大摩投资：大盘见顶的两大危险信号

　　大摩投资 雷雳

　　今日沪深两市股指基本上维持在高位震荡整理的格局，在这个过程中，上证指数、深证综合指数都创出了新高，深证综指的强势特征较为明显。

　　从资金流向看，题材类个股依然是当前市场最为活跃的板块，成为资金持续流入的主要对象。例如，今天天房发展、广汇股份等由于拟公开增发，股价封于涨停。西藏板块受消息刺激，也有良好表现，如五洲明珠、西藏天路、西藏发展。化纤类个股春晖股份、纺织服装股福建南纺、中国服装以及有色金融股新疆众和等纷纷位居涨幅前列。但是，钢铁、基金重仓、金融以及石化等权重板块则逆势出现回落看，位居跌幅前列的仍主要是一些未股改类上市公司，还包括鑫富药业、许继电气、苏宁电器以及武钢股份等中高价基金重仓品种，近几个交易日它们呈现出明显的调整迹象。

　　我们注意到目前沪市日成交金额已经连续四个交易日稳定在1000亿元以上，成交量的持续以及稳定放大是大盘走好的关键。由于牛市的赚钱效应，场外资金继续加速涌入，A股开户数从年初日均2万户左右上升到目前连续十天突破10万户，按平均每户5万元左右保证金计算，实际每天市场新增保证金超过50亿元，而本周三家

开放式基金发行也有望给市场带来近300亿元增量资金，正是在这种资金推动下大盘近期持续震荡走高，盘中每次快速调整反而成为场外资金补仓的机会。而市场中一大批中低价股价纷纷翻倍，整个资金推动型牛市特征非常明显。当然在市场持续放量走高的同时，短线风险仍不容忽视，包括一些S股、ST股近两天盘中的大幅震荡已经充分揭示了市场短线风险仍相当突出，踏准节奏、选对热点相当重要。

　　自从2月下旬大盘股指冲破3000点后，经过盘面的大幅杀跌以及振荡盘升，目前市场再度冲破3100点的关口位置。目前市场突破3000点已有效突破，市场短期再向下破3000点的可能性已大不，由于一线权重股的止跌趋稳，市场稳定的基础得以稳定，后市在股指期货即将推出的预期下，权重股有望领涨市场，再度带动盘面上攻。

　　在股指期货推出之前，机构博弈以及机构和管理层之间的博弈更加激烈。股指期货的推出将一定程度改变资金的流向。同时，3000点附近堆积了大量的筹码。近日的震荡放量也体现了多空分歧依然存在。大盘出现震荡在所难免。但关键是在震荡中是否出现机构集体出货的迹象。在上涨过程中要特别注意：一个是放巨量冲高。另一个是放量滞胀。如果出现这两种情况并且权重指标股出现异动，那么就要小心了。因为这些都是加速冲顶和诱多行为的重要盘面信号。总之，在危险信号没有出现之前把握可以把握的机会。在危险信号出现之时要果断作出判断和处理。

　　操作方面,低价股炒作如火如荼,我们认为,一批行业具有高成长性,在行业内具有龙头地位的低价股具有连续涨停的潜力,如000682东方电子!公司所处电力设备行业是07年各大机构重点看好的行业之一,而东方电子在电力设备自动化领域国内竞争优势明显,在上海电力系统12个站点招标中，东方电子一举中标10个说明公司在电力信息化领域国内无可匹敌的竞争优势。公司06年前三季度业绩明显增长,作为在电力设备自动化领域龙头企业,目前股价仅仅5元多,低估相当明显,而包括社保基金在内的机构投资者去年以来大举介入东方电子,机构增仓行为更值得关注。

　　东方电子是我国电力系统自动化领域龙头企业。我国每年2500亿电力设备投资将使东方电子迎来黄金发展期。公司电力调度自动化系统、配电自动化系统等产品具有国际领先水平，国内垄断优势明显。面向国际市场开发的DF3223B电流保护装置通过了欧盟CE认证，成为国内保护产品首家通过国际CE认证的厂家，保证了公司部分产品在行业内的技术领先地位。公开资料显示公司配电产品毛利率较高，达到惊人的46.82%，其强劲的赢利能力在两市电力设备股中无出其右。随着我国每年2500亿元的电力建设投入的铺开，我国电力设备行业也迎来了高速增长周期，巨大的市场需求将使公司进入飞速发展的黄金期，其业绩有望稳步增长。从公司三季报看，主营业务收入同比增长26.06%，净利润同比增长21.01%，这是从05年三季度开始，公司主营业务收入和净利润连续四个季度实现稳步增长，可以看出随着东方电子经过这几年的艰辛努力，基本面情况已大大扭转，东方电子将彻底轻装上阵，乘电力行业的大发展的东风，加大市场开拓和科技创新，实现二次创业。

　　值得关注的是，公司的第一大股东是中央重点企业烟台东方电子信息产业集团有限公司。烟台东方是一个集科研开发、生产经营、技术服务于一体的大型企业集团, 是国家火炬计划重点高新技术企业。如今，在国家明确提出未来几年内国家央企要加速上市的大背景下，作为烟台东方集团旗下唯一的A股上市公司，东方电子具备潜在资产整合概念，想象空间极为广阔。

　　从二级市场走势分析，该股自60元回落以来，股价曾跌至1.66元，就在投资者对该股极度失望时，机构资金开始逐步进场，从2006三季报看，公司十大流通股东多为机构投资者，合计持股2485万股。国泰基金旗下三家基金合计持有1094万股，社保新进200万股，筹码开始出现集中，基金和社保的新进介入明显是对公司基本面有强烈信心。该股自见底以来已是涨停的热门品种之一，从股改复牌到现在，只要该股启动，就极容易强势涨停，主力拉高吸筹的意思十分明显。从周K线看，该股自2月中旬以巨量长阳突破前期高点告别了历史性底部区域，摆脱了数年来的下降压力，近期连续放量爬升，大机构明显入驻，并已形成主升浪，目前5元多的超低价格值得重点关注。

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