首放实战掘金报告2007年4月2日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　优质权重股轮涨发动4月攻势

　　北京首放

　　本栏上周末重点指出，得权重股者得4月行情天下，周一中信为首的金融股，武钢、宝钢、鞍钢等钢铁权重股，纷纷放量大涨，成为推动股指上涨的主要动力。

　　在工行、中行、招行等银行股温和走强稳定住股指大局的背景下，中信证券带动券商类金融股，宝钢、鞍钢、武钢等钢铁股大幅走强，则大大鼓舞了市场作多人气，个股普涨推动股指稳步走强。在金融、钢铁等优质权重股发动4月攻势的情况下，股指再创历史新高已水到渠成。

　　一、 在业绩增长预期等利好支撑下，优质权重股轮动展开创新高攻势，奠定股指近期反复创历史新高基础。

　　应该说中信证券在去年以来大涨超过900%之后，只所以能在周一再度大涨向上创出新高，与宝钢、鞍钢大涨一样，都是得到行业增长预期的支撑。其中证券行业有最新统计数据显示，今年以来，沪深两市每日成交量基本上稳定在1千亿以上，沪深两市1季度成交金额因此放出天量，1季度我国沪深两市基金权证股票成交金额达到8.63万亿元，而去年全年这一数字为9.25万亿元，同比增长5.6倍；去年第四季度这一数字为3.9万亿元，环比增长121.59%。今年1季度成交量几乎接近去年全年两市的成交金额，如果按照千分之一的佣金率计算，券商至少在1季度笑纳超过172.6亿元的佣金收入。这实际意味着券商股一季度业绩将大幅预增，尤其是一些去年一季度业绩基数较低的公司，一季度业绩出现百分之几百，乃至更大幅度预增的可能性都很大，从而导致券商股再次大涨，再创新高攻势凌厉。

　　而钢铁股方面，宝钢去年业绩超预期，大大鼓舞了投资者对钢铁股的作多信心，尤其是本栏在上周反复强调的，根据国家统计局27日发布的报告显示，今年前两个月，全国规模以上工业企业实现净利润同比增长43.8%，幅度比去年加快了22%。其中，钢铁行业利润增长处于领先状态，同比增长3.6倍。这意味着权重蓝筹股一季度业绩有望普遍增长，钢铁股一季度业绩有望出现较大增长受到投资者重视，这也是鞍钢、武钢放量大涨，济南钢铁、莱钢股份、攀钢钢钒三只钢铁蓝筹涨停的重要原因。另外，北京天然气价格上涨和国外尿素价格大涨，也使部分经营公用燃气类公司，以及生产尿素类化肥蓝筹走强。总之，权重蓝筹业绩增长预期，刺激权重股稳步走强，而中信证券、鞍钢等超级权重股发动4月新高攻势，显示会引发工行、中行、招行、浦发银行等一批超级权重股向上展开攻击。

　　二、积极把握超级权重股轮动上攻带来的掘金机会。

　　由于工行、中行、招行、中石化、长电、联通、万科等超级权重股走势，基本上可以决定并左右4月行情走势和股指上攻高度，也即要较好研究4月行情演化趋势，就要深入研究好这些超级蓝筹走势。事实上从上周大资金大肆建仓引发工行、中行、宝钢异常放量上涨，到宝钢、鞍钢、武钢周一放量大涨，再到中信证券大涨创出新高，银行、钢铁、地产、电力等蓝筹股出现轮动活跃迹象，这种蓝筹股的普遍走强，又鼓舞两市个股的普涨，从中反映投资者作多热情和信心依然较强。

　　但是，在这里本栏再次强调，4月行情由优质权重蓝筹所主导，银行、钢铁、电力、地产等有业绩支撑的优质权重蓝筹仍然会反复震荡走强，进而带动股指在4月初向上反复创新高。应该说象周一这种个股全面普涨的局面，随后将会有所分化，一些缺乏业绩支撑，而且累计涨幅过于巨大的品种，在资金正常流出的背景下，将会出现一定调整震荡风险，而银行、券商、钢铁、电力等优质权重股，在资金反复推动下，有望成为近期主要投资机会。

