处于企业生命周期中的成长期或者高速发展期的公司。