大盘高位振荡 指数日渐恐高

　　周二，沪深股指延续周一反弹之势小幅振荡上行，个股普遍活跃，下跌股票数量较少，昨日领涨热点金融板块陷入回调整理之中，服装纺织板块、奥运题材相对活跃。3000点上方经过连续的冲击后，此时似乎再也找不到主流热点的进行炒作，前期经过大幅炒作的绩优股、蓝筹股，屡见小非抛售，另一方面，垃圾股疯涨，部分垃圾股已经被炒的严重脱离其基本面。在3000点以上，大盘变得战战兢兢，一有风吹草动，抛盘势有群起而攻之的架势。

　　上证综指报收于3032.20点，上涨17.76点，深成指报收于8294.62点，上涨17.82点。两市成交不足1500个亿，较前日量能明显的萎缩，深市成交依旧不如沪市活跃，成交量较上个交易日继续萎缩。大量S股、ST股封在涨停位置上，垃圾股、低价股被爆炒不是一种向好的迹象，经过这数周的高位振荡，部分股票筹码松动严重，散户日渐介入了前期涨幅较大的股票，机构则乘机有所减持，指数也日渐显疲态，因此，投资者逢高仍然应该减持前期涨幅巨大的股票，避免介入那类涨幅巨大的股票，目前逐步减仓，保持轻仓状态，等待时机。

　　消息面上，全国人大常委会委员、财经委副主任委员、中国

证监会前主席周正庆日前接受媒体联合采访时表示，“当前我国资本市场出现了重大转折，从持续低迷转向持续、稳定、健康发展。”他表示，要珍惜这一来之不易的局面，抓住机遇保持股市的稳步发展。他还强调指出，当前我国股市并不存在严重泡沫！

　　十届全国人大五次会议16日表决通过企业所得税法。国家主席胡锦涛签署第63号主席令予19号予以正式公布。新税法扩大了企业投资于环境保护、节能节水、安全生产等方面的税收优惠，增加了企业“从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得”可以享受减免税优惠等方面的内容。

　　盘面上，个股普遍活跃，前期炒作的热点，低价股死灰复燃，继续被恶炒，期货概念股全面开花，纺织板块，地产板块，石化板块都有个股表现出色。四环药业、美尔雅继续涨停，鲁泰A、美克股份等数十只股票涨停，跌幅榜上个股跌幅普遍不大。绿盘个股总体较少。

　　基于市场表现，还有指数目前的高位疲态，近期观点分析如下：

　　第一，蓝筹股普遍估值偏高

　　在A股市场上，许多蓝筹股(包括权重蓝筹股)都有对应的H股估值坐标，有些蓝筹股本身就是含H股的A股上市公司，有些蓝筹股则可以用同类型或同行业的H股或其他境外股票股价来衡量其估值水平。不管我们如何强调本土定价权和A股相对溢价的重要性，但国际性通用的股票估值标准仍然适用于目前的A股市场。当A股蓝筹股的估值水平明显高于H股时，尤其是当QDII逐渐风行时，与其购买同质上市公司中估值偏高的A股蓝筹股，还不如购买价格更便宜的H股股份，这在一定程度上将促使A股蓝筹股面临巨大的市场估值压力。目前A股金融股估值明显偏高，部份股票的股价水平已无法支撑其目前的经营业绩，而是反映了其2008年甚至2009年的经营业绩。

　　第二、低价股、垃圾股严重溢价

　　当前，低价股、S股、ST股被爆炒，部分股票出现了连续涨停的大好局面，部分个股竟然比同行的绩优股的价格还高，有的甚至会涨的让你大跌眼镜，这类股票就是有人故意操纵的。此类个股，普通投资者还是远离为妙，避免被高位套牢。当这类个股被恶炒时，说明市场的热点已经弹尽粮绝了。

　　第三，屡见小非大非减持股票

　　当前，不少个股的小非、大非疯狂减持其持有上市公司的股票，股东忙着套现热，这类股票表明，最了解公司内幕的人不看好公司的未来，那么普通投资者没有理由继续看好此类股票。因此，存在着大量的套现资金压力。

　　第四，周边股市疲软和政策的宏观调控。

　　国际股市经过长期上涨后，日渐疲态，2.27的全球性暴跌就是一个佐证，表明市场已经透支了未来宏观经济的利好。国内一季度固定资产投资增速预计将会有明显反弹，在流动性过剩压力依然较大，价格涨幅逐月走高，通胀压力加大的情况下，一季度调控的必要性和紧迫性大于同样是宏观调控年的2004-2006年同期，18日的加息就是一个明显的市场信号。宏观经济政策往往有滞后性，目前过剩的流动性，一路高歌的

房价，不断攀升的CPI指数，未来，估计将有一系列的宏观调控政策落实，因此，未来政策面趋紧。

　　综上，预计短期大盘振荡向下的可能性逐步加大。投资者应注意手中的股票头寸。深圳国诚投资

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