资产注入：牛市行情的强劲源动力

　　渤海投资研究所 周延

　　近期A股市场的资产流入预期浪潮不断，不少上市公司纷纷公布了资产注入或收购优质资产的公告，诸如前期的沪东重机、建投能源、东方电机、南京水运、桂冠电力、川投能源等。今日又有时代科技、江西铜业等毫无悬念的涨停，而伴随着此类个股的公告声中，股价也是大幅上涨，似乎已成为牛市行情的强劲源动力。

　　财富效应强化资产注入预期

　　在全流通背景下，控股股东可能较中小投资者更关注二级市场股价，因为控股股东的身家直接与二级市场的股价存在着一一对应关系，二级市场股价升，控股股东的身家跟着升。所以，控股股东的利益取向与中小投资者取得一致，控股股东有足够动力去推高二级市场股价，以抬升自身的身家。而对于控股股东来说，注入优质资产以增厚上市公司的每股收益，则是是推动二级市场股价走高的最为直接的方式。二级市场对优质资产有着极强的市值放大效应，这主要在于二级市场的估值体系中有市盈率这一放大器，任何优质资产的二级市场估值最起码是20倍市盈率的放大效应，成长性极高的优质资产甚至可以拥有30倍甚至更高的市盈率的财富放大效应，也就是说，控股股东将优质资产注入上市公司，既可以获得出售资产的巨额现金流入，而且还可以通过控股上市公司继续控股优质资产，如此一来，控股股东推动整体上市的经济动力就非常明显。同时，在以往的历史走势中，资产注入往往会在二级市场引发股价暴涨所带来的财富示范效应。

　　深入挖掘有望进行资产注入概念股

　　随着沪东重机、上海汽车等大股东进行资产注入后的良好表现，整体上市、资产注入的人气可谓越烧越旺。尤其是近日，两市振幅、换手过大的部分个股都是具有资产注入预期股，例如时代科技、西飞国际、振华港机等纷纷涨停，几乎是挖掘一个涨停一个。可以说资产注入题材几乎是得到了市场前所未有的高度追捧。值得提醒的是，不少上市公司在股改中承诺不断地将优质资产注入到上市公司，可以说未来几年将是控股股东或大股东兑现股改承诺的重要时期。因此，具备存在优质资产注入与整体上市预期的品种也必然会成为市场的持续热点与机会所在，从这个角度来看，如何挖掘并把握具备优质资产注入的投资品种是摆在投资者面前的一项重要策略。国资委去年12月发布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中，明确表示鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司，进而实现整体上市。因此，投资者可重点关注在股改过程中作出承诺，或者拟进行定向增发的品种。

　　实战出击：江西铜业(600362)：公司作为国内最大的综合性铜生产企业，拥有中国两座正在开采的最大露天铜矿德兴铜矿和永平铜矿，铜金属储量居中国铜行业第一位，公司基本面良好，经营较为稳健。近日公司拟非公开发行不超过2.9亿股A股,其中,大股 东将以其持有的矿山和铜加工等资产或股权作价认购不低于本次发行股份总数的44.63%,其它特定投资者将以现金认购本次发行股份总数的剩余部分。走势上，该股复牌之前已经过充分的调整，随着周二利好刺激，股价缩量涨停，后市随时有望突破前高，可积极关注。