北京首放：3月19日实战掘金报告

　　首放实战掘金报告2007年3月19日

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　四大线索捕捉新一轮攻势领涨牛股

　　北京首放

　　在加息利空消息兑现之后，周一股指在低开后，迅速被各路抄底盘推高，尤其是浦发银行、工商银行等银行、保险股大涨，推动股指站上3000点大关。那么，该怎么认识当前行情，市场的机会又在哪里呢？

　　一、加息使短期利空出尽，权重股再度活跃，将推动股指发动新一轮新高攻势。

　　在流动性异常泛滥的牛市大背景下，从国外经验看，一次、两次、乃至N次加息，根本难以阻挡牛市昂扬的脚步，事实上加息造成的股指低开，往往成为聪明投资者逢低抢盘潜力股的绝好机会，周一先低开后大涨就是非常典型的例子。从加息对市场和板块、个股走势的影响上看，加息对银行和保险类公司构成绝对利好，相关公司未来盈利增长预期进一步看好，从而引发浦发银行、工商银行等银行股放量大涨，成为推动大盘上涨的关键蓝筹力量。另一方面，加息增加了

人民币汇率再创新高的预期，从而有资金追捧航空、造纸等人民币受益概念股，也成为市场重要热点之一。对于地产板块而言，加息虽是利空，但人民币升值预期又构成中期利多，多空因素碰撞，在牛市背景下，短期市场还是对利多因素反映积极，对利空因素冲击反映冷淡，导致部分地产股也出现一定幅度上涨。

　　消息面在加息之外，股指期货管理条例将在4月15日实施，股指期货将在上半年推出几成定局，造成一些参股期货公司类个股的活跃。不过，由于这些个股前期多已经累计上涨较大幅度，继续大涨的难度较大，投资者盲目追逐概念题材，可能会存在一定追高风险。就整体角度看，加息使短期利空出尽的意味浓厚，不管是向上突破是为了先涨再跌也好，还是要真的向上突破，总之，以短期利空出尽为契机，银行等权重股再次活跃，将推动股指短期展开新攻势。

　　二、权重股走势直接决定大盘上攻高度，市场短期炒作有四条线索值得关注。

　　银行、保险等权重股走势直接决定大盘再度上攻高度，也即银行等权重股上攻力度、幅度大，则股指上攻的力度和幅度会较大，反之，高度有限。考虑到三千点上方是政策调控敏感区域，在大盘再度走强同时，也应密切关注政策面细微变化，以防不必要的震荡风险。就短期市场炒作角度看，四条线索有可能成为局部炒作热点：

　　第一，人民币升值概念股，包括银行、保险、造纸等板块，中线角度看，银行、保险潜力最大，值得中长线关注，造纸、地产属于短线活跃的可能性较大，关注重点应集中在银行、保险股上。

　　第二，调整充分的低市盈率绩优股，尤其是一些业绩优良，市盈率水平仅20倍左右的品种，在各类垃圾股一再暴之后，投资价值突出，短、中线投资皆宜。

　　第三，国际天然气价格暴涨，未来中国进口天然气价格上涨压力预期较大，国内天然气价格改革大幕已经拉开，我国天然气价格已经进入上涨周期，相关受益品种，中线投资机会突出。

　　第四，“国务院原则批准大飞机研制科技专项立项”，对于两市具备实质性航天、军工概念，而价格和上涨幅度均较小的潜力品种，比如中小板的航天军工概念股，构成中线实质性利好。在中小板牛股不断涌现的背景下，相关潜力股值得关注。

　　首放实战掘金二：权证攻略

　　利空出尽攻击型长阳打开上行空间

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　　一、大势研判：震荡走高

　　1、明日预测：震荡走高。周一沪深两市探低回升，在工商银行、中国人寿、万科A和中国银行等金融地产股的领涨下，上证综指再次突破3000点。我们认为，在“加息”政策出台以后，市场弥漫的利空因素逐渐明朗和淡化，从而有利于大盘震荡走高。周一低开长阳，显示市场的攻击性作多能量短期有待进一步释放，大盘向上创出新高在情理之中。

　　2、 ① 股指波动范围：3070点-2950点；

　　②运行方式：高开高走、震荡走高；

　　③大势关注焦点：本次上证综指能否有效站稳3000点？

　　3、中短线趋势：震荡走高。随着加息兑现，短期利空出尽意味浓厚，而在银行、

　　保险，低价等多个板块轮番走强下，市场人气再度活跃，作多力量再次聚集，有望带动指数再创历史新高。

　　二、权证市场走势平淡

　　周一，“加息”政策并没有对沪深股指产生重大打击，相反，“利空”兑现便是“利好”，沪深两市走出了探底回升之势，以工商银行、中国人寿、中国银行和万科A为代表的金融地产股，在盘中一度引涨市场，成为上证综指突破3000点的主要动力。当然，上证综指在突破3000点之时，再次引发作多力量的加盟，推动A股市场表现活跃，但权证市场走势相对平淡。

