宽幅震荡 股指期货时代的预演

　　秦洪 渤海投资

　　昨日A股市场再次上演有惊无险的盘中跳水大戏，早盘上证综指一度下跌86.75点，但由于金融股顽强走高，上证综指奇迹般在午市后逐波弹升，最终是不跌反涨34.19点，量能也迅速放大，沪市成交量创1527亿元的历史天量。

　　股指期货脚步声越来越近

　　对于昨日市场的宽幅震荡，业内人士认为，主要是因为近期屡有信息显示股指期货的脚步声越来越近。股指期货背景下，一线指标股的战略地位迅速显现出来，因为股指期货是未来机构搏弈的核心工具，也是机构盈利的主要来源。所以，业内人士深知，谁掌握了一线指标股走势的话语权，盈利的天平就倾向谁。因此，越来越多的主流资金从战略高度增仓一线指标股，尤其是中行、工行、中国平安、中国人寿等大市值银行股的筹码。也就是说，股指期货是昨日市场宽幅震荡的“引子”。

　　有观点认为，昨日的巨量宽幅震荡，其实是未来股指期货背景下的股指走势的一次预演。因为在股指期货背景下，多空角逐的核心将不再是个股股价的暴涨还是暴跌，而是在股指期货上，因为通过对股指的打压或拉抬，不仅可以通过股指期货获得暴利，还可以借机二线蓝筹或其他板块布局。

　　半仓操作进可攻退可守

　　昨日的宽幅震荡会否会引发后市继续宽幅震荡，甚至影响短期走势呢？笔者认为，这的确值得警惕。一是大盘昨日虽有惊无险，但多数个股出现调整，股指由权重股带动。二、虽然巨量宽幅震荡，表明场外资金进场踊跃，但也说明有部分长线资金在套现离场。三、昨日大盘的主要推动力量来自金融股，而金融股目前固然有股指期货赋予的估值溢价优势，但其估值压力也不容忽视。

　　在实际操作中，建议投资者对仓位结构作一次清理，一是仓位的调整，尽量保持半仓操作，进可攻，退可守。二是对个股仓位的调整，尽量规避无业绩支撑的低价股，尤其是前期凭借着莫须有题材而暴涨的个股。