　　首放实战掘金二：大势分析

　　向上挑战3300点态势明朗

　　北京首放

　　一、大势研判：再创历史新高态势明朗。

　　1、明日预测：强势震荡。周一沪深两市高开高走，在银行、券商和钢铁等权重指标股的领涨下，上证综指再次走高。而深证成指却突破前期高点，再创历史新高。由于银行、券商、钢铁、地产等权重股走强，有坚实业绩支撑，而且银行、钢铁、券商等蓝筹股轮动走强趋势明显，明日大盘有望强势走强震荡。

　　① 股指波动范围：3200点-3350点；

　　②运行方式：高开高走、强势震荡；

　　③大势关注焦点：第一，关注银行、钢铁、券商等权重蓝筹股进一步轮动走强情况；第二，关注股指向上挑战3300点情况；

　　2、中短线趋势：震荡走高。在银行、券商、地产、钢铁和低价等多个板块轮番走强带动下，市场人气再度活跃，作多力量再次聚集。由于“股指期货”可能在上半年推出，权重指标股有望再次走强，从而带动两市指数再创历史新高。

　　二、权证市场弱势依旧

　　周一，沪深两市高开高走，震荡上扬。其中，上证综指和深证成指分别上涨68.61点和236.63点，其涨幅都在2%以上，尤其是深证成指在周一一举突破前期高点，并创下历史新高8785.83点。从盘面看，以宝钢股份、鞍钢股份和莱钢股份等为代表的钢铁股，在盘中一度处于领涨趋势；以中信证券、宏源证券和吉林敖东等为代表的券商股以及参股券商股，明显成为盘中一道靓丽的风景线。

　　可见，在政策面保持相对真空状态下，由于4月份是上市公司年报和季报公布的高峰时期，市场主力资金极有可能挖掘业绩预期增长明确的优质蓝筹股，从而推动券商板块、钢铁板块、银行和地产等板块的不断走强。所以，我们有理由相信沪深两市将继续迭创历史新高，大部分个股将继续乘着牛市的“东风”，震荡走高。由于带有认购权证的正股不断走高，在杠杆效应作用下，相应的认购权证也将随之走高。但认购权证整体上涨幅度并没有相应正股活跃。综上可知，在A股市场震荡走高之际，个股的活跃和赚钱效应，已经充分吸引了场外资金的进攻目标。我们认为，在没有新的资金进驻权证市场之前，权证市场弱势依旧。

　　从盘面看，22只权证中，上涨权证共有14只，其中，钢钒GFC1、侨城HQC1和雅戈QCB1等认购权证品种，在盘中表现较好，处于涨幅前例，其上涨幅度分别为11.60%、8.09%和5.55%等。从以上涨幅情况和其它认购权证的涨幅情况看，除钢钒GFC1和侨城HQC1涨幅较大外，其它认购权证总体涨幅都较小。相反，7只下跌权证中，全部是认沽权证，其中，钢钒PGP1下跌幅度最大，为8.71%。可见，在大盘趋势向好和个股活跃的情形下，认购权证相对而言，比认沽权证具有参与性和投资性。

　　实际上，随着两市综指不断迭创新高，盘面个股机会不断增多，带有权证的正股，的确迎来较好的上涨趋势。从而在低溢价和杠杆效应作用下，认购权证将随大盘和正股进入上涨趋势。我们认为，目前，在消息面保持真空状态下，大盘可能继续出现震荡走高的趋势。而认沽权证整体系统性风险开始加大，投资者投资认沽权证应该有所谨慎。而部分认沽权证的上涨，只不过利用大盘指数、正股和权证的杠杆效应而已，属于短期炒作行为，而大部分认沽权证存在较高的溢价率，其泡沫程度相当高。建议稳健性投资者给予回避。

