谢百三：股市上涨是选择后的结果

　　

　　“目前股市上涨是各种选择中比较好的一种选择。”昨天，复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三接受网站访问时，表达了这样一种看法。

　　对于中国股市，谢百三是坚决反“泡沫说”派的，他认为：“中国股市目前的情况下还谈不上是什么泡沫。”

　　不过，同时他也表示：“我也没有明确讲是泡沫或者不是泡沫，我只是讲目前股市上涨是各种选择中比较好的一种选择。经济学家从来不讲什么是最好的、什么是最坏的，只是讲什么是相对比较合理和最佳的原则。因为世界上没有最好的事情，也没有最坏的事情。”

　　为了说明泡沫说不成立，谢百三举例说：“我在香港饭店吃了一碗面，只有三根鸡丝、两根香菜的一碗面收了我33港币，这碗面有没有泡沫？我在哈佛大学吃了一碗馄钝，最便宜的2.7美元，还要给他10%的小费，一下子就3美元了，等于24元吃了两个馄饨，这个馄饨比国内‘千里香’的馄钝店里的馄饨还小一点。我说你看我一口吃了12元，一口又吃了12元。你到哈佛大学去，美国的物价，中国香港的鸡丝面有没有泡沫？泡沫说不清楚的。”谢百三即以为，不同地区的物价水平不一样，股价的水平当然也不一样。

　　从去年年底开始，中国股市一路高歌猛进，日开户股民也日创新高，泡沫说也随之而来，今年1月8日原摩根斯坦利首席经济学家谢国忠开始抛出A股泡沫论，股指随之展开了调整，1月24日，股指走到2294点。中央二台特地播放了对投资大师罗杰斯的专访节目，罗杰斯在节目中抛出了A股股市出现了泡沫的观点，随后两天，股市出现了今年以200点量级的大跌。这被视为中央对股市传达的一个信号。1月30日，人大副委员长成思危接受英国金融时报采访时对股市的评论，也被认为是在善意传达中央对股市的一种看法，成思危说：“中国股市正在形成泡沫，投资者面临投资行为不理性的危险。”股指随后又暴跌了100多点。

　　在泡沫论的氛围中，谢百三是坚定的反对派。他先后驳斥了这些观点，在驳斥谢国忠时，谢百三说：“其实一国股价的整体高低是由多种因素决定的。如美国的利率为4%-5%时，其

股票市盈率就为15-20倍。而日本利率仅为0.3%(甚至为零)，其股市市盈率就为60多倍。那么日本股市在8000点时是否算有泡沫呢？何以从3.8万点跌到8000点，又回到1.6万点呢。”而对于罗杰斯，谢百三则毫不客气地说，不必将他的话当圣经。

　　“后来我就跟谢国忠辩论一场，跟罗杰斯也辩论一场，后来我写了一封信给成思危副委员长。”谢百三昨日有些得意地透露，“后来上海电视台请谢国忠来的时候，他口气变了，他说我认为中国股市的泡沫刚刚在形成，但是不等于一定会马上破掉，也不等于不能买。可能会有一段时间不会破。成思危副委员长也很快出来解释，说英国的金融时报翻译错了，讲了一些理由。”

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