兴业证券：核心资产又逢春

　　证券通

　　预期中的加息对市场整体影响不大，加息会引起市场短期波动，但投资者不必恐慌，加息并不能逆转牛市格局。本次加息对实体经济的警示性作用大于实质性作用。在国内外需求旺盛，企业盈利大幅增加的情况下，企业能够消化此次加息带来的影响。并且，加息的负面影响已经被市场提前消化。

　　加息可能强化资金向股市的流入。首先，国际套利资金流入。本次加息后，中美息差进一步缩小，特别是，在美国美联储降息的预期下，人民币升值的预期进一步增强。其次，加息后实际利率仍接近于零，不会引发资金从股市流出。股市的财富效应刺激下，储蓄向股市搬家的趋势难以改变。资金将继续推动行情，一直到4月底IPO大扩容、小非解禁高潮。

　　股指期货推出在即，基于

中国经济快速增长以及

人民币升值预期，A股市场对于增量资金的吸引力更强。在牛市初期推出股指期货，将极大地助涨牛市。 考虑到中国沪深300股指期货的合约成本较大，缺乏完整的产品系列，加上开始推行时注定严格监管，市场的流动性和活跃程度都有限。因此，股指期货推出后，带给A股市场直接的冲击可能小于预期。但是，如论如何，大盘权重股作为战略资产的稀缺性都将进一步凸显。

　　当前经济基本面和市场资金面都很健康，加息对行业热点转换产生促进作用，可以在大盘恐慌式下跌时，中长线买入估值合理的战略资产，以结构性牛市的思维来理性地价值投资，在消费、先进制造业、行业重组中淘金。

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