　　从盘面看，23只权证中(五粮YGC1和五粮YGP1两只停牌)，上涨权证共有15只，其中，首创JTB1、中化CWB1和万华HXP1等权证品种，在盘中表现较好，处于涨幅前例，其上涨幅度分别为4.43%、3.34%和2.75%等。从以上涨幅情形看，我们认为，由于涨幅较小，没有一只权证涨幅超过10%，所以，目前投资者对权证品种的观望程度越来越高，或者说权证品种处于无人问津的“冷漠”状态。下跌权证共有8只，其中，既有包钢JTP1等认沽权证的下跌，也有邯钢JTB1等认购权证的下跌，除“末日轮” 包钢JTP1下跌幅度很大以外，其余权证整体下跌幅度较小。总体来看，权证市场交投并不活跃，上涨幅度有限，市场走势异常平淡。

　　目前，随着A股市场上证综指突破3000点，带有权证的正股，有可能迎来较好的上涨幅度。实际上，周一部分认购权证已经随大盘和正股进入上涨趋势，而认沽权证出现分化走势。我们认为，大盘可能出现继续震荡走高的趋势，认沽权证整体系统性风险开始加大，投资者投资认沽权证应该有所谨慎。而部分认沽权证的上涨，只不过利用大盘指数、正股和权证的杠杆效应而已，属于短期炒作行为，而大部分认沽权证存在较高的溢价率，其泡沫程度相当高。建议稳健性投资者给予回避。

　　从估值情况看，权威研究机构认为，目前认购权证平均溢价率为11.08%，万华HXB1(-8.42%)和五粮YGC1(-4.83%)较低，云化CWB1(58.06%)和钢钒GFC1(23.92%)较高；认沽权证平均溢价率为65.24%，茅台JCP1(72.9%)和招行CMP1 (67.72%)较高，钾肥JTP1(49.92%)和华菱JTP1 (45.07%)较低。认购权证平均的隐含波动率为1.2629，五粮YGC1、包钢JTB1、邯钢JTB1 和万华HXB1 较低。首创JTB1 较高(3.8277)；认沽权证平均隐含波动率为2.2832。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.19倍。从以上数据可以知道，由于认购权证估值处于相对低估状态，所以认购权证存在一定的投资机会或者交易性机会。

　　另外，权证投资者不妨留意包钢蝶式权证的走势，因为“末日轮”权证往往存在一定的套利机会。但提醒参与“末日轮”权证的投资者注意控制风险。“末日轮”包钢权证的最后交易日为3 月23 日，行权期限为3 月26 日至3 月30 日五个交易日，3 月30 日之后未行权的权证将予以注销。目前包钢权证还有最后5 个交易日，而截至本周五，包钢股份的收盘价为5.27 元，包钢JTB1 处于深度价内，而包钢JTP1则处于深度价外。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(3月19日)

　　多方掀起刷新历史新高的强大攻势

　　北京首放

　　本栏上周旗帜鲜明地指出，多方即将展开新一轮攻势，将突破三千，今天沪指已经成功攻克三千，明确指出蓝筹股将出现机会，指出以工行为首的权重股的巨大作用，今天的绝对主力就是指标权重股。

　　新一轮上攻展开，虽然有加息的利空因素，但是在外围资金仍然非常充裕的大环境下，超级牛市中任何的快速跳水都成为增量资金大肆进场的时机。今天沪在利空的消息打压下大幅低开，最大跌幅达到80点，空方力量显得异常强大，但仅仅用了二十分钟的时间，多方就完全收复失地，并且在一次攻克三千大关，收盘牢牢站稳三千，形成了中大阳线的吞没看涨形态，而且沪市单个市场成交金额逼近千亿元，显示出获利筹码的疯狂抛售被增量资金全线消化，我们认为，今天的探底上扬充分显示出了超级牛市的大背景，上升趋势仍将延续，短期内多空激战的胜败已经水落石出，近期多方将继续挥舞权重股大旗，继续向上拓展空间，刷新历史新高。