　　从估值情况看，权威研究机构认为，目前认购权证平均溢价率为7.73，云化CWB1(56.60%)较高；认沽权证平均溢价率为67.31%，雅戈QCP1(77.45%)和五粮YGP1 (75.46%)较低。认购权证平均的隐含波动率为1.0595，雅戈QCB1、长电CWB1、伊利CWB1 和万华HXB1较低。首创JTB1 较高(3.0939)；认沽权证平均隐含波动率为2.7113。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.13 倍。

　　从以上数据可以知道，由于正股的不断上涨，认购权证估值相对处于低估状态，所以认购权证存在一定的投资机会或者交易性机会。

　　另外，由于大盘震荡走高，股票市场赚钱效应明显，不排除有部分资金暂时撤离权证市场的可能。随着3、4 月份不断有权证到期，权证品种将不断减少。我们认为，随着权证品种的减少，权证市场交易可能会日趋清淡。不过，品种的减少，有可能为游击资金集中狙击个别权证品种提供机会。建议投资者可以适当关注价格低廉、折价幅度较大、远未到期的认购权证。同时，建议投资者远离毫无价值的认沽权证。

　　本月16日是首创JTB1 的最后交易日，从2007 年4 月17 日起停止交易。另外，邯钢JTB1 行权日到本周三，持有该权证的投资者注意行权价值分析和决定是否参与行权。虽然目前权证市场弱势依旧，但在股指期货即将推出之际，建议投资者关注沪深300权重股中的认购权证。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(4月2日)

　　上升空间决定在绩优权重股身上

　　北京首放

　　本栏上周二点评青岛海尔攻击涨停，小天鹅达到9%，华帝股份达到7%，海信电器达到7%，即买即赚。23日指出3G板块全线启动，上海普天两天逼近19%，，高鸿股份17%，汇源通信19%，TCL集团18%。20日指出环保能源板块个股大面积暴发，菲达环保，合加资源等涨停，涨幅超过10%，即买即赚。

　　继续拓展新高，在经历了上周宽幅震荡，一九现象之后，本周市场心态极为稳定，沪指直接跳空高开，随着热点的不断启动和市场信心的恢复，沪指出现了稳步爬升的走势，再一次逼近了历史新高附近，并且以最高点收盘，显示出了上升趋势的强大惯性，虽然成交量有所萎缩，但这是由于持筹心态稳定，抛售压力不大的原因，同时盘中个股呈现普涨格局，而且热点板块突出，因此，我们认为，短线沪指仍有望继续上攻，但决定上攻空间的决定力量在权重指标股，如银行、钢铁、房地产等，而具体操作中，投资者可将重心继续转移到蓝筹股身上。

　　焦点一：继续爬升成为市场基调，成交量短期内不会再度放大。

　　上周沪指一度出现了大幅波动，而且出现了严重的一九现象，但已经创出了历史新高，放出了历史巨量，可以说，上周的多空交战在短期内已经分出胜负，多方取得了在3000点上方的主动权，而从今天的的盘面来看，在多方胜出之后，投资者的心态已经非常稳定，没有再度出现恐慌性的抛售，持筹心态也非常稳定，可以说，在这种背景下，多方继续拓展空间也不会遇到太大的抛售，也就是说，成交量在相当一段时间内不会超过上周的水平，因此，我们认为，在缩量的情况下，指数将不断向上拓展新高，但不可否认，本轮新高行情也将酝酿着风险，毕竟在已经上涨了200%，技术指标严重超买，尤其是几乎所有的个股都出现了疯狂炒作之后，市场继续上行那么积累的风险也越大。

