垄断钒钛资源的公司面临价值重估

　　大摩投资 雷雳

　　与前期普涨行情相比，近几天A股市场出现了典型的指数牛市特征，例如周四上证指数在中行、工行等一线指标股的杠杆效应推动下，最高曾上涨100点，但是在指数暴涨的同时，绝大多数个股却出现大幅度下跌，以周四上海市场为例，上涨家数为147家，下跌家数则达到743家。一线指标股的杠杆效应并没有撬动多头的做多激情。

　　对于近几个交易日A股市场的如此走势，指标股如此的杠杆效应似曾相识，因为在1996年的下半年10月份，当时多头正是利用东北电(如今的东北电气)、吉林化工(已被私有化)的流通股本小、总股本大的杠杆效应，做足文章，最终引发了低价股暴涨之后的暴跌走势，所以，我们认为，历史总有惊人的相似之处，只不过主角从当年的东北电、吉林化工换成了中国银行、工商银行。我们知道，1996年的行情最后持续到12月中旬，随后出现罕见的大暴跌。也就是说，在1996年的大牛市中，在利用指标股大幅抬拉指数冲过历史高位之后，主升浪还持续了2个月左右。目前，上证指数刚刚突破前期高点，是否也象1996年那样再度进入主升浪呢？

　　在历史高位区域，两市持续出现单日2000多亿元的成交天量，从技术角度来看，这本身就不是一个好兆头。天量换手，表面看来是场外资金接盘踊跃，但大多数个股的携量急跌意味着接盘的实力明显低于卖盘，一旦一线指标股因估值的压力而出现冲高回落的特征，大盘就会容易出现短期头部。

　　因为在如此的天量背景下，再度冲高，意味着后续需要比“天量”还高的天量才能够扛住未来大非、小非以及其他庞大获利盘的抛压，以目前进入A股市场的资金量，是很难达到的。另外目前A股市场虽然动态市盈率会因上市公司业绩的增长而降低，但问题是，今年1-2月份的高增长的投资总额已引起了央行等部门的充分注意，有实力券商研究所也发布研究报告称，在近年来的每年四五月份均是调控政策密集出台的时期，不排除上证综指在二季度出现调整的走势。

　　对此，市场到底选择哪一种？我们认为将取决于这几天市场热点切换到大盘蓝筹股能否成功，如果成功，则大盘将进入主升浪。如果切换不成功，只是利用抬拉大盘股来掩护其它炒高的低价题材股出货，则大盘将进入头部构筑阶段。

　　从周五的走势看，低价题材股再度活跃，大盘蓝筹出现调整，则说明市场选择后一种走势的可能性正在大增，如果是后一种走势，我们从时间周期的角度去分析，则4月9日前后将是大盘见顶的时间之窗。

　　周五低价股的反攻恰到好处,本拦昨日重点推荐的天津宏峰大涨超过7%,近期操作应把握市场热点的轮动节奏,在低价题材股与蓝筹股中反复运作才能获得最大利润.我们认为,调整充分的钢铁股有望再度爆发,垄断巨额钒钛资源的公司面临巨大价值重估机会！重点关注000629新钢钒,激进的投资者可关注031002钢钒认购权证。钒钛资源股目前市场普遍参考钢铁股定价,但由于钒钛资源的稀缺及巨大的利用价值其定价弹性非常大。000629新钢矾通过12亿收购集团矿山具备矿产资源题材,大股东攀钢集团计划未来整体上市，但没有时间表,未来大量优质资产有望注入相关上市公司。一旦攀钢整体上市公司的钒钛资源将从概念走向实质。该股周K线已经成功向上突破,上升空间彻底打开,近期缩量回调蓄势，买入时机来临!公司整体上市加资产整合题材极具爆发力，上升通道完美,后市有望大幅拉升，可重点关注。

　　3月8日路透社、3月9日上海证券报都报道了正在参加两会的攀钢集团公司总经理罗泽中关于集团公司整体上市和重组的消息，罗泽中表示：“整体上市想法其实一直都有，但是要分步骤实施；作为国内重钢轨生产基地的攀钢正在考虑与其他钢铁企业进行兼并重组。”而新钢钒作为攀钢旗下重要的钢铁产业平台，通过分析其有可能成为攀钢集团整体上市的一个较好选择。

　　攀钢集团所处的攀西地区，有“聚宝盆”之美称。这里已探明的钒钛磁铁矿为100亿吨，占全国的20%，是中国的第二大矿区；钒的储量(以三氧化二钒计)为1570万吨，占全国钒资源储量的66.2%，占世界储量的11.6%。公司的钒制品国内市场占有率达到80%，在钛资源领域新钢钒还是国内仅有两家掌握钛冶炼技术的企业之一。一旦未来集团实现整体上市，新钢钒可以借助大股东攀钢集团手中的矿产资源，成为国内当之无愧的钒钛资源霸主。目前两市矿产资源股票正在受到大资金猛烈的攻击。驰宏锌锗跨越100元大关，五矿发展、攀渝钛业股价翻倍，宝钛股份股价超过80元(按复权价计算)，这就使新钢钒目前仅6元出头的股价极具比价效应。从国际市场看，美国股市矿产资源股票平均市盈率早已超过50倍，远高于内地市场的30倍水平，而新钢钒仅6元多的股价动态市盈率才10多倍，价值低估两市无出其右，因此该股有望上演翻番暴涨的好戏。

　　公司发行32亿元的分离交易的可转换公司债券, 有12亿多元将用于白马矿的开发建设.而且公司处于控股地位。白马矿将于今年底建成投产,明年出矿,开发矿山的收益将逐渐增加,对公司的业绩产生积极影响.在

铁矿石高价的背景下,新钢钒掌控资源的战略意义非同一般，有望进一步增加公司的利润来源和空间。公开资料显示，预计白马矿对公司2007-2010年业绩的贡献分别为:0.10,0.19,0.23,0.30元／股。自上市以来,新钢钒一直保持着稳步发展,经营业绩持续增长,每年保持稳定的分红派现,10年来累计分红18.8亿元,位列我国上市公司第43名,在钢铁行业中排名第4。公司良好的形象倍受中小股民及机构资金青睐，目前筹码呈现快速集中的态势，人均持股9200股，显示对该股强烈看好。

　　从二级市场表现看，该股一直保持非常完美的上升通道，慢牛上攻格局十分明显，每次股价回调到10日至20日线都是短线介入良机。随着量能温和放大，筹码呈现快速集中的态势，目前人均持股9200股左右，十大流通股东有七家被基金占据，显示超级机构对该股强烈看好。特别是在控股公司集团整体上市以及资产整合预期刺激下，该股有望加速上升，值得投资者重点关注。

　　此外激进的投资者也可关注000629新钢钒的衍生品种，031002钢钒认购权证。相对与新钢钒正股而言，031002钢钒认购权证未来暴利空间更大，象国电、中化权证之所以定位在7元甚至8元，凭借的就是集团整体上市及存续时间长的优势，而钢钒认购权证上述题材一个不少，3元多的价格爆发空间巨大 ，特别是考虑到000629新钢钒未来集团整体上市及矿产资源整合的题材，未来价格弹性空间非常大，仍有较大的提升空间，相应031002钢钒认购权证在慢长的存续期内也将有惊人的表现！

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