不支持Flash

民族证券:多因素角力银行股长红

http://www.sina.com.cn 2007年03月20日 07:30 全景网络-证券时报

民族证券:多因素角力银行股长红

  金融保险指数周一大涨5.51%,列行业指数涨幅榜首位多因素角力银行股长红

  民族证券 马佳颖

  “两会”刚刚结束,市场就一改前期温柔平和的样子,又上蹿下跳起来。周一股指大幅低开后迅速反弹,上证指数振幅高达186点。

  而导致股指大幅震荡的主要因素,则来源于政策刺激下的银行股复苏:上周末出台的加息和《股指期货管理条例》,以及“两会”期间通过的企业所得税法,这些政策在现阶段对银行股的影响都是正面的。一时间银行股再成市场焦点,金融保险指数周一大涨了5.51%,列行业指数涨幅榜首位,该指数日K线收出长达207点的大阳线。

  三因素提升长线价值

  先说加息。应该说这次加息在预期之中,市场人士普遍认为,此次加息仍然是针对流动性过剩问题,而非直指股市。市场反应也印证了这一看法。和去年4月、8月两次加息后走势基本雷同,股指低开高走,区别在于振幅的逐次加大。虽然说加息对资本市场没有实质性影响,但对于银行股则可视为一个利好,此次加息活期存款利率保持不变,银行存贷差实际略有增加,导致利息收入增加,特别是对于活期存款比例较高的银行,如建行、招行和工行,加息所带来的净利润提升会更加突出。

  其次,人民币升值长期利好银行股。3月19日,银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元对人民币7.7351元,人民币汇率再次创下新高。本币升值最受益的非银行股莫属,升值趋势的延续进一步巩固了中国银行业长期的上升通道,对银行股业绩的提升可谓锦上添花。

  第三,税改。“两会”期间通过了一项重要的决议,即将两部法律法规统一成新的《中华人民共和国企业所得税法》,即市场通称的“两税合并”。对于银行业来说,税改的意义重大,由于目前银行普遍实行的是计税工资制度,使得各家银行的实际税率均远高于33%水平,最高的浦发银行达到了40.15%,最低的华夏银行也有33.18%左右。税改已经取消了计税工资制度,新税法的实施,将为银行业绩带来立竿见影的提升。

  加息、税改和本币升值,都为提升银行业绩产生了积极影响,奠定了银行股作为白马股长期走牛的基础。而股指期货预期的日渐明确,则将银行股大权重的市场特征发挥得淋漓尽致,短期内将促使资金向银行板块集中。

  股指期货刺激短线行情

  上周五收盘后,国务院颁布《期货交易管理条例》,自2007年4月15日起执行。新条例和现行的暂行条例相比,将金融期货和期权合约交易纳入了适用范围,并且修订了一系列条款以适应股指期货的特点,这意味着从法律上已经为股指期货的推出做好了准备。股指期货渐行渐近,市场对指标股的需求再度膨胀,从目前的市场结构看,仍然是得银行者得指数,加之上述众多政策的利好刺激,银行股盘整之后的继续上攻就在情理之中了。

  应该说,目前决定银行股中短期走势的,并非加息、税改等政策,而是股指期货预期和为备战股指期货提前开始的多空博弈。春节后基金发行速度提高,募集资金额七八百亿元,这些新入场的资金,不管是从常规行业配置还是从抢占权重资源角度出发,都会积极介入银行股,而这些后入场的资金成本较高,继续做多是他们必然的选择。具体到市场中,周一银行股的放量上涨,彰显出主力坚决的做多决心。从股指期货角度考虑,在其推出前市场上涨的概率较大,指标股,特别是占有绝对权重的银行股,以及一些前期涨幅不高的指标股,将成为主力的主要工具,在杠杆作用下股指创出新高并不困难。但空方的力量也不可小视,多空的激烈博弈还将继续下去,市场或将再现震荡格局,对银行股的操作以逢低吸纳为主。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。


发表评论
爱问(iAsk.com)
不支持Flash
 
不支持Flash
不支持Flash