万事俱备 大盘将向更高处进发

　　国盛证券 王勇斌

　　大盘高位震荡趋势已经延续了较长时间，曾几度构建突破态势，但始终没有摆脱震荡格局。如今，加息兑现，股指期货推出时间更为明朗，大盘遇利空不跌反涨，再次形成突破行情，以稳健的运行趋势逐步向上拓展空间，这样的上涨行情可谓是“万事俱备”，为此我们有理由相信，大盘将向更高处进发。

　　消息面暂无忧患、盘面热点反复活跃、资金面保持宽裕，这种种的有利条件都支持大盘延续乐观态势。但是，万事俱备，大盘将向更高处进发，我们在乐观的同时，也应当保留一份谨慎心理。我们知道，沪指1300点、1800点均搭建过整理平台，并且最终形成突破行情。三千点的整理平台与以往的强势整理几乎相当类似，在整理过程中，即便存在分歧意见，即便有利空侵袭，都保持着强势整理格局。然而，就一般规律而言，所谓“事不过三”，在三千之颠的整理平台会不会如同以往，突破后升势如虹？笔者认为：首先，三千之颠的热点结构与以往不同，大牛市行情在价值成长理念的呼声中逐步显现形态，当达到三千点的历史高峰，大批低价股远滞后于大盘上涨高度。由于我们相信，大牛市将感染到每一个角落，曾提出“消灭五元股”的观点，而当三千点震荡期间，股票估值水平普遍达到更高高度时，我们应当意识到，“鸡犬升天”的市场环境已经存在过分投机行为。虽然这一现象可能在近期继续保持，但泡沫终究要破灭，局部泡沫循序扩张，其累积的风险一定是与日俱增的。其次，根据股指期货推出的预期时间为6月左右，管理层及主流机构希望那时的大盘在一个什么样的高度？如果依照一般规律，股指期货这一新生事物会表现出相当活跃的一面，那么推出时大盘点位过高，则可能出现过分乐观的上涨。也就是说，“二八”现象在三千点之上再度复苏，沪指可能在3500点，甚至更高点位迎接股指期货的到来，一旦股指期货上市时体现出相当乐观的势头，那么沪指突破4000也不足为奇，这样以来，无论是股票市场，还是期货市场都将酝酿巨大风险。因此我们认为，股指期货推出时，大盘点位应当不会太高。最后，股指期货的标的为沪深300指数，推出前后，指标股可望走出整理格局，以较强的上涨趋势呼应股指期货的问世，大批资金也将被其吸引。而价格达到相当高度的非指标股，或者绩差股，它们可能被逐步冷漠，甚至释放出巨大风险。尤其经过大幅上涨的ST股票，上市公司盈利能力如不能得到改观，未来再创新高的可能性极其渺小。

　　综合而言，万事俱备，大盘将向更高处进发。我们对大盘的本次突破行情定义为有效突破，突破之后，局部行情将保持积极亢奋的基本特征，不少个股会再次期间累积丰厚的利润空间。因为考虑到股指期货推出时，大盘点位应当不会处于太高区域，加上权重指标股在大盘突破之期仍未体现清晰的上涨意图，所以权重指标股应当不会对突破后的行情推波助澜，缺乏指标股的支持，三千之后的实际上涨点位不会太高。并且，三千区域经过较长的震荡时间，在市场资金充裕的条件下形成突破行情，必然会吸引大量场外资金进场，而这批资金中的中小散户资金，对市场缺乏理性认识，很可能盲目的追逐盘中热点，以投机交易手法谋取利润的主力机构则可趁机离场。

　　大牛市延续至今，第一个大的调整可能出现在股指期货推出之后，对此我们应当提前认识，不仅对市场整体趋势的把握，也要对主导热点可能发生的变化，提高风险意识。