调整持仓 迎接下波行情的到来

　　国盛证券 郑细明

　　3月27日，消息面依然保持相对平静状态，上证综指继续震荡摸高，但在强势之余，我们也从股指盘中上下震荡幅度明显加大的表现之中，隐约感觉到市场心态开始趋于谨慎，而成交量方面也传递出类似的信息，在成交量进一步放大的情况下，股指也仅上涨16个点，放量滞涨的态势初显端倪。再加上当前正处于相对敏感的时间点，本周下半周正好是三月份及一季度的最后几个交易日，所以从时间点上来讲，下半周是相对重要的一个时期，结合近期的盘面感觉来看，极有可能成为大盘短线调整的时间点。此外，别忘了近几周市场似乎犯上了“周末恐惧症”，每到周五，大盘走势都明显地弱了许多。

　　从盘面来看，市场的热点与往日并没有太大的区别，仍然是题材股为主导的行情，只不过更多了些有实质性题材支撑的个股罢了。如有报道称，我国决定在2006至2010年间投资千亿元开发西藏，在这一消息的刺激下，整个西藏板块全线走强，多家个股开盘即冲击涨停。天房发展开盘即打点涨停，则是因年报高送配外加定向增发投资滨海新区建设项目(集三大概念题材于一身，年报高送配+定向增发+滨海新区，无一不是当下炙手可热的概念)。珠海中富则是因外资高价收购股权而连续打点涨停……所以，只要我们仔细分析，还是能发现这一类个股或多或少都有值得挖掘的亮点在里面，它们的涨升相对来说是有一定的内在支撑的，是比较靠谱的，也是市场比较认可的相对良性的上涨，(这也是我们今后操作中努力的方向)，而其它的一些个股，天天疯狂地上窜下跳，是否经得起市场的检验，就只有靠大家自己去仔细推敲了。

　　列举以上几个例子，我们也仅仅是为了抛出我们的观点，相对理性(有基本面的内在支撑)的个股的上涨我们是非常认可的，毕竟现在市场的大环境仍然是处于牛势的氛围之中，有基本面支撑的个股必然会受到市场资金的追捧。而与此相对的是，另外一些单纯依靠资金堆积而将股价不断推高的个股，如果其内在价值又远远无法支撑其炒得过高的股价，一旦主力资金选择撤离的话，那么，其结果自然只有自然回归一条路了。所以，我们现在要明白的是，现在这些个股之所以还能在高位上窜下跳，那是因为现在大盘还处于相对强势，又或者主力机构还没有全身而退，而不是因为它们的估值水平合理。

　　综合而言，我们认为，本周下半周大盘很有可能会转入短期的由强转弱趋势，届时缺乏基本面支撑的绩差股、垃圾股将可能受到较大的冲击，因此，在操作中，我们仍建议近期中小投资者适当打一点提前量，采取相对防御性的操作策略，从缺乏基本面支撑的绩差股、垃圾股中逐步有序退出，并控制好整体仓位，等市场趋势进一步明朗之后，再伺机增加优质成长股的持股比重，从而完成持仓结构的调整，以迎接下波行情的到来。