机构看市：二线蓝筹 集体走强

　　容维

　　　自3月28日大盘出现巨幅振荡上涨以来，银行、钢铁、房地产等板块分别出现大幅上涨，而一直表现相对弱势的电力板块也将在板块轮动的带动下将继续上涨，投资者应给予充分关注。07年用电增长可能较大幅度超出预期，行业景气平稳上升；三次煤电联动执行可能性较大并可能于07年5月份前后实施；电力公司存在整体上市可能等都对电力板块构成了直接利好。

　　　行业景气平稳上升。宏观经济超预期一样，07年用电增长也很可能较大幅度超出预期；06年未能如期完成的节能降耗任务必在07年实现，关停小机组、节能调度政策密集出台，这既给于大机组利用率的保障又降低了电煤的有效需求，从而间接抑制了电煤价格；06年数据显示即使大量装机投产所谓过剩的也只可能是局部地区，而非全国范围，部分省份强劲的经济增长表现出了超强的用电需求增长，全国范围看07年利用率下降的加速度减小。

　　三次煤电联动执行可能性较大。电煤价格上涨幅度达到三次煤电联动要求。据统计，重点合同电煤价格上涨幅度达到8%--10%，由于我国电力企业用煤以重点合同电煤为主，达到三次煤电联动的要求。在我国执行节能降耗的大背景下，维持较高的

能源价格可以抑制下游高耗能产业的过度扩张，以达到国家节能降耗的目标。为此，国家2006年下半年出台了对各高耗能产业执行差别电价的政策，提高了高耗能产业的用电成本。维持能源价格的高位运行是符合国家产业政策导向的。2007年5月份前后可能会执行三次煤电联动。

　　电力公司存在整体上市可能。2006年12月国资委发布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，明确表示国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力，电网电力为其中所列7行业之一，“加快国有大型企业的调整和重组，促进企业资源优化配置。依法推进国有企业强强联合，强强联合要遵循市场规律，符合国家产业政策，有利于资源优化配置，提高企业的规模经济效应，形成合理的产业集中度，培育一批具有国际

竞争力的特大型企业集团”，该背景下五大电力集团加上国开投、三峡总公司以及一批实力雄厚的大型地方电力集团纷纷酝酿通过上市公司平台实现整体上市，借此实现做大规模、领先行业的目标。投资者可对相关上市公司重点关注。

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