刺激银行股大涨的主要原因

　　提要：本栏目认为，指数期货的推出是今日刺激金融板块大涨的主要原因，而加息只是一个次要因素。由于指数期货的推出，可能会导致权重股和指数的大幅波动。但这又可能会带来管理层的干预，股市走势将较为复杂。

　　本栏目认为，指数期货的推出是今日刺激金融板块大涨的主要原因，而加息只是一个次要因素。由于指数期货的推出，可能会导致权重股和指数的大幅波动。但这又可能会带来管理层的干预，股市走势将较为复杂。

　　一，指数期货推出对市场的阶段性影响

　　随着新的期货管理条例的实施，市场人士普遍预期股指期货的脚步正在离我们越来越近。3月19日出版的最新一期《财经》杂志报道，种种迹象表明，管理层已做好了5月推出的准备。接近决策层的一位人士称，股指期货推出的“最大可能是5月上中旬”。

　　指数期货的推出将对市场产生一定的阶段性影响。

　　1，指数期货推出对市场产生阶段性影响

　　指数期货做为一个全新的金融衍生品推出，将吸引不少资金的关注和介入。而通过控制

　　2，主力博弈指数期货可能采取的手法

　　我们认为游资在操作指数期货的过程中，很容易采取声东击西的手法。即如果投机性资金中期看空指数，那么很可能会先通过拉台权重股拉升指数，从而为其后打压指数获利争取更大的操作空间。

　　而这显然将造成股市走势更加复杂。

　　3，指数期货的推出可能是一个关键性转折点

　　如果指数期货推出的预期导致市场过激反应，则往往容易导致市场在指数期货推出的时刻出现转折性走势。如在目前的位置，如果部分资金借用指数期货的名义而大幅拉台股指，则很容易在5月份指数期货推出时刻，出现中期回调的可能性。而反之亦然，即指数期货推出前开始不断阴跌，则一旦指数期货推出反而将成为大盘中期向上的导火索。

　　4，管理层存在推迟指数期货出台的可能性

　　另外本栏目认为管理层存在推迟指数期货出台的可能性。本栏目曾经强调过，指数期货的推出目前已不是配套的规章制度问题，而是时机的选择问题。

　　年初曾经因为指数的暴涨管理层一度推迟了指数期货出台。而管理层会不会因为市场环境的不稳定，再一次推迟指数期货的出台呢，应该说完全存在这种可能性。

　　二，期货推出预期刺激金融股大涨

　　由于金融板块对目前整个指数的权重影响最大，所以对指数进行操控的最佳选择莫过于金融板块。

　　1，金融股是最大的权重板块

　　按照目前股价来计算的话，整个金融板块的总市值为3.8亿左右，占总市值12万亿的1/3左右。而从流通市值上来说，金融板块则只占整个市值的10%左右。用占流通市值10%左右的板块来控制总体上33%的权重，四两拨千斤的控制指数无疑是最佳选择。

　　2，今日金融股集体飙升的主要原因

　　应该说，指数期货出台导致权重股受到更多资金关注，从而导致更活跃即更易暴涨暴跌，是今日金融股大幅飙升的主要原因。而加息导致银行股上涨，则只能做为在这其中进一步推波助澜的次要因素。

　　同时我们认为在指数期货的推出预期下，权重股尤其是银行股的波动会阶段性活跃，其走势也可能会在一定程度上背离基本面。

　　三，管理层是否会干预

　　由于指数期货的推出预期，从而带来整个市场的大幅波动，是否会导致管理层的入场干预呢？

　　一方面，我们认为在推动股市稳步发展的基本框架下，大盘剧烈波动不符合管理层的意图；另外，目前管理层手中可供使用的政策工具众多，其调控的手段也越来越纯熟，这无疑将使其能够有效的控制市场节奏。

　　大幅波动伴随着大量的违规操作，很容易引发政策面的调控风险，这使得目前资金操纵市场变得越来越不容易。

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