　　焦点二：蓝筹板块轮番放量启动，机构资金是否再度大肆进场。

　　本栏在3月中旬开始旗帜鲜明地指出，蓝筹股、权重股、指标股的重大中线机会，上周末权重股全线启动，成为指数新高的最大推动力，而今天钢铁、证券等业绩在一季度出现大幅增长的蓝筹行业板块全线走强，部分个股涨停，有效激发了市场人气，鞍钢最大涨幅达到8%，武钢达到9%，还有中信证券、辽宁成大等也是大幅拉升，在这部分个股的推动下，其他的如电力、高速等也跟随启动，而这部分行业板块都是业绩有保证，或者业绩有望大幅提升的行业，而且前期或者涨幅不大，或者已经出现了中期调整，成为资金的青睐目标，而且我们可以发现，钢铁板块成交量巨大，有明显的资金流入迹象，但同时也确实有资金正在流出，而银行在上周也明显放量，这种现象是否预示着有增量规模资金正在大肆建仓，我们认为还需要继续观察后期的走势，而他们的走势则正决定指数的走向。

　　焦点三：心态稳定抛售压力减弱，题材股绩差股炒作余波未消。

　　上周以工行为首的权重股大肆拉升，一度导致了市场出现严重的一九现象，从而引发市场对二八现象甚至一九现象的预测和分析，但是从今天盘面中看，二八现象甚至是三七现象也没有出现，超过90%的个股都在上涨，呈现的是一个普涨的格局，前期炒作疯狂的超跌股、绩差股、题材股也没有受到太大的抛售压力，反而显示出止跌企稳的迹象，这种现象充分表明，市场心态稳定，市场参与者已经习惯了牛市的震荡，在长期看好中期看好，而短线突破的背景下，都没有采取大肆杀跌的操作，我们认为，从今天观察，虽然热点已经开始转换，转向蓝筹股绩优股，但是绩差股题材股的炒作还没有结束，后市仍有表现的机会，投资者仍可从一些历史涨幅偏小的个股中寻找短线机会。

　　北京首放实战掘金报告四：实战策略(4月2日)

　　北京首放

　　大盘运行

　　今天沪指继续上攻，逼近了历史新高，而且成交量没有放大，市场心态比较稳定，而权重股、蓝筹股轮番启动激发了市场人气，个股出现普涨格局，后市指数仍有望继续创出新高。

　　策略分析

　　个股普涨带来了盈利机会，但具体操作中投资者需要注意，尽量减少追涨频率，尤其是对绩差股的追涨，而将重点转移至绩优股蓝筹股身上，这样安全性较好。

　　板块研究

　　权重指标股：具有长线随国民经济持续发展，股指期货短期效应等支撑，继续看好长线机会。

　　银行：继续看好占据市场权重最大的该板块，大型银行股长线继续看好。

　　地产：人民币升值推动，继续看好行业龙头的长线机会，中线看好二线地产股。

　　交通运输，电力、造纸等：继续看好长线机会。

　　选股思路

　　在目前热点开始转换阶段，投资者选股的第一要素就是业绩上要有支撑，在近期可选择第一季度有望大幅增长的蓝筹股；第二要素就是行业龙头公司，在长线看好的背景下，安全性很高；第三，在选择补涨股的时候，历史涨幅越小越好，而且流通盘越小越好，技术上没有出现快速拉升的个股最好；

　　中线跟踪

　　工商银行601398、中国银行601988、浦发银行600000、招商银行600036、民生银行600016、兴业银行601166、宝钢股份600019、万科000002、长江电力600900、宏源证券000562

　　策略回顾

　　本栏上周二点评青岛海尔攻击涨停，小天鹅达到9%，华帝股份达到7%，海信电器达到7%，即买即赚。23日指出3G板块全线启动，上海普天两天逼近19%，，高鸿股份17%，汇源通信19%，TCL集团18%。20日指出环保能源板块个股大面积暴发，菲达环保，合加资源等涨停，涨幅超过10%，即买即赚。

　　风险提示

　　股市投资有风险，本文章仅供投资者参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自负。