　　焦点一：利空不改超级牛市本色，继续拓展空间继续刷新历史新高。

　　上周三，周五缓步上扬的市场一度遭遇两次的快速跳水，并且俩能放大，表明确实有资金正在流出，而这一切都源于市场参与者对管理层继续加大宏观调控力度，继续出台紧缩政策的担忧，而上周末利空政策果然出台，中国人民银行决定，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%，从理论上分析，加息必将影响市场的资金量，但市场却出现了探底快速大肆上扬的走势，这充分印证了超级牛市的市场大环境，甚至可以说，上周的两次快速跳水已经将利空提前消化，当利空正式出台后，后市的利空预期已经彻底释放，投资者信心已经平稳，引发了增量资金的大肆回补。而从技术上看，沪指的均线系统仍旧完好无缺，具有坚强的支撑，而短线超买的技术指标也大都修复，都处于中低区域，因此，在这种市场背景下，多方已经显露出了其强大的攻势，前期的多空大战已经得出胜负结果，多方将继续向上拓展空间，刷新历史新高。

　　焦点二：银行引领蓝筹全线崛起，规模资金大举流入建仓目标板块。

　　银行股成为今天推动沪指探底反弹的最关键力量，浦发银行、民生银行等甚至冲击涨停，招行最大涨幅逼近9%，甚至连最大的航母股工商银行最大涨幅也超过了6%，可以说，在今天的强势市场中，银行股板块功不可没，而银行股板块受到资金青睐的原因一是因为前期整个板块都已经出现了一定的调整幅度，都处于合理的估值水平内，而且本次加息不仅不会对银行公司也产生负面影响，而且还有望提高银行股公司2-5%的盈利水平，同时，在《期货交易管理条例》 出台的背景下，对股指期货推出后筹码的争夺预期，也吸引了占据市场权重最大的银行股板块受到资金的青睐。盘中观察，随着银行股的启动，其他蓝筹板块也再度启动，如钢铁中的武钢股份，还有中国石化，大秦铁路等等，这也印证了本栏上周的观点，即市场热点将从前期的超跌低价题材等转向蓝筹绩优权重股，可以说，这部分板块个股将成为后市增量资金大举进场建仓的主要目标，投资者可关注其中蕴含的较大的机会，如大盘银行、航空龙头等等。

　　焦点三：个股仍将上演普涨格局，把握板块轮动个股节奏获取利润。

　　纵观本轮牛市，我们可以发现，几乎所有的个股都出现了不同的涨幅，从去年的有色、股改、地产、银行，到今年的整体上市，超跌、低价、补涨等，我们认为，这正是超级牛市的最大特点。可以说，随着牛市的延伸，个股仍将呈现普涨格局，但投资者需要注意的一点即，普涨格局是指在不同阶段，所有的个股都会出现上扬，而并不是在一定的阶段内，所有的个股上扬，也就是说，市场的主要运行节奏是板块轮涨，个股普涨。因此把握板块节奏和个股的运作规律则是获取最大牛市利润的不二法则。可以看到，去年下半年强势表演的权重股，在今年前三个月整体处于调整，而去年没有什么表现的绩差、题材股在今年上半年表现出色，这就是板块的轮动，而对于近期的市场特点，我们认为，热点将逐步向蓝筹板块转移，虽然不排除还有补涨板块个股的表现，但获利机会将来自于权重指标股和蓝筹绩优股。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(3月19日)

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　　大盘运行

　　虽然有利空因素，但是以工行为首的银行股全线启动，带动了整个蓝筹板块走强，沪指站稳3000点大关，成交量有效放大，后市沪指将在权重指标股的推动下向上拓展空间，并有望刷新历史新高。

　　策略分析

　　由于新一轮上升浪有望展开，投资者可继续参与其中的机会，而且将重点放在有增量资金快速流入品种上面，享受牛市的乐趣。

　　板块研究

　　权重股：继续看好，有望成为后市行情的主流。

　　银行股：调整进入尾声，继续看好大型银行个股。

　　地产：长线继续看好龙头，中短线看好二线品种。

　　电力、交通、造纸、化工、航空等：继续关注行业龙头，走势上突破的更好。

　　选股思路

　　由于市场热点处于转换阶段，投资者近期选择的目标重点应放在，占据市场大，对指数影响大，前期已经调整充分，估值合理的品种，同时，流通盘要大，适合大资金运作。同时还可以关注一些涨幅偏小的，但业绩和成长性都不错的二线品种。

　　中线跟踪

　　工商银行601398，中国银行601988，招商银行600036，中国国航601111，深能源000027，江西长运600561，中天科技600522，福成五丰600965，三友化工600409，沈阳化工000698，凯乐科技600260

　　策略回顾

　　本栏上周旗帜鲜明地指出，多方即将展开新一轮攻势，将突破三千，今天沪指已经成功攻克三千，明确指出蓝筹股将出现机会，指出以工行为首的权重股的巨大作用，今天的绝对主力就是指标权重股。

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