加息悬念落地股市为何不跌反涨

　　分析

　　深沪股市19日以强劲的反弹结束了央行宣布加息后的首个交易日，深证成指和上证综指这两大股指分别有1.59%和2.87%的升幅。此间证券分析员表示，加息的利空影响有限，主要有三个原因。

　　首先，最近公布的消费价格指数增速明显，使市场对加息已经有充分的预期，深沪股指已盘整多时，减弱了利空的冲击力度。同时，央行这次加息的幅度不大，市场有较强的承受力。此间证券分析员通过测算，发现新增利息成本将超过1000万元的本地上市地产公司主要有万科、金地及招商地产等，但这些公司的盈利能力很强，加息新增的利息成本增加所给公司带来的负面影响不大，地产股仍将受益于人民币升值的大趋势。

　　即使一些行家预计受这次加息冲击较大的水泥建材、家电、通讯设备、电子元器件和汽车零部件等行业的上市公司，19日也未见全面大跌，不少还有可观的升幅。

　　其次，市场普遍预期许多上市公司的业绩今年将保持高速增长势头，持股信心增强。中国银行19日发表了2006年盈利增长60%的预告，刺激上市银行、保险和券商板块全面走强，成为推动大市上扬的主要动力。

　　招商证券公司研发中心研究员罗毅表示，中行的盈利增长幅度大大超出了市场预期，对稳定大市起到了积极作用。他估计，中行和工行这两家大型上市银行盈利今年仍将有25%左右的增长幅度，民生银行、上海浦发银行等中小上市银行的盈利增幅更将达30%以上。国信证券发展研究总部总经理何诚颖表示，加息对于银行股可能是利好。有的证券分析员更具体指出，上市银行的净利润可因此增加2%—5%。

　　受股指期货即将推出消息影响，投资者还预期参股期货行业的上市公司将有新的盈利增长点，所以19日深沪股市的参股期货概念股呈现出整体飙升的局面，其中不少封于涨停。

　　据统计，截至3月15日深沪股市披露年报的302家公司中，2006年实现净利润同比增长73.56%。今年，许多上市公司经资产重组、收购兼并和注资整合后，基本面将产生质的变化，整体业绩预计将有20%以上的增幅。

　　第三，参与

股票和基金的新投资者队伍持续大增，市场资金充裕。来自登记结算公司的数据显示，从2月26日到3月13日，两市新开A股账户达123万户，超过2005年全年。同期，新增基金开户数为105万户，新发行的基金被踊跃认购一空，仅上两周新成立的基金就有700多亿元的待建仓资金，令股市下调空间有限。

　　不过，此间有不少证券分析员对后市发展持审慎态度。招商证券研发中心研究员景志钟表示，19日反弹走势能否持续，还有待观察。他认为，内地股市的估值水平目前仍远高于国际水平，使得股市短期向上突破会遇到很大的阻力。有的分析员也指出，近期快速拉升之后，一些劣质品种的股价已显著高估，非蓝筹股的整体市盈率近期提升很快，许多个股市盈率已高达60倍以上，将踏上价值回归之途。

　　新华社记者 何广怀

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