整体上市：牛市永动机

　　渤海投资 周延

　　周四，在经过激烈的多空搏杀之后，3300点终究被多方踩在脚下，而以泛海建设、上海机场为代表的整体上市题材更是成为多方的攻坚利器。我们认为，在集团优质资产注入等利好预期刺激下，整体上市概念有望演绎持续的做多热情，从而成为多头主力引领牛市延续强势的不竭动力，而其中的优势品种无疑值得我们给予高度关注。

　　一、双重因素推动整体上市频掀高潮

　　整体上市题材并非初现峥嵘，此前沪东重机、东方电机的强势上扬就让广大投资者领略了这一题材的巨大魅力。然而，此题材的走强却并非昙花一现，其后续品种相继有所表现，热点的持续性可谓异常稳固。那么究竟是什么原因导致整体上市题材在二级市场上频掀高潮呢？

　　早在1月5日举行的中央企业负责人会议上，国资委再次表明力推央企整体上市的巨大决心。李荣融表示，2007年，央企要加快推进股份制改革，有条件地积极引入战略投资者，具备条件的央企母公司整体改制上市或主营业务整体上市；鼓励、支持不具备整体上市条件的中央企业，通过增资扩股、收购资产等方式，把优良主营业务资产逐步注入上市公司，做优做强上市公司。而且股改全流通后，上市公司大小股东的利益更趋于一致，由于控股股东的“身家”直接与二级市场的股价相关，所以他们可能会比中小股东更关心股价。而通过整体上市和优质资产注入为上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张，相较于企业自身的内生性增长将会更加显著，因而大股东乐于优质资产注入，将净利润再放大为更可观的市值，实现股权价值最大化。因此，在政策督导与利益刺激下，通过优质资产注入实现整体上市的浪潮此起彼伏。

　　二、去伪存真探寻整体上市优质金矿

　　整体上市往往伴随着集团的资产注入，但由于注入的资产不同，其对上市公司的影响也相去甚远：注入优质资产的无疑将提升未来盈利预期，其在二级市场上往往会有持续的优异表现；注入质地一般甚至较差资产的，短线可能受题材影响而走出一波上升行情，但由于缺乏基本面的支撑，往往是风光启航、惨淡收场。因此，对于整体上市题材的挖掘，一定要去伪存真，探寻获得优质资产注入这一真实利好的财富金矿。那么究竟哪类整体上市题材才是具备真实利好的潜力品种呢？我们认为，大型央企利用旗下整体上市预期明确的上市公司，值得广大投资者予以重点关注。

　　央企大多是国民经济的优质骨干力量，普遍拥有独特的发展优势。央企整体上市既有利于整合自身资源，增强公司的核心竞争力；也有利于规范上市公司经营管理，提高上市公司的总体质量。因此，投资者可密切关注行业发展前景良好、大股东实力雄厚、未来融资需求大的行业和央企，比如景气不断提升、未来建设资金缺口较大的铁路板块中的大秦铁路(601006)，以及有一定整体上市预期的营